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我国开放式基金流动性风险研究

作　者: 史宏
导　师: 刘荣茂
学　校: 南京农业大学
专　业: 金融学
关键词: 开放式基金 流动性风险 赎回行为 风险管理
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 38次
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内容摘要


开放式基金作为一种主流的投资品进入我国的时间并不长,自2001年华安创新开放式基金成立至今也不过只有七年的时间,但七年来我国的开放式基金行业发展迅速,截至08年底基金总数已达到442只,总规模也已达到25750亿份。然而在这七年中开放式基金也经历了几次大规模的赎回,流动性风险的问题凸显,开放式基金的流动性风险主要是当基金的流动性资产无法满足投资者赎回的流动性需求时而产生的风险。本文将从赎回的角度探讨开放式基金流动性风险及其管理,希望借此提高我国基金行业的管理水平与竞争力。本文首先从分析开放式基金与流动性风险的定义出发,给出开放式基金流动性风险的定义,并运用委托代理理论分析开放式基金的流动性风险的形成机制,并探讨流动性风险的成因与表现形式,随后本文将结合我国开放式基金行业的发展现状,分析我国开放式基金流动性风险的特殊性,包括外部经营环境的特殊性和资产结构与资金来源的特殊性,并利用相关数据分析我国开放式基金的赎回情况。对开放式基金的赎回行为的分析是本文的重点,在这一部分将首先分析赎回行为发生的动机,然后将利用相关的统计数据分别对投资者结构、证券市场走势、基金长期业绩和短期业绩、基金分红、基金规模、基金费率以及基金管理人的稳定性等因素与投资者赎回之间的关系进行分析。随后本文将选取指标构建模型来分析赎回的影响因素,在实证研究中,本文会针对不同类型的基金利用面板数据的分析方法对模型进行估计,得出的结论是：1.分红金额越多、基金赎回率越低；2.业绩和市场走势对于不同类型的基金影响不同；3.基金规模与赎回之间不存在显著关系。最后本文将结合以上的分析结果论述开放式基金流动性风险的防范与管理,具体将分别从资金资产管理和强化基金内部管理的角度探讨应对流动性风险的管理措施与制度安排。

全文目录


摘要  6-7
ABSTRACT  7-9
1.导论  9-17
  1.1 问题提出与研究意义  9-10
  1.2 国内外研究现状  10-14
    1.2.1 国外研究现状  10-12
    1.2.2 国内研究综述  12-13
    1.2.3 对现有研究成果的评述  13-14
  1.3 研究目的与研究方法  14-15
  1.4 研究的技术路线  15
  1.5 文章结构安排  15-16
  1.6 可能的创新与不足  16-17
2.开放式基金流动性风险理论分析  17-25
  2.1 开放式基金的定义与特点  17-18
    2.1.1 开放式基金的定义  17
    2.1.2 开放式基金的特点  17-18
  2.2 开放式基金流动性风险的定义  18-19
    2.2.1 流动性与流动性风险  18-19
    2.2.2 开放式基金的流动性与流动性风险  19
  2.3 开放式基金流动性风险的形成机制  19-21
  2.4 开放式基金流动性风险成因分析  21-23
  2.5 开放式基金流动性风险的表现形式  23-25
3.我国开放式基金流动性风险分析  25-33
  3.1 我国开放式基金发展现状  25-27
  3.2 我国开放式基金的流动性风险特殊性  27-29
    3.2.1 我国开放式基金投资环境的特殊性  27-28
    3.2.2 我国开放式基金资产结构与资金来源的特殊性  28-29
  3.3 我国开放式基金的赎回情况分析  29-33
4.我国开放式基金赎回行为分析  33-59
  4.1 我国开放式基金赎回动机分析  33
  4.2 我国开放式基金赎回影响因素分析  33-49
    4.2.1 开放式基金赎回与投资者结构的关系  34-35
    4.2.2 开放式基金赎回与证券市场走势的关系  35-36
    4.2.3 开放式基金赎回与基金业绩的关系  36-40
    4.2.4 开放式基金赎回与基金分红的关系  40-42
    4.2.5 开放式基金赎回与费率的关系  42-43
    4.2.6 开放式基金赎回与基金规模的关系  43-46
    4.2.7 开放式基金赎回与投资策略和类型的关系  46-48
    4.2.8 开放式基金赎回与基金管理人员稳定性的关系  48-49
  4.3 开放式基金赎回的实证研究  49-59
    4.3.1 指标与样本选取  49-51
    4.3.2 实证研究  51-56
    4.3.3 实证结果分析  56-58
    4.3.4 研究结论  58-59
5.我国开放式基金流动性风险管理  59-63
  5.1 我国开放式基金的流动性管理  59-60
  5.2 我国开放式基金的内部管理  60-63
参考文献  63-67
致谢  67

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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