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中国燃料油期货市场价格发现功能研究

作　者: 王菲菲
导　师: 胡秋灵
学　校: 陕西师范大学
专　业: 金融学
关键词: 价格发现功能 燃料油 期货 Granger因果检验 脉冲响应
分类号: F724.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 121次
引　用: 1次
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内容摘要


自改革开放以来,随着我国经济、社会的高速发展,对能源的需求越来越大。而石油作为重要的能源组成部分,其在我国一次能源生产和消费中所占的比重也在不断上升,同时,我国也由石油出口国逐渐转变为石油进口大国。在国际经济金融一体化趋势不断加深的背景下,国际石油市场金融化程度也随之加深。随着国际石油市场价格形成机制的转变,OPEC或石油寡头控制石油市场的格局逐步瓦解,影响国际石油市场价格的因素更加复杂。当前我国石油市场的经济改革关键是石油金融的发展,而价格机制的市场作用由于发达石油期货市场的缺位受到严重影响,进而制约了我国石油金融的发展。2004年8月25日,上海燃料油期货的推出是我国石油金融发展的一个里程碑。因此,对我国目前唯一的石油期货市场——上海燃料油期货市场的价格发现功能进行研究具有理论与现实上的双重意义。论文首先详细分析了我国燃料油现货市场与期货市场的现状及期货市场价格发现功能的持有成本理论与仓储价格理论；然后对上海燃料油期货价格与黄埔燃料油现货价格、NYMEX的WTI原油期货价格与现货价格进行直观的数据分析,并对数据统计结果作了比较；接着,运用平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应及方差分解等方法,研究了国外燃料油现期货价格变化对我国燃料油现期货价格的影响,并得出以下结论：(1)中国燃料油期货市场价格发现功能的发挥远低于国外期货市场；(2)期货市场的价格发现功能得到初步发挥,但调整过程受到一定的约束；(3)国际市场与国内市场已具有良好的互动关系,但国内市场相对还比较被动。最后,针对研究结论在进一步完善现货市场准入制度、完善石油期货品种、建立全方位、立体化的石油期货体系三方面提出了能够使我国燃料油期货市场价格发现功能得到更好发挥的政策建议。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
第1章 绪论  8-18
  1.1 选题背景及研究意义  8-11
  1.2 国内外相关研究述评  11-15
    1.2.1 国外关于价格发现功能的研究  11-13
    1.2.2 国内关于价格发现功能的研究  13-14
    1.2.3 文献评析  14-15
  1.3 研究方法及论文结构  15-18
    1.3.1 研究方法  15
    1.3.2 研究内容及论文结构  15-18
第2章 燃料油期货市场价格发现功能的理论分析  18-26
  2.1 燃料油市场发展状况  18-21
    2.1.1 燃料油现货市场的发展  18-19
    2.1.2 燃料油期货市场的发展  19-21
  2.2 期货市场价格发现功能的理论分析  21-26
    2.2.1 期货市场价格发现功能的持有成本理论  22-24
    2.2.2 期货市场价格发现功能的仓储价格理论  24-26
第3章 燃料油期货价格发现功能实证研究方法的选取  26-34
  3.1 变量的选取  26-28
    3.1.1 变量的选取  26-27
    3.1.2 数据的预处理  27-28
  3.2 实证研究方法的选择  28-34
    3.2.1 平稳性检验  28
    3.2.2 向量自回归模型  28-29
    3.2.3 Johansen协整检验及Granger因果检验  29-31
    3.2.4 向量误差修正模型  31-32
    3.2.5 脉冲响应及方差分解  32-34
第4章 燃料油期货价格发现功能的实证检验  34-44
  4.1 燃料油期现货价格序列的描述性统计  34-36
  4.2 燃料油期现货价格序列的平稳性检验  36-37
  4.3 燃料油期现货价格序列的VAR模型构建  37-38
  4.4 燃料油期现货价格序列的长期关系检验  38-40
  4.5 燃料油期现货价格序列的向量误差修正模型的建立  40-41
  4.6 燃料油期现货价格序列的脉冲响应及方差分解  41-44
5 研究结论及政策建议  44-50
  5.1 主要研究结论及研究特色  44-45
    5.1.1 研究结论  44-45
    5.1.2 研究特色  45
  5.2 完善我国燃料油期货市场价格发现功能的政策建议  45-47
  5.3 有待进一步研究的问题  47-50
参考文献  50-54
致谢  54-56
攻读硕士学位期间研究成果  56-58
附录  58-61

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中图分类: > 经济 > 贸易经济 > 中国国内贸易经济 > 商品流通 > 期货贸易
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