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中国A股市场周期的形成及影响因子研究

作　者: 茅倩如
导　师: 吴秋璟
学　校: 南京航空航天大学
专　业: 金融学
关键词: 股市周期宏观经济货币政策 A股市场
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

股票市场周期问题受到国内外学术界长久的关注,特别是关于周期影响因子的研究纷繁复杂,对不同市场不同年份的考察结论也不尽相同。股票市场“晴雨表”功能和“政策市”特征使得对于中国股票市场发展规律及影响因子的探讨具有很强的理论意义和实际价值。基于以上研究背景,本文首先对股票市场周期的理论做了研究归纳,对道氏理论和波浪理论进行了阐述,并指出了国内学者在该理论指导下对中国A股市场的周期划分。其次,系统整理了国内外学者对于成熟市场、新兴市场不同发展阶段的研究,发现周期影响因素多集中在宏观经济和货币政策两方面,并根据市场特征和发展阶段而异。在此基础上,文章分析了中国A股市场周期及其影响因素,以宏观经济和货币政策为研究维度进行实证分析,并对其他影响因子如突发事件进行研究。实证结果显示,中国A股市场从成立到发展并日趋成熟的过程中,受到自身扰动项的影响越来越小,受到宏观经济、利率政策的影响有增大的趋势。其中宏观经济影响经历了由最初有显著作用到无明显作用、再到股改后有显著因果作用的过程,影响趋于显著;货币政策的影响作用经历了由M 0有显著作用到M 1有显著作用的过程,传导渠道日益通畅。同时,突发事件、国际市场会给中国股市短期内带来一定的波动,长期内并无显著作用。文章最后对不同发展时期内中国A股市场周期的影响因子进行了综合分析和总结归纳,并从宏观经济、货币政策、突发事件、国际股市四个方面提出相关政策建议和研究展望。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
第一章绪论  9-13
  1.1 选题背景及研究意义  9-10
  1.2 研究内容与研究方法  10
  1.3 研究思路及框架  10-12
  1.4 创新点  12-13
第二章文献综述  13-22
  2.1 国外文献综述  13-16
    2.1.1 股票市场周期的内涵  13-14
    2.1.2 宏观经济与股市周期  14-16
    2.1.3 货币政策与股市周期  16
  2.2 国内文献综述  16-20
    2.2.1 股市周期研究  16-17
    2.2.2 宏观经济和股市周期  17-19
    2.2.3 货币政策和股市周期  19-20
  2.3 国内外研究特点及不足分析  20-22
第三章中国A 股市场周期分析  22-30
  3.1 股票市场周期的界定  22-23
  3.2 我国A 股市场周期的形成  23-26
    3.2.1 我国A 股市场周期的划分  23-25
    3.2.2 我国A 股市场周期的运行  25-26
  3.3 周期形成的影响因子分析  26-30
    3.3.1 宏观经济  26-27
    3.3.2 货币政策  27-28
    3.3.3 其他因素  28-30
第四章宏观经济对股市周期的影响分析  30-43
  4.1 研究模型及方法设定  30-32
  4.2 样本说明及数据选取  32
  4.3 实证结果及分析  32-38
    4.3.1 实证检验结果  32-37
    4.3.2 实证结果分析  37-38
  4.4 宏观经济和股市周期  38-43
    4.4.1 宏观经济对股市周期的作用  38-40
    4.4.2 宏观经济影响作用的原因分析  40-43
第五章货币政策对股市周期的影响分析  43-58
  5.1 货币政策对股市的传导途径分析  43-45
  5.2 模型设定和实证分析  45-52
    5.2.1 模型设定及指标选取  45-46
    5.2.2 数据说明  46
    5.2.3 实证结果及分析  46-52
  5.3 货币政策和股市周期  52-58
    5.3.1 货币政策对股市周期的作用  52-55
    5.3.2 货币政策影响作用的原因分析  55-58
第六章股市周期影响因子的综合作用分析  58-63
  6.1 其他因素对股市周期的影响分析  58-59
    6.1.1 突发事件  58-59
    6.1.2 国际主要指数  59
  6.2 周期内因子的综合作用分析  59-63
第七章结论与展望  63-66
  7.1 研究结论  63-64
  7.2 政策建议  64-65
  7.3 研究局限与未来展望  65-66
参考文献  66-71
致谢  71-72
在学期间的研究成果及发表的学术论文  72

中国A股市场周期的形成及影响因子研究

内容摘要

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