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中国外汇储备结构优化研究

作　者: 刘冲
导　师: 崔晓燕
学　校:
专　业: 金融学
关键词: 外汇储备结构管理层次分析法
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 9次
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内容摘要

美国次贷危机和欧洲债务危机发生后，我国巨额外汇储备面临较大的贬值风险，在外汇储备规模不断增加的形势下，如何对外汇储备进行有效的结构优化管理，是降低风险、解决问题的关键所在。本文分析了我国外汇储备结构管理的现状及存在的问题，发现不论是币种结构还是资产结构，都存在对美元和美元资产的依赖性。实证分析中，本文通过AHP模型，结合资产组合理论、海勒-奈特模型和杜利模型，得出了币种结构的最优比例，并分析了增持黄金、调整美元资产结构来优化我国储备资产的可能性。研究结论表明：外汇储备币种结构和资产结构有待改善，我国应逐步降低美元在外汇储备中的比重，适当增加欧元和日元的比重；在保证安全性和流动性的基础上，追求储备资产的收益性和资产多元化；黄金作为一种避险性资产，可以在危机发生时发挥较好的对冲作用，从而起到稳定经济的作用。在文章的最后，本文提出了相应的政策建议：币种结构方面，发展自贸区、扩大人民币跨境贸易结算和促进人民币国际化是三种较好的降低美元比重的途径；资产结构方面，增持黄金储备等方法可以提升外汇储备收益率。外汇储备的结构管理优化是一项巨大的工程，需要循序渐进的进行。我国外汇储备管理者要对外汇储备的结构管理加以重视，从而保证外汇储备资产的保值增值。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-10
第1章导论  10-21
  1.1 研究背景与研究意义  10-11
    1.1.1 研究背景  10
    1.1.2 研究意义  10-11
  1.2 相关文献综述  11-18
    1.2.1 国外研究现状  11-14
    1.2.2 国内研究现状  14-18
    1.2.3 文献评述  18
  1.3 研究思路、结构安排、主要创新与不足  18-21
    1.3.1 研究思路  18-19
    1.3.2 结构安排  19-20
    1.3.3 主要创新与不足  20-21
第2章外汇储备结构管理的理论基础  21-25
  2.1 现代资产组合理论  21-22
  2.2 海勒-奈特模型  22-23
  2.3 杜利模型  23
  2.4 外汇储备选择原则  23-24
  2.5 本章小结  24-25
第3章中国外汇储备结构的配置现状  25-35
  3.1 中国外汇储备币种结构分析  25-27
    3.1.1 根据学术界相关研究成果测算  25-26
    3.1.2 根据国际货币基金组织 coffer 数据库测算  26-27
  3.2 中国外汇储备资产结构分析  27-33
    3.2.1 我国持有美国证券资产概况  28-31
    3.2.2 我国持有日本证券资产概况  31-33
  3.3 我国外汇储备结构管理存在的问题  33
  3.4 本章小结  33-35
第4章外汇储备结构管理模式的国际比较  35-46
  4.1 新加坡的外汇储备结构管理  35-38
    4.1.1 新加坡政府投资公司  36-37
    4.1.2 淡马锡控股  37-38
  4.2 挪威的外汇储备结构管理  38-41
  4.3 日本的外汇储备结构管理  41-42
  4.4 对我国外汇储备结构管理的启示  42-44
  4.5 本章小结  44-46
第5章基于需求视角的中国外汇储备最优结构选择  46-62
  5.1 中国外汇储备的最优币种结构设计  46-56
    5.1.1 基于需求视角的中国外汇储备币种结构设计  46-51
    5.1.2 基于 AHP 模型的我国外汇储备币种结构实证研究  51-56
    5.1.3 币种结构优化实证结果  56
  5.2 中国外汇储备的最优资产结构设计  56-61
    5.2.1 外汇储备资产优化实证研究  56-59
    5.2.2 美元资产优化实证研究  59-60
    5.2.3 外汇储备与产业投资——以页岩气为例  60-61
  5.3 本章小结  61-62
第6章政策建议  62-66
  6.1 关于优化币种结构的政策建议  62-63
  6.2 关于优化资产组合的政策建议  63-65
  6.3 本章小结  65-66
结论  66-67
参考文献  67-69
攻读硕士学位期间取得的主要学术成果  69-70
致谢  70

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