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中国旅游类上市企业融资结构与绩效实证研究

作　者: 杨文娟
导　师: 李经龙
学　校: 安徽大学
专　业: 旅游管理
关键词: 旅游上市企业 债权结构 股权结构 企业绩效
分类号: F592.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 7次
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内容摘要


旅游业作为全球标榜的“无烟产业”典型代表,近年来发展势头极为强劲,旅游上市企业是行业内的“旗舰部队”和“排头兵”,需肩负起推动国内旅游产业升级、带动区域旅游经济发展的重任,而融资结构又直接影响旅游企业资本的倍增效益和退出通道,与企业绩效休戚相关。故而,如何优化旅游上市企业资源配置、盘活存量资本、调整企业融资结构已成为学术界重要研究课题。近年来,国内外学者开始高度关注上市企业融资结构与企业绩效相关性研究,但就旅游行业而言,研究成果却为数不多。因此,全面剖析国内旅游上市企业融资结构与企业绩效现状,深化认识融资结构对企业绩效的影响,对促进旅游业发展具有重要理论和实践意义。文章选取2010-2012年我国A股深、沪市中持续经营的22家旅游上市企业相关财务指标作为研究基本数据,运用理论和实证研究相结合的方法,借助描述性统计分析、主成分分析和多元线性回归等统计分析方法,从债权结构和股权结构两处着手,探求旅游类上市企业融资结构与企业绩效间相关性,文章中所有财务数据均来源于国泰安数据库、巨潮网、新浪财经网等权威渠道。在变量设计层面,笔者选取资产负债率、长期负债率、短期负债率、商业信用率、银行借款率作为债权结构指标,选取股权集中度、国有股持股比例作为股权结构指标,选取经主成分分析法提取的综合变量作为企业绩效衡量指标,选取企业规模和公司成长性作为控制变量,进而提出针对性假设并构建多元回归模型,最后运用SPSS统计软件实证检验。实证结果表明：(1)债权结构层面：国内旅游类上市企业总体负债率与企业绩效呈微弱负相关性；长期负债率与企业绩效呈显著负相关性,短期负债率与企业绩效呈正弱相关性；商业信用率对企业绩效有积极影响,但程度不显著；银行借款率与企业绩效呈显著负相关,银行借款率过高将不利于企业绩效提升。(2)在股权结构层面,股权集中度、国有股权与企业绩效间均呈现显著正相关性,适度提高股权集中度和国有股比例可有效提升企业绩效。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
第一章 绪论  8-18
  一、研究背景  8-9
  二、研究意义  9-10
    (一) 理论意义  9
    (二) 实践意义  9-10
  三、文献综述  10-15
    (一) 融资结构与企业绩效研究综述  10-14
    (二) 旅游上市企业研究综述  14-15
    (三) 国内外文献综述述评  15
  四、研究方法及内容框架  15-16
    (一) 研究方法  15-16
    (二) 内容框架  16
  五、本研究可能的创新点  16-18
第二章 融资结构与企业绩效理论基础  18-26
  一、相关概念的界定  18-22
    (一) 旅游类上市企业的界定  18
    (二) 融资结构的内涵及衡量指标  18-21
    (三) 企业绩效的内涵及衡量指标  21-22
  二、融资结构与企业绩效相关理论  22-26
    (一) 经典融资结构理论阶段  22-23
    (二) 现代融资结构理论阶段  23-24
    (三) 新融资结构理论阶段  24-26
第三章 我国旅游类上市企业融资结构与绩效现状分析  26-32
  一、数据来源与样本选取  26-27
  二、我国旅游类上市企业融资结构现状分析  27-30
    (一) 我国旅游类上市企业债权结构现状分析  27-29
    (二) 我国旅游类上市企业股权结构现状分析  29-30
  三、我国旅游类上市企业绩效现状分析  30-32
第四章 旅游上市企业融资结构与绩效关系的相关性分析  32-48
  一、研究假设、变量定义与模型构建  32-37
    (一) 研究假设  32-33
    (二) 变量定义  33-34
    (三) 模型构建  34-37
  二、融资结构与绩效相关性实证检验  37-45
    (一) 绩效主成分分析  37-40
    (二) 融资结构与绩效回归分析  40-45
  三、实证研究结论与分析  45-48
    (一) 资产负债率与绩效呈弱负相关性  45-46
    (二) 长期负债率与绩效显著负相关,短期负债率与绩效弱正相关  46
    (三) 商业信用率与绩效呈现弱正相关性  46-47
    (四) 银行借款率与绩效呈显著负相关性  47
    (五) 股权集中度和国有股权比例均与绩效显著正相关  47-48
第五章 研究启示与展望  48-50
  一、研究启示  48-49
    (一) 优化债权融资结构,重点发展债券融资和商业信用融资  48-49
    (二) 适度提升股权集中度,完善企业内部治理结构和激励机制  49
  二、研究局限与展望  49-50
参考文献  50-56
致谢  56-57
攻读学位期间发表的学术论文目录  57

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中图分类: > 经济 > 旅游经济 > 中国旅游事业 > 旅游企业组织与管理
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