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资本结构对财务治理效率的影响研究

作　者: 邹志阳
导　师: 万宇洵
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 资本结构 股权结构 负债结构 财务治理效率
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 42次
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内容摘要


财务治理是公司治理与公司财务交叉渗透的产物，肩负着两者赋予的双重使命，成为目前学术界和实务界关注的焦点问题。资本结构理论在公司治理和公司财务理论中是非常重要的内容，资本结构决定着公司的股权资本和债权资本的地位和相机机制。研究财务治理理论体系，没有对财务治理效率的深入研究，就不可能形成成熟的财务治理理论体系。响应理论界和实务界对“财务治理效率”问题深入研究的诉求，构成本文选题的基本背景和原动力。文章分析了资本结构相关理论、财务治理效率的理论基础，在前人研究成果及理论分析的基础上，本文从资本结构、股权结构、负债结构与财务治理效率的关系三个方面提出了研究假设。选取了合适的研究变量和样本，并构建了资本结构与财务治理效率的关系回归模型。实证结果表明：资本结构各要素的财务相机治理效应不尽相同。负债虽不能有效约束管理层的机会主义，但却能通过债务契约来发挥财务治理效应；股权集中度有助于降低财务治理成本，提高财务治理效率；国有控股上市公司管理费用率高，但资产使用效率更高，说明国企改革以来，虽然在职消费依然严重，但国有控股上市公司财务治理效率确实有所提高；我国较高的流动负债比能发挥一定的财务治理效应，但作用不够显著；银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用，而商业信用负债却更能有效发挥积极的财务治理效应，提高财务治理效率。根据实证分析，本文从商业银行、上市公司改革和企业债券市场三个方面提出了政策建议，为银企合作、国有资产证券化等提供有利的经验证据。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章 绪论  11-19
  1.1 选题背景及意义  11-12
    1.1.1 选题背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 文献综述  12-17
    1.2.1 资本结构研究回顾  12-13
    1.2.2 财务治理效率文献回顾  13-15
    1.2.3 资本结构与财务治理效率关系研究文献回顾  15-16
    1.2.4 文献评述  16-17
  1.3 研究方法与文章结构  17-19
    1.3.1 研究方法  17
    1.3.2 文章结构  17-19
第2章 资本结构与财务治理效率的理论研究  19-25
  2.1 资本结构  19-21
    2.1.1 资本结构的概念  19
    2.1.2 传统资本结构理论  19
    2.1.3 现代资本结构理论  19-20
    2.1.4 新资本结构理论  20-21
  2.2 财务治理效率的理论基础  21-25
    2.2.1 财务治理效率的企业契约理论基础  21-22
    2.2.2 财务治理效率的财权理论基础  22-23
    2.2.3 财务治理效率的公司治理理论基础  23-24
    2.2.4 财务治理效率的博弈论理论基础  24-25
第3章 资本结构影响财务治理效率的机理分析  25-33
  3.1 财务治理效率的内涵  25-26
    3.1.1 财务治理效率的本质  25
    3.1.2 财务治理收益  25-26
    3.1.3 财务治理成本  26
  3.2 资本结构对财务治理效率的作用机理  26-33
    3.2.1 资本结构（狭义）对财务治理效率的影响机理  26-28
    3.2.2 股权结构对财务治理效率的作用机理  28-30
    3.2.3 负债结构对财务治理效率的作用机理  30-33
第4章 资本结构对财务治理效率影响的实证研究  33-43
  4.1 变量选择  33-36
    4.1.1 被解释变量  33-34
    4.1.2 解释变量及控制变量  34-36
  4.2 研究设计  36-38
    4.2.1 研究假设  36-38
    4.2.2 模型设计  38
  4.3 实证分析  38-43
    4.3.1 样本选择和数据来源  38-39
    4.3.2 描述性统计分析  39
    4.3.3 相关性检验  39-40
    4.3.4 多元回归及结果分析  40-43
第5章 政策建议  43-51
  5.1 推动商业银行参与公司治理  43-46
    5.1.1 西方发达国家银企关系的实践  43-44
    5.1.2 参与途径  44-45
    5.1.3 制度保证  45-46
  5.2 深化国企改革和上市公司改革  46-48
    5.2.1 继续深化国有资产证券化改革  46-47
    5.2.2 继续优化上市公司股权结构  47
    5.2.3 推动上市公司股利分配  47-48
  5.3 发展企业债券市场  48-51
    5.3.1 明确企业债券市场的定位  48
    5.3.2 加强制度建设  48-49
    5.3.3 鼓励机构投资者的发展  49-51
结语  51-53
参考文献  53-56
致谢  56-57
附录 A 攻读硕士学位期间发表的论文  57

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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