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基于上市公司治理的投资者关系管理实证研究

作　者: 国竞
导　师: 陶萍
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 会计学
关键词: 公司治理投资者关系管理股权结构
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 55次
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内容摘要

投资者关系管理是公司治理的重要组成部分,是上市公司运用一定的方法向既有投资者及潜在投资者详尽展示公司经营状况和发展前景的战略管理过程。有效的上市公司投资者关系管理,有助于上市公司提升公司的市场价值,建立广泛的股东基础,增强公司的融资能力。上市公司逐步认识到机构投资者、中小股东在公司决策过程中的重要作用,上市公司控股股东也意识到权力制衡的意义,意识到投资者关系管理对于扩大公司知名度、树立公司形象,提高公司价值的重要意义。从我国目前投资者关系管理工作开展情况看,虽然投资者关系管理工作已经得到一定的重视,但整体水平依然不高,特比是与发达的资本市场相比,还存在诸多不足,需要引起我们重视。在理论研究方面,国外围绕这个问题进行了大量颇有成效的研究,然而我国研究起步较晚,理论研究较多,缺少实证方面的有效成果。因此,研究上市公司治理结构变量对投资者关系管理的影响具有理论意义和现实意义。本文在对已有的研究成果进行归纳和分析评述的基础上,再按照相关理论分析、公司治理与投资者关系管理的互动机理、上市公司投资者关系管理的制约因素、上市公司投资者关系管理的实施等方面进行深入阐述,为实证研究打下理论基础。本文通过运用单因素回归分析与多元线性回归分析相结合的方法,对我国全部上市公司中筛选出的100家投资者关系管理水平较高的公司的相关数据进行统计分析,通过实证分析得到以下观点:上市公司股权集中度越高,公司的投资者关系管理水平越低;机构投资者持股比例越高,投资者关系管理水平越高;独立董事比例越高,投资者关系管理水平越高。本文对实证结果进行分析,指出研究的局限性和未来的研究方向,并对我国上市公司提高投资者关系管理水平提出了建立以股东为中心的股权文化、完善对投资者保护的法律制度、成立投资者关系协会、完善股权结构、培育机构投资者、完善信息披露制度等相关建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-10
第1章绪论  10-19
  1.1 选题背景与研究目的及意义  10-13
    1.1.1 选题背景  10-12
    1.1.2 本文研究目的和意义  12-13
  1.2 国内外研究现状及评述  13-17
    1.2.1 国外研究现状  13-15
    1.2.2 国内研究现状  15-16
    1.2.3 国内外研究现状评述  16-17
  1.3 本文主要研究内容和方法  17-19
    1.3.1 本文研究内容  17
    1.3.2 本文研究方法及技术路线  17-19
第2章公司治理与投资者关系管理的理论分析  19-31
  2.1 投资者关系管理的理论  19-21
    2.1.1 委托代理理论  19
    2.1.2 控制权理论  19-20
    2.1.3 金融营销与公司价值理论  20-21
  2.2 公司治理与投资者关系管理  21-24
    2.2.1 公司治理的含义  21
    2.2.2 投资者关系管理的含义  21-23
    2.2.3 公司治理与投资者关系管理的互动机理  23-24
  2.3 上市公司投资者关系管理的问题  24-25
    2.3.1 证券市场供求机制不成熟  24
    2.3.2 控制权市场还未形成  24-25
    2.3.3 股权结构不合理  25
    2.3.4 尊重投资者的股权文化缺失  25
  2.4 上市公司投资者关系管理的实施  25-30
    2.4.1 确定公司投资者关系管理的目标  25-26
    2.4.2 建立信息汇集和发布的机制  26
    2.4.3 利益相关者的沟通  26-27
    2.4.4 投资者关系管理的渠道和方式  27-28
    2.4.5 投资者关系管理的日常工作  28-29
    2.4.6 关键事件管理  29-30
  2.5 本章小结  30-31
第3章实证总体设计  31-38
  3.1 实证假设的提出  31-33
  3.2 样本选取及数据来源  33
    3.2.1 样本选取  33
    3.2.2 数据来源  33
  3.3 变量的选择  33-36
    3.3.1 被解释变量  33-35
    3.3.2 解释变量和控制变量  35-36
  3.4 模型的构建  36
  3.5 本章小结  36-38
第4章实证过程及检验结果  38-49
  4.1 样本的总体描述  38-42
    4.1.1 投资者关系管理指标描述统计  38-40
    4.1.2 行业、地域及公司性质的描述统计  40-41
    4.1.3 变量的描述统计  41-42
  4.2 实证分析  42-47
    4.2.1 双变量相关性分析  42-43
    4.2.2 共线性问题诊断  43-44
    4.2.3 单因素回归分析  44-45
    4.2.4 多元回归分析  45-47
  4.3 研究假设的检验结果  47-48
  4.4 本章小结  48-49
第5章实证结果分析及相关建议  49-54
  5.1 实证结果分析  49
  5.2 提高投资者关系管理水平的建议  49-51
    5.2.1 完善股权结构  50
    5.2.2 培育机构投资者  50-51
    5.2.3 适当提高独立董事比例  51
    5.2.4 完善信息披露制度  51
  5.3 研究局限性及未来研究方向  51-53
    5.3.1 研究的局限性  51-52
    5.3.2 未来研究方向  52-53
  5.4 本章小结  53-54
结论  54-55
参考文献  55-59
附录  59-63
攻读硕士学位期间发表的学术论文  63-65
致谢  65

基于上市公司治理的投资者关系管理实证研究

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