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我国上市公司债务融资治理效应研究

作　者: 王慧丽
导　师: 乔世震
学　校: 东北财经大学
专　业: 会计学
关键词: 债务融资公司治理融资结构
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 204次
引　用: 1次
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内容摘要

现代市场经济条件下,广义的公司治理概念将债权和股权视作不同的公司治理结构。鉴于股权治理存在的缺陷,学者们期望从企业债务方面入手寻求新的治理机制以进一步完善公司治理。目前,外国学者关于债务融资公司治理效应的研究已取得丰硕成果,但在我国此项研究尚处于探索阶段,理论界抑或实务界尚未得出成熟的结论。本文将在借鉴前人研究成果的基础上,结合我国特有的制度背景和经济环境,深入探讨债务融资公司治理效应。本文从债务角度出发,采用理论分析与实证研究相结合的方法探讨公司治理的问题。首先对相关核心概念进行界定以确定研究范围,再对国内外文献进行综述并作出评价,继而提出债务融资公司治理效应的概念,从而确定本文的研究核心。其次,以我国2008-2010年度524家A股上市公司为样本对债务融资公司治理效应进行实证研究。结合我国实际情况,针对债务融资的信号传递作用、对企业投资行为的影响和破产威胁作用逐个进行实证检验。实证结果显示：债务融资的信号传递作用表现不明显；我国上市公司债务融资对企业投资行为具有显著影响,特别是在高项目风险企业中,具有抑制资产替代效应的作用；债务融资的破产威胁效应表现出弱化的特征,治理效应不稳定。最后,依据检验结果,就改善我国上市公司债务融资公司治理效应提出建议,包括加强债务约束；重塑银企关系,加强银行监管与相机治理作用；发展债券市场和职业经理人市场。本文共包括以下五个部分：第一部分,绪论。主要论述本文的研究背景、研究意义、研究内容、研究方法和创新点。第二部分,相关概念的界定及国内外文献回顾。首先对公司治理和融资结构两个关键概念进行界定,拓展了公司治理的外延和内涵,强调了广义的公司治理在在新的治理环境下的重要运用。然后对国内外相关文献进行回顾并给予客观评述。第三部分,债务融资公司治理效应的理论分析。主要从债务整体、债务期限结构和债务融资来源三个方面对公司治理的影响进行了具体分析。第四部分,我国上市公司债务融资公司治理效应的实证研究。实证过程如下：首先,结合我国实际情况,对西方债务融资治理效应进行调整,在此基础上针对债务融资的信号传递作用、激励约束作用和破产威胁作用分别提出研究假设,确定相关变量,构造回归方程,进行回归分析,最终得出实证结论并进行相应的剖析。第五部分,论文的研究结论及相关建议,并总结论文的研究局限性。总之,本文采用规范和实证研究相结合的方法,以期对债务融资的公司治理效应进行深入研究。

我国上市公司债务融资治理效应研究

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