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信息透明度对机构投资者持股的影响

作　者: 王梦雅
导　师: 解宏
学　校: 华东理工大学
专　业: 会计学
关键词: 信息透明度机构投资者持股状况
分类号: F832.51;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 66次
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内容摘要

本文以2005-2009年深圳证券交易所A股上市公司作为研究样本,以深交所对上市公司的信息披露考评结果作为信息透明度的衡量指标,实证考察公司信息透明度对机构投资者持股行为的影响。研究发现,机构投资者在投资决策中已在一定程度上考虑了公司的信息透明度。公司信息透明度越高,就越能吸引机构投资者的关注,因而机构投资者持股占该公司流通股的比例就越高,持有该公司股票的机构投资者数量也越多。并且他们会明显增持信息透明度上升的公司,并减持信息透明度下降的公司。而机构投资者参与度不同的公司,机构持股行为对信息透明度变化的反应也不同。此外,研究还发现,信息透明度越高,其业绩的可靠性越强,机构投资者持股对公司业绩的敏感性越高。本文对促进监管部门完善信息披露政策,唤起上市公司主动提高信息透明度的自觉意识,加强对投资者保护具有积极意义。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章引言  9-11
  1.1 研究背景  9
  1.2 研究目的和意义  9
  1.3 本文研究的主要创新点  9-11
第2章文献综述和研究假设推演  11-25
  2.1 信息透明度研究的理论基础  11-12
    2.1.1 有效市场假说与信息透明度  11
    2.1.2 委托代理与信息透明度  11
    2.1.3 信号传递理论与信息透明度  11-12
  2.2 信息披露的经济后果  12-18
    2.2.1 国外研究现状  12-15
    2.2.2 国内研究现状  15-18
  2.3 关于机构投资者的研究  18-21
    2.3.1 机构投资者的地位及基本概念  18-19
    2.3.2 机构投资者持股偏好的研究  19-21
  2.4 信息透明度对机构投资者决策的影响  21-22
  2.5 研究假设推演  22-25
第3章研究设计  25-28
  3.1 公司信息透明度的衡量方法  25-26
    3.1.1 权威组织建立的评价指数  25
    3.1.2 研究者自建的指标  25
    3.1.3 代理指标  25-26
  3.2 本文采用的指标  26
  3.3 样本选取及数据来源  26
  3.4 变量设定  26-27
  3.5 模型设计  27-28
第4章实证分析  28-49
  4.1 描述性统计  28-34
  4.2 单变量分析  34-38
    4.2.1 主要变量的相关系数矩阵  34-37
    4.2.2 独立样本T检验及Z检验  37-38
  4.3 多元回归分析  38-48
  4.4 稳健性测试  48-49
第5章研究结论  49-51
  5.1 本文的研究结论  49-50
  5.2 研究局限和未来研究方向  50-51
参考文献  51-57
致谢  57-58
卷内备考表  58

信息透明度对机构投资者持股的影响

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