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我国上市公司股权结构与经营绩效关系研究

作　者: 张书轶
导　师: 李英
学　校: 东北大学
专　业: 金融学
关键词: 上市公司股权结构股权集中度经营绩效
分类号: F276.6;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

上市公司股权结构与经营绩效关系的研究,一直是理论界和企业界研究的热点和难点问题,许多观点和结论都相差很大。目前,研究的重点主要集中在股权结构与公司经营绩效的关系以及股权结构与管理层持股关系两个方面,而公司股权结构与经营绩效关系的研究目前存在三种观点,即,公司股权结构与经营绩效之间存在相关关系、不存在相关关系,存在部分相关关系。本文支持第三种观点,认为上市公司股权结构与经营绩效存在部分相关关系。本文以上市公司股权结构与公司绩效的关系研究作为切入点,选择我国1250家A股上市公司为研究对象,利用国内上市公司对外公布年报中的公司信息及财务数据信息,先采用主成分分析方法建立公司经营绩评价体系,利用该体系对上市公司经营绩效评价的结果作为解释变量,结合公司股权结构指标,对公司股权结构指标与经营绩效之间关系进行研究。发现国有股比例和赫芬达尔指数与公司经营绩效之间均存在显著的三次曲线关系；流通股比例与公司经营绩效存在显著的对数函数关系；前五大股东持股比例之和与公司经营绩效存在显著的一次函数关系。虽然我国上市公司规模发展迅速,但是公司绩效水平较低,本文建议从股权结构的调整、管理层内部的激励以及外部的监管三个方面进行公司股权结构的调整,以此来提高上市公司经营绩效。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-11
第1章绪论  11-17
  1.1 选题背景及研究意义  11-12
    1.1.1 选题背景  11
    1.1.2 研究意义  11-12
  1.2 国外公司股权结构与经营绩效理论研究现状  12-13
    1.2.1 对股权集中度的研究  12
    1.2.2 管理层持股的研究  12-13
  1.3 国内公司股权结构与公司经营绩效研究现状  13-15
    1.3.1 股权结构相关论  13-14
    1.3.2 股权结构无关论  14
    1.3.3 股权结构部分相关论  14-15
  1.4 对已有研究的评价  15
  1.5 研究方法和主要内容  15-17
    1.5.1 研究方法  15-16
    1.5.2 主要内容及框架  16-17
第2章股权结构与经营绩效的相关理论  17-23
  2.1 股权结构的概念和衡量指标  17-20
    2.1.1 股权结构的概念  17-18
    2.1.2 股权结构的分类  18-19
    2.1.3 股权结构的衡量指标  19-20
  2.2 经营绩效的概念和衡量指标  20-21
    2.2.1 经营绩效的概念  20
    2.2.2 经营绩效的衡量指标  20-21
  2.3 公司股权结构与经营绩效的关系  21-23
第3章我国上市公司股权结构特征及对经营绩效的影响机制  23-33
  3.1 我国上市公司股权结构特征  23-25
  3.2 股权结构对经营绩效的影响机制  25-33
    3.2.1 公司治理的概念  25-26
    3.2.2 公司治理的理论基础  26-28
    3.2.3 股权结构对公司治理机制的影响途径  28-31
    3.2.4 股权结构、公司治理与经营绩效的关系模型  31-33
第4章我国上市公司经营绩效评价体系的选择  33-57
  4.1 我国公司绩效评价体系的发展历程  33-34
  4.2 运用主成分分析方法选择经营绩效指标  34-37
    4.2.1 主成分分析法的概念及优势  34-36
    4.2.2 主成分分析法的具体步骤  36-37
  4.3 建立我国上市公司经营绩效评价体系  37-56
    4.3.1 数据来源和选取原则  37-39
    4.3.2 经营绩效指标说明  39-41
    4.3.3 经营绩效评价模型  41-56
  4.4 本章小结  56-57
第5章我国上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析  57-67
  5.1 数据来源和样本选择  57
  5.2 股权结构指标的确定  57-58
  5.3 经营绩效指标的确定  58
  5.4 研究假设  58
  5.5 实证分析  58-65
    5.5.1 描述性统计  59
    5.5.2 股权结构与经营绩效相关性分析  59-60
    5.5.3 股权结构与经营绩效拟合度分析  60-61
    5.5.4 回归分析  61-65
  5.6 实证结论  65
  5.7 本章小结  65-67
第6章结束语  67-71
  6.1 本文的工作  67
  6.2 政策建议  67-69
    6.2.1 股权结构的调整  67-68
    6.2.2 管理层内部的激励与监管  68-69
    6.2.3 外部的监管  69
  6.3 研究局限与展望  69-71
参考文献  71-75
致谢  75-76
附录  76-80

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