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基于GARCH类-EVT模型的原油价格市场风险的度量

作　者: 杨波
导　师: 赵卫亚
学　校: 浙江工商大学
专　业: 数量经济学
关键词: 在险价值 GARCH族模型极值理论 POT模型广义帕累托分布
分类号: F764.1;F713.35
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

由于石油危机和石油价格的剧烈波动,石油市场的风险管理日益得到重视。本文拟从石油市场的金融属性、油价风险的定量分析、油价风险的产生以及控制手段等方面入手,选取布伦特原油价格进行实证研究,从而为我国石油市场的风险管理提供一定的借鉴作用。风险价值(VaR)是当今风险测量的主流方法,是应用最广泛的一种工具。该方法作为当前业内比较流行的测量金融风险的方法,具有简洁、明了的特点。但是传统VaR计算方法一般都要对金融收益的分布类型进行假设,这就降低了模型的可信性。通常广泛应用的正态分布不足以描述金融收益的厚尾特征,但是风险管理者最为关心的却是较大的分位数。以极值理论为理论基础的BMM模型和POT模型并不假设金融收益的整体服从某一分布,而只是研究分布的尾部特征,这样就避免了模型风险。同时在研究金融市场波动方面,GARCH族模型是一类极受欢迎的非线性金融时间序列模型,这就为GARCH族模型和VaR模型的结合提供了有利条件。本文首先介绍了金融风险的相关知识,回顾了金融风险测量技术的演变历程,总结了VaR在国内外的研究现状,介绍了VaR的概念、计算原理及方法。由于VaR的计算方法多样,适用于不同的市场条件、数据水平、精度要求等,本文综合介绍了VaR的多种计算方法,指出各自的优缺点及适用的场合。其次本文对GARCH族模型计算的VaR值、极值理论计算的VaR值和GARCH类-EVT模型计算的VaR值的准确率进行了对比,通过比较我们发现,利用GARCH类-EVT模型明显地提高了VaR的计算准确率。本文的创新之处主要是将极值理论引入到原油价格市场风险的度量中,并用定量的方法进行阈值的选取,同时针对应用极值理论的前提条件,将GARCH类模型和极值理论结合起来构建GARCH类-EVT模型试图得到更精确的风险度量结果。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-8
第一章引言  8-17
  第一节研究背景及意义  8-11
  第二节国内外研究现状的综述  11-15
  第三节本文的研究方法和创新点  15-17
第二章传统VaR理论  17-23
  第一节传统VaR的定义及计算  17-21
  第二节传统VaR方法的不足与缺陷  21-23
第三章基于GARCH族VaR模型原油价格市场风险的度量  23-37
  第一节 GARCH族模型及其VaR值计算方法  23-27
  第二节数据选取及描述性统计分析  27-34
  第三节 GARCH族VaR模型计算原油价格市场风险的结果及分析  34-37
第四章基于极值理论(EVT)VaR模型原油价格市场风险的度量  37-47
  第一节极值理论模型  37-45
  第二节极值理论VaR模型计算原油价格市场风险的结果及分析  45-47
第五章基于GARCH类-EVT模型原油价格市场风险的度量  47-49
  第一节 GARCH类-EVT方法  47-48
  第二节 GARCH类-EVT方法计算原油价格市场风险的结果及分析  48-49
第六章 GARCH族、极值理论和GARCH类-EVT模型原油价格市场风险度量准确性的比较  49-55
  第一节失败率的准确性检验方法  49-50
  第二节三种模型的准确性比较  50-55
第七章结论  55-57
参考文献  57-60
附录  60-64
致谢  64-65

基于GARCH类-EVT模型的原油价格市场风险的度量

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