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后危机时代银行债权对企业非效率投资的治理效应研究

作　者: 丁聪敏
导　师: 陈共荣
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 银行债权 非效率投资 过度投资 投资不足 公司治理
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


近年来，随着我国银行业体制改革的逐步推进，国有商业银行在市场化转型方面已取得了长足进步，银行信贷市场对借款企业的外部约束日益加强；尤其是2008年金融危机爆发之后，我国相关监管部门通过吸取国外经验教训，进一步加强了对商业银行信贷风险的监管。这为研究银行债权对企业投资决策的影响提供了新的契机。基于后金融危机这一时代背景，本文将银行债权从企业负债中分离出来，并以负债融资在股东—经理人—债权人利益冲突中所起作用为切入点，以委托代理理论、信息不对称理论以及信号传递理论作为展开分析的依据，同时把银行债权的治理特征及其预算约束状况纳入分析框架，在对银行债权如何影响企业非效率投资进行充分分析的基础上，深入探讨了银行债权及其期限结构对上市公司非效率投资的治理效应。本文的实证结果表明：在后金融危机时期，我国上市公司的非效率投资主要表现为投资不足而不是过度投资；银行债权整体上能够对企业过度投资产生约束效应，且该约束效应主要源自于短期债权，长期债权没有类似效果；银行债权整体上还表现出对企业投资不足的缓解作用，其中长期债权能够显著的缓解企业的投资不足，而短期债权在此方面的作用并不明显。这些结果表明，总体而言，我国银行债权对企业非效率投资的治理效应已经开始显现，但尚未得以充分发挥。针对上述研究结论，本文认为可以从继续深化国有商业银行体制改革、完善我国主办银行制度、提高银行的谈判能力和对限制性条款的利用水平以及强化银行的融资功能及信息传递功能等方面进行改进，以提升银行债权对企业非效率投资的治理效应。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章 绪论  11-23
  1.1 研究背景及意义  11-12
    1.1.1 研究背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 文献综述  12-20
    1.2.1 股东—债权人冲突与企业投资行为  13-15
    1.2.2 负债的相机治理作用对企业投资的影响  15-18
    1.2.3 负债期限结构对企业投资行为的影响  18-20
    1.2.4 相关研究文献评述  20
  1.3 非效率投资概念界定  20-21
  1.4 研究框架与研究方法  21-23
    1.4.1 研究框架  21-22
    1.4.2 研究方法  22-23
第2章 理论基础  23-30
  2.1 委托代理理论  23-26
    2.1.1 股东与经理人的代理问题  23-24
    2.1.2 股东与债权人的利益冲突  24-25
    2.1.3 股东内部之间的代理问题  25-26
  2.2 信息不对称理论  26-27
    2.2.1 信息不对称下银行逆向选择问题  26-27
    2.2.2 信息不对称下企业道德风险问题  27
    2.2.3 新老股东信息差异导致的非效率投资  27
  2.3 信号传递理论  27-30
第3章 理论分析与研究假设  30-37
  3.1 后危机时代银行债权的治理特征分析  30-31
    3.1.1 银行具有较强的债权监督动力  30
    3.1.2 银行具有较强的债权治理能力  30-31
  3.2 后危机时代银行债权对过度投资的约束效应  31-35
    3.2.1 银行债权自身的相机治理作用  31-33
    3.2.2 商业银行债权预算约束状况分析  33-34
    3.2.3 银行债权期限结构对约束效应的影响  34-35
  3.3 后危机时代银行债权对投资不足的缓解效应  35-37
    3.3.1 银行债权对投资不足的缓解效应分析  35-36
    3.3.2 银行债权期限结构对缓解效应的影响  36-37
第4章 实证检验  37-48
  4.1 研究模型设计  37
    4.1.1 企业非效率投资程度衡量模型  37
    4.1.2 银行债权与非效率投资回归模型  37
  4.2 变量选取及数据来源  37-40
    4.2.1 变量选取  37-39
    4.2.2 研究样本及数据来源  39-40
  4.3 我国上市公司总体投资效率识别  40-41
  4.4 描述性统计及相关性分析  41-43
    4.4.1 描述性统计  41-42
    4.4.2 变量相关性分析  42-43
  4.5 实证回归结果分析  43-45
    4.5.1 银行债权对过度投资影响的回归分析  43-44
    4.5.2 银行债权对投资不足影响的回归分析  44-45
  4.6 稳健性检验  45-48
第5章 政策建议  48-51
  5.1 继续深化对商业银行体制的改革  48
  5.2 进一步完善我国的主办银行制度  48-49
  5.3 提升银行对限制条款的利用水平  49-50
  5.4 强化银行的融资及信息传递功能  50-51
结论  51-53
参考文献  53-58
致谢  58-59
附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文目录  59

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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