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上市公司股权结构与公司绩效的实证研究

作　者: 马园园
导　师: 任月君
学　校: 东北财经大学
专　业: 会计学
关键词: 股权结构 公司治理 公司绩效
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 2次
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内容摘要


股权结构在公司治理中处于基础性地位,股权结构的设置是否合理直接影响到公司治理效率,进而影响公司绩效。我国自股权分置改革以来,股权结构发生了根本性变化,所以在中国证券市场新的背景下,研究股权结构与公司绩效之间的关系更具有时代性和现实意义。国内外学者由于研究方法、样本选择和指标选取等的不同,至今没有达成统一的共识,本文在总结以前研究的基础上,以中国的竞争性行业上市公司为研究对象进行研究。本文采用理论研究与实证研究相结合的方法,以2007-2011年间中国沪、深两市A股市场上的880家竞争性行业上市公司为研究对象,对股权分置改革后股权结构与公司绩效之间的关系进行研究,目的是为了发现现阶段我国上市公司股权结构存在的缺陷,进而提出建议进行优化,从而提高公司治理效率,改善公司绩效。本文共分六部分：第一部分是绪论,阐述了本文的选题背景和选题意义,接着概述了本文的论文结构和主要研究方法,以及本文的特点和不足,最后梳理了现阶段我国上市公司股权结构与公司绩效的现状。第二部分对国内外研究现状进行了综述,通过不同学者研究结论的总结,以作为后续研究的基础。第三部分是股权结构与公司绩效的理论研究。这部分首先介绍了相关概念,然后概述了两大基础理论：委托代理理论和不完全契约理论,最后对股权构成、股权集中度与公司绩效的关系进行理论分析,并提出研究假设。第四部分进行了研究设计,主要包括三大模块：样本选择与数据来源、变量定义、模型构建。第五部分是本文的重点：实证分析。在第四部分的基础上,采用计量经济学模型进行多元回归分析,回归结果表示国有股、法人股、流通股和股权集中度分别与公司绩效负相关、正相关、负相关和倒“U”型相关,最后对实证结果给出合理的经济学解释。第六部分在实证研究数据支持下,总结本文的研究结论,并从不同的角度提出优化股权结构的建议,进而改善公司治理环境,达到提高公司绩效的目标。

全文目录


摘要  2-4
ABSTRACT  4-6
新建目录项  6-9
1 绪论  9-19
  1.1 研究背景及意义  9-11
    1.1.1 研究背景  9-10
    1.1.2 研究意义  10-11
  1.2 研究方法与论文结构  11-13
    1.2.1 研究方法  11-12
    1.2.2 论文结构  12-13
  1.3 论文创新点与不足  13-14
  1.4 股权分置改革  14-15
  1.5 股改后上市公司股权结构与公司绩效现状  15-19
    1.5.1 股改后上市公司股权结构现状  15-17
    1.5.2 股改后公司绩效现状  17-18
    1.5.3 小结  18-19
2 国内外文献综述  19-24
  2.1 国外文献综述  19-21
    2.1.1 股权构成与公司绩效的研究  19
    2.1.2 股权集中度与公司绩效的研究  19-21
  2.2 国内文献综述  21-22
    2.2.1 股权构成与公司绩效的研究  21-22
    2.2.2 股权集中度与公司绩效的研究  22
  2.3 小结  22-24
3 股权结构与公司绩效的理论研究  24-36
  3.1 相关概念的界定  24-26
    3.1.1 股权结构  24-25
    3.1.2 公司绩效  25-26
  3.2 股权结构与公司绩效的基础理论  26-29
    3.2.1 委托代理理论  26-27
    3.2.2 不完全契约理论  27-29
  3.3 股权构成与公司绩效的理论分析  29-32
    3.3.1 国有股比例与公司绩效  29-30
    3.3.2 法人股比例与公司绩效  30-31
    3.3.3 流通股比例与公司绩效  31-32
  3.4 股权集中度与公司绩效的理论分析  32-36
    3.4.1 股权集中度与内部监督制衡机制  32-33
    3.4.2 股权集中度与接管  33-34
    3.4.3 股权集中度与代理权竞争  34-36
4 研究设计  36-42
  4.1 样本选择与数据来源  36-37
  4.2 变量定义  37-39
    4.2.1 被解释变量  37-38
    4.2.2 解释变量  38
    4.2.3 控制变量  38-39
  4.3 模型构建  39-42
    4.3.1 统计变量的总体相关性分析  39-41
    4.3.2 模型构建  41-42
5 实证分析  42-51
  5.1 变量的描述性统计分析  42-45
    5.1.1 股权结构的描述性统计分析  42-44
    5.1.2 公司绩效变量的描述性统计分析  44-45
  5.2 多元回归分析  45-51
    5.2.1 股权构成与公司绩效的多元回归分析  45-47
    5.2.2 股权集中度与公司绩效的多元回归分析  47-51
6 研究结论与政策建议  51-55
  6.1 研究结论  51-52
  6.2 政策建议  52-55
参考文献  55-59
后记  59-60

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