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资产证券化中信用评级机构法律规制研究

作　者: 熊志刚
导　师: 陈开琦
学　校: 四川省社会科学院
专　业: 经济法学
关键词: 次贷危机资产证券化信用评级机构法律规制
分类号: D922.287
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 178次
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内容摘要

此次始发于美国的次贷危机由起初局部的行业危机最终演化成一场席卷全球的金融危机,对我国经济的发展尤其是对外向型的出口行业打击非常严重。事实上,美国次贷危机以及尾随而至的金融危机都与以金融创新为核心的资产证券化之间有着密不可分的联系。过度、无序、缺乏有效规制的资产证券化与不当包装、缩小、隐蔽、扩散的次贷信用风险,最终引发了次贷危机的发生。信用评级机构在次贷资产证券化的整个过程中,起着极为重要的风险过滤和防火墙作用。然而,目前次贷危机所反映出来的问题,恰好是信用评级机构信用风险过滤职责的遗漏和信用防火墙功能缺位的表现。因此,加强对证券资产化信用评级机构法律规制的研究,构建有效的金融信用防火墙已经成为当务之急。事实上,次贷与信用密不可分,信用评级是次贷证券化顺利进行的基础。次贷危机与次贷资产证券化联系紧密,过度泛滥的次贷资产证券化正是此次次贷危机的重要原因之一。而信用评级机构在次贷证券化中却未能有效起到信用防火墙和风险控制的作用。本文通过对信用、次贷、资产证券化、信用评级等一般理论的梳理,结合到国内外现有的研究成果以及我国信用评级机构法律规范的缺失和规制不到位的现状,深入分析了次贷危机中的资产证券化和信用评级机构两者之间的相互关系,指出次贷资产证券化的过度扩张和异化、风险失控,次贷资产证券化信用评级机构职能的不到位是次贷风险转变为次贷危机,诱发金融危机的重要原因。并结合到法律规制的理论基础——市场与政府的双重失灵和效率安全的理念检讨了资产证券化中信用评级机构的法律规制问题。并以美国市场监管失灵与政府监管失灵的双重失灵,引出了信用评级机构法律规制的必然性,对我国现在的资产证券化信用评级机构的法律规制对策进行了初步研究。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-10
第一章导论  10-14
  1.1 选题背景及意义  10
  1.2 国内外研究文摘综述  10-12
  1.3 研究方法  12
  1.4 研究的重难点及创新之处  12-14
第二章资产证券化信用评级机构关键词解读  14-22
  2.1 有关信用的一般理论  14-16
    2.1.1 信用的语源及文义  14-15
    2.1.2 信用的经济学含义  15
    2.1.3 信用的法律含义  15-16
    2.1.4 信用风险  16
  2.2 信用评级的基本解读  16-17
    2.2.1 信用评级的内涵界定  16-17
    2.2.2 信用评级的等级  17
    2.2 3 信用评级的作用  17
  2.3 资产证券化的一般理论解读  17-19
    2.3.1 资产证券化的含义  17-18
    2.3.2 资产证券化的流程  18-19
    2.3.3 资产证券化的功能  19
  2.4 资产证券化中的信用评级  19-20
    2.4.1 资产证券化中信用评级的特点  19-20
    2.4.2 资产证券化中信用评级的重要性  20
  2.5 资产证券化过程中的信用评级机构  20-22
    2.5.1 国外的信用评级机构  20-21
    2.5.2 我国的信用评级机构  21-22
第三章对次贷危机中资产证券化及信用评级机构法律规制的检讨  22-37
  3.1 次贷的基本解读  22-24
    3.1.1 美国的次贷业务  22-23
    3.1 2 次贷的合理性与风险并存  23
    3.1.3 次贷与信用的关联  23-24
  3.2 次贷资产证券化的一般理论解读  24-25
    3.2.1 抵押贷款市场的资产证券化  24
    3.2.2 次贷的资产证券化  24-25
  3.3 次贷危机的基本解读  25-26
    3.3.1 次贷危机在次贷繁荣中孕育  25
    3.3.2 房地产泡沫的凸显  25
    3.3.3 次贷危机的爆发  25-26
    3.3.4 次贷危机的蔓延  26
  3.4 对次贷危机中资产证券化的反思  26-29
    3.4.1 次贷资产证券化充当了次贷风险的积极传播者  26-27
    3.4.2 次贷资产证券化流程的异化  27
    3.4.3 次贷资产证券化的风险隔离并不能隔断次贷本身的风险  27-28
      3.4.3.1 次贷资产证券化风险隔离的本源  27-28
      3.4.3.2 次贷资产证券化对次贷本身风险的无奈  28
    3.4.4 次贷风险被资产证券化不当扩大  28
    3.4.5 房地产市场过去不当的繁荣隐藏了次贷资产证券化本身的风险  28-29
  3.5 对次贷危机中信用评级机构功能和行为的检讨  29-32
    3.5 1 资产证券化中的信用评级机构的功能  29-30
    3.5.2 次贷危机显露信用评级机构功能的异化  30-31
    3.5.3 信用评级机构面对次贷危机的预警机制缺失  31
    3.5.4 危机初期信用评级机构不当扩散次贷风险  31-32
  3.6 美国资产证券化信用评级机构的自律监管和政府监管  32-35
    3.6.1 早期的自律监管模式  32
    3.6.2 特许经营下的政府有限介入监管  32-33
    3.6.3 安然事件后的政府对监管的有限加强  33-35
      3.6.4.1 次贷危机政府监管的失灵  35
      3.6.4.2 自律监管的失灵  35
  3.7 次贷危机呼吁加强对信用评级机构的法律规制  35-37
第四章改善资产证券化信用评级机构法律规制的主要对策  37-51
  4.1 资产证券化信用评级机构法律规制对策的理论基础  37-40
    4.1.1 信息不对称理论  37-38
    4.1.2 市场失灵  38-39
    4.1.3 政府失灵  39-40
  4.2 资产证券化信用评级机构法律规制对策的理念  40-42
    4.2.1 对法的理念的内涵揭示  40
    4.2.2 资产证券化信用评级机构法律规制对策理念的内容  40-42
      4.2.2.1 安全的理念  40-41
      4.2.2.2 管制的理念  41
      4.2.2.3 和谐共生的理念  41-42
      4.2.2.4 实质正义的理念  42
  4.3 我国完善资产证券化信用评级机构法律规制对策的立法实践  42-51
    4.3.1 我国资产证券化中信用评级法律规制对策的依据  43
    4.3.2 信用评级机构的业务许可制度  43-44
    4.3.3 信用评级机构的退出制度  44-45
    4.3.4 信用评级机构及人员的回避制度  45
    4.3.5 信用评级机构的业务规范制度  45-47
    4.3.6 信用评级程序  47
    4.3.7 资产证券化的信用等级标准  47-48
    4.3.8 信用评级机构从业人员规范  48-49
    4.3.9 信用评级机构人员的业务准则  49-50
    4.3.10 信用评级机构及人员的法律责任  50-51
结语  51-52
参考文献  52-56
致谢  56-57
个人简历  57-58
攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果  58

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