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我国封闭式基金波动特征的实证研究

作　者: 朱珠
导　师: 刘喜华
学　校: 青岛大学
专　业: 金融学
关键词: 封闭式基金 GARCH模型阿基米德Copula模型波动特征联动性
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 23次
引　用: 1次
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内容摘要

证券投资基金是集中资金分散投资于各种金融资产的投资方式,理论上具有降低风险、保证收益的作用。在相当长的时期内,我国的证券投资基金得到了迅速发展,但相对于开放式基金而言,封闭式基金的发展相对缓慢。封闭式基金基于其特有的委托代理关系和封闭式的投资管理方式,具有特殊的风险特征。因此,深入研究和分析封闭式基金的价格波动特征,不仅可以为证券监管部门制定有效的监管政策提供依据,而且还有利于我们控制基金投资风险,使价格波动维持在合理水平,促进证券市场健康、持续、稳定的发展。本文以研究封闭式基金的波动特征为重点,一方面运用GARCH类模型分析封闭式基金指数和各个样本基金波动的基本特征,发现收益率波动具有集聚性,但杠杆效用不显著,且存在长期的均值回复过程。另一方面,通过运用阿基米德Copula函数分别检验在牛市、熊市、后期的恢复稳定期基金指数和股票指数之间的波动溢出效应,研究发现,在各时期,封闭式基金在受到股市剧烈波动的影响时,市场间的相关关系是变化的,反映了在熊市时市场倾向于共同崩溃,牛市时却不能共同繁荣的状况,而且深市比沪市的封闭式基金分散风险的能力稍好,随股票收益率波动的联动性较低。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-6
引言  6-16
  0.1 研究背景和研究意义  6-7
  0.2 文献综述  7-14
  0.3 研究框架与创新点  14-16
第一章封闭式基金风险及其波动分析模型  16-29
  1.1 封闭式基金风险概述  16-18
  1.2 封闭式基金波动分析模型——ARCH类模型  18-21
  1.3 封闭式基金波动分析模型——Copula函数  21-29
第二章封闭式基金指数波动的基本特征  29-40
  2.1 封闭式基金指数波动的描述性统计  29-31
  2.2 封闭式基金收益率波动的集聚性  31-37
  2.3 基金指数收益率的杠杆效应检验  37-38
  2.4 本章小结  38-40
第三章样本基金的波动特征  40-48
  3.1 样本基金  40-41
  3.2 样本基金的描述性统计  41-42
  3.3 单位根检验和GARCH效应检验  42-43
  3.4 GARCH(1,1)-t模型的参数估计  43-45
  3.5 基金的杠杆效应检验  45-47
  3.6 本章小结  47-48
第四章封闭式基金与股票市场的波动溢出效应  48-53
  4.1 常用阿基米德Copula模型的参数估计  48
  4.2 模型的适用性分析  48-49
  4.3 秩相关系数分析  49-51
  4.4 尾部相关性分析  51-52
  4.5 本章小结  52-53
第五章全文总结、建议与进一步研究展望  53-56
  5.1 全文总结  53-54
  5.2 相关建议  54
  5.3 进一步研究展望  54-56
参考文献  56-60
攻读学位期间的研究成果  60-61
谢辞  61-62

我国封闭式基金波动特征的实证研究

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