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实物期权法在环保投资决策中的应用研究

作　者: 闫荣荣
导　师: 张雪梅
学　校: 中国地质大学（北京）
专　业: 会计学
关键词: 环保投资净现值法实物期权二项式模型 B—S模型
分类号: F205F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 118次
引　用: 2次
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内容摘要

我国环境污染严重,已经严重威胁到公众的身体健康,我国经济的发展。近年来我国对环保的投入资金呈逐年增长的趋势,但占GDP的比例仍非常低,没有达到能有效改善环境的比例。环保投资总量的70%由国家投入,我国环保投资存在投资总量不足,投资主体单一的现状,其中一个原因是作为污染主体的企业却不是责任主体,投入到环保投资的资金非常少。由于环保投资项目存在不确定性大、兼具社会效益和经济效益,外部性等特点,企业利用传统的净现值法评估环保投资项目的价值,没有考虑不确定给项目带来的价值,会低估项目的价值,不愿投资于环保投资项目。为了能够正确评估环保投资项目的价值,本文引入了适合环保投资项目决策的实物期权法。本文从环保投资、净现值、实物期权的理论为基础,参考大量国内外的相关文献,做出实物期权法在环保投资项目中的应用研究的课题。本文首先介绍了环保投资的概念、特点,净现值法的理论基础,分析了净现值法在评估项目时的不足。其次,本文引入实物期权法,介绍了实物期权的定义、特征及环保投资中实物期权的分类,为实物期权模型的建立奠定基础。通过分析实物期权法较净现值法的优点,结合环保投资的特点,进一步分析了实物期权法运用于环保投资决策的适用性。然后,对实物期权涉及到的参数进行了分析,并建立了离散型的二项式实物期权模型和连续型的B—S实物期权模型,并通过案例的形式对其使用方法进行了说明。最后,针对环保投资中常见的实物期权类型—扩张期权和时机选择权,本文以案例的形式选用适合的实物期权模型进行了使用说明,并证明了实物期权法对环保投资项目评估的适用性。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章引言  10-19
  1.1 研究背景  10-12
  1.2 研究目的及意义  12-13
    1.2.1 研究目的  12
    1.2.2 研究意义  12-13
  1.3 实物期权法的国内外研究现状  13-16
    1.3.1 实物期权法的国外研究现状  13-15
    1.3.2 实物期权法的国内研究现状  15-16
  1.4 本文的技术路线及研究方法  16-18
    1.4.1 本文的技术路线  16-17
    1.4.2 本文研究方法  17-18
  1.5 本文研究结果及创新点  18-19
    1.5.1 本文研究结果  18
    1.5.2 本文的创新点  18-19
第2章环保投资及决策方法相关理论研究  19-26
  2.1 环保投资的概念及内涵  19-20
  2.2 环保投资的特点  20-21
  2.3 环保投资决策的概念  21-22
  2.4 传统净现值法的相关理论  22-26
    2.4.1 净现值法计算方法  22-23
    2.4.2 净现值法的评估步骤  23-24
    2.4.3 净现值法的不足  24-26
第3章环保投资决策中的实物期权方法研究  26-36
  3.1 实物期权的理论概述  26-31
    3.1.1 实物期权的概念  26
    3.1.2 实物期权与金融期权的比较  26-27
    3.1.3 实物期权的核心思想  27-28
    3.1.4 实物期权的分类  28-31
  3.2 实物期权方法与净现值法的比较  31-33
  3.3 实物期权法对环保投资决策的适用性分析  33-36
第4章环保投资中实物期权定价模型构建  36-44
  4.1 环保投资实物期权定价模型参数的确定  36-38
  4.2 环保投资实物期权模型构建  38-42
    4.2.1 环保投资决策的离散型二项式模型  38-41
    4.2.2 环保投资决策的连续型B-S 模型  41-42
  4.3 实物期权法应用于环保投资项目应注意的问题  42-44
第5章实物期权法在环保项目投资决策中的实例分析  44-50
  5.1 环保投资项目中扩张期权的实例分析  44-47
  5.2 环保投资项目中推迟期权的实例分析  47-50
第6章结论  50-52
致谢  52-53
参考文献  53-55
附录  55

实物期权法在环保投资决策中的应用研究

内容摘要

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