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GHM模型的推论和扩展

作　者: 江滨
导　师: 刘凤芹
学　校: 东北财经大学
专　业: 产业经济学
关键词: GHM模型扩展产权
分类号: F270
类　型: 博士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

GHM模型在事前有不可签约的投资,事后有再谈判,且假定再谈判有效率的环境中研究合约,其基本结论是投资不足,达不到最优。GHM模型是合约和企业理论研究中公认的重要模型。但该模型有一些缺陷：其一,忽略了外部性；其二,在对合作博弈的处理中,所使用的常规的纳什讨价还价解过于简单；其三,关于“事后再谈判是有效率的”的假设并不符合实际,这是它最大的不足,也是最值得扩展的地方。另外,该模型作为一个基准模型非常简洁,若引入一些其他变量,可以丰富该模型,增强其解释力；该模型与科斯定理和公地悲剧论断存在着紧密联系,而该模型的提出者及其他学者对此甚少涉及。当然以上这些并不是要否定该模型在合约研究中的里程碑式意义。基于以上认识,本文进一步挖掘了GHM模型的意义,发现从GHM模型可以推导出科斯定理和公地悲剧论断,即后两者可以作为GHM模型的推论,通过这项分析也为科斯定理和公地悲剧结论提供了数理模型。本文还引入外部性和其他一些变量,其中包括合约的完全性、当事人的不可替代性、投资约束等,对GHM模型进行了扩展,由此使其假设更符合现实,补充和完善了该模型,增强了其解释力。本文还在该模型中引入一般的纳什讨价还价解代替原模型中的常规纳什讨价还价解进行了研究,并应用于企业股权结构的分析,发现企业的股权结构并不是可以任意变更的,而是体现了股东间相对生产力的大小。这一结论解释了我国中外合资企业股权结构的变化等若干经济现象。这些是本文最重要创新。最后两章讨论并评论了目前理论界对事后不可签约情形的前沿研究,可作为文献综述上的一个创新。另外本文还梳理了合约研究中频繁用到的重要基础理论：讨价还价博弈和机制设计理论,这些理论在关于合约的论文和专著中几乎都被忽略了,这部分可视为文献梳理上的创新。具体来说,本文包括以下内容。本文发现,对GHM模型的假设作某些舍弃后,会得出一些经典的结论,如科斯定理和公地悲剧论断。在GHM模型中舍弃事前投资而保留其他假设,模型就转化为科斯定理的情形,即在事后再谈判有效率的条件下研究产权问题。科斯认为产权问题的关键是通过产权配置解决外部性问题。本文认为,外部性可由两方面导致,一是一方对资产的使用对另一方产生外部性,即科斯定理(或科斯第一定理)的情形；二是一方的事前投资对另一方产生外部性,即GHM模型情形。在资产总量确定的前提下,前者实际上可由每方拥有的产权来描述。尤其是在产权可连续表示的情形中,所谓的外部性就体现在受影响一方的收益函数里了,而收益函数只有一个自变量,就是产权。这样,对科斯定理情形的分析,实际上与连续状态的商品在两个不同效用函数的参与人之间的分配没有什么不同,从数学上看就是非常简单的最大化总收益的问题。当然这里用到了一个论断,即双方总会合作以最大化总收益,这在合作博弈理论中体现为纳什讨价还价解的存在性。当然从最终的产权分配看,双方对产权的边际收益会相等,即边际收益大的一方会拥有较多的产权分配。如果在GHM模型中舍弃事后再谈判而保留其他假设,模型就转化为公地悲剧的情形,公地悲剧论断指出,若土地是共有的,必然会出现土地损耗以致毁坏的悲剧。公地悲剧情形因包含了投资变量,因而比科斯定理情形复杂得多。最优要求双方最大化总收益,这不仅要求双方考虑自身收益,也要求双方考虑因自身投资而带给对方的外部性(即前面所说的第二种外部性),然而理性的参与人做不到这一点,由此可见在公地悲剧情形中达不到最优。当一方投资的外部性为正时,因其并不考虑自身投资带给对方的外部性,因而从最大化总收益的角度来看,其投资总是不足；而一方投资的外部性为负时,相应地因同样原因,其投资总是过度。后一种情形即为传统的公地悲剧情形,过度投资必然会给公地带来损耗以致毁坏。实际上从经济学的直觉立即可知,因为事后再谈判的缺失,双方必定得不到源于生产要素交易的利得,因此最优一般达不到。本文在GHM模型框架下研究了企业股权结构的决定因素,发现企业的股权结构并非可以任意变更,而是体现了股东间相对生产力的大小。在两个股东组成的企业中,双方利润函数的性质决定了各自的谈判力,进而决定了利润分配；在公司法同股同权的要求下,利润分配决定了股权结构。若双方利润函数的性质发生相对变化,则股权结构将会相应变化。由此本文对特许经营中自营店与加盟店的相对比例变化、国企改革中经营者权力的增强、中国GDP及资本总量占全世界份额的提高等现象给出了解释。本文引入其他一些变量和约束,对GHM模型进行了补充性扩展研究。其一,引入外部性。在GHM模型中对次优情形一阶条件进行处理时,Hart等人声称其应用包络定理消除了任意一方收益对另一方投资的交叉项偏导数,对此本文不敢苟同。本文认为他们实际上隐含地假定了上述偏导数为零,即投资不存在外部性。这当然是不恰当的,毕竟外部性是一个非常重要因而不应该被忽略的因素。本文在GHM模型中引入外部性进行了研究,结论是,此时达不到最优。当外部性为正时,投资较最优时不足；当外部性为负时,投资较最优时过度。其二,引入合约的完全性。Hart等人曾指出,企业之间的合约并不是完全不可签约的,比如它们虽然不可以就规格和质量而签约,但它们起码可以就数量而签约。但为了模型的简洁,他们进一步假设交易双方对所有权外的任何事项都不可签约。实际上在现实中,每个合约都有一些条款是完全的,而另一些条款是不完全的。本文在GHM模型中引入合约的完全性进行了研究,结论是,若提高合约完全性,可以提高双方的投资,增进效率。当然在合约的完全性和签约成本间存在权衡。GHM模型中隐含地假定了合约是“完全地”不完全的,因而是前面扩展模型的特例。其三,引入当事人的不可替换性。在当事人签约后的再谈判中,若一方有了一个改进质量和(或)减少成本的好想法,他需要与对方进行合作与否的再谈判。如果再谈判不成功,对方不必重新寻找这样的好想法,相反,对方已经知道了这个好想法,因此可以在再谈判破裂后,仍享有这个好想法的某些收益,实际上对方只需要与其他潜在的当事人谈判这个好想法即可,这就体现了当事人的不可替换性。本文在GHM模型中引入当事人的不可替换性进行了研究,结论是,若某方当事人的不可替换性提高,则可增加其投资。GHM模型中隐含地假定了当事人是完全不可替换的,因而是前面扩展模型的特例。其四,引入投资约束。GHM模型隐含地假定了事前投资可以是无限的,这明显不合理。现实中,投资不可能是无限的,最简单地,一个人每天可用的时间不可能超过24个小时。故在所有权的选择中,投资的最大可能值即投资约束是非常重要的一个制约条件。本文在GHM模型中引入投资约束进行了研究,结论是,企业不能任意采取可以增进效率的所有权形式。在投资约束下,两个单位(或企业)间的关系必将停留在不交易、交易但非合并、合并的单一业主制、股份制中的某一种形式,而不能采取无投资约束时更有效率的所有权形式。综合上面几项扩展研究,可以预言企业所有权的普遍形态是互相之间签订长期合约的股份制企业,这与对现实世界的观察是相符的。另外,在股份制企业里小股东的股份并不能代表其不可替换性,因此在现实世界中,若小股东的不可替换性较其所持股份比率更低,其权利必将受到大股东的侵害。GHM模型假设事后再谈判是有效率的,这当然不能令人满意,许多学者引入事后不可签约性对该模型做了实质性的扩展,本文对此做了综述。Hart等人在2008年后,通过一系列行为经济学因素,比较成功地引入了事后不可签约性。他们认为合约的主要作用之一是作为参照点,为双方的心理感受提供了一个衡量标准。当一方得到合约可能提供的最大支付时,他会感到被赋权,因而提供精细的绩效；否则就会感到未被赋权,因而会觉得委屈,觉得被克扣,因而会报复,即通过敷衍,提供粗糙的绩效,从而产生无谓的损失。这样,若合约规定得很死板,虽然没有敷衍,从而不会产生无谓的损失,但会失去许多交易机会；若合约规定得很灵活,虽然会得到许多交易机会,但会导致大量的敷衍,产生无谓的损失。因此在合约的刚性与灵活性之间就有权衡的必要。通过对前述合约作为参照点基本模型的研究,以及先后引入套牢、资产所有权、事前投资而作的扩展研究,Hart等人得出了与GHM相似的结论。Tirole于2009年也提出了一个事后不可签约的模型,他独辟蹊径地使用了认知的方法。当事人因为认知的成本,会故意将一些因素留待未来签约,因此产生了相应的权衡。Segal和Whinston在信息不对称和联盟状态下(本文未涉及后者)研究了事后不可签约情形。SW模型证明了在信息不对称情形中,事后有效率的再谈判一般不存在,即最优一般不存在。特别地,他们证明了,若当事人都是逆向退出类型时,有效率的再谈判一定不存在；另一方面,他们又证明了,当初始的产权分配等于预期的有效率的产权分配时,有效率的再谈判可以达到,即最优可以达到。另外,当有效率的再谈判不存在即最优不存在时,一方面可以在保持有效率的产权分配的基础上最小化预算,即最小化第三方对机制的投入；另一方面当第三方不存在时,可以在预算平衡的基础上,最大化事后的总收益,即寻找次优的解决方案。比较前面这些对事后不可签约情形的研究途径,Hart等人的合约作为参照点模型虽然通过引入一系列行为经济学因素,成功地构造了事后不可签约性,但同时也带来了众多行为经济学因素的未知问题,可以说为了打开一个黑箱子,而造成了众多的黑箱子,理论本身的成本很高。Tirole的认知模型虽然让人耳目一新,眼前一亮,但认知只是人类理性局限的一个角度、一个侧面而己。SW模型似乎更可取一些,从人类理性的局限来说,它是一个更一般性的模型,毕竟有限理性的重要来源就是信息的不对称及联盟问题。另外,本文梳理了合约理论的基础问题。其一是讨价还价理论。涉及事后再谈判的合约理论必然会面对两个问题,一是为什么当事双方总会达成合作以提高总收益,二是总收益如何在当事人之间分配。GHM模型认为只要合作的总收益大于不合作的总收益,即存在合作利得时,当事人就一定会达成合作。但该模型并没有解释其中的原因。GHM进一步认为就合作利得,双方会按50%：50%的比例进行分配,并注明此处的依据是纳什讨价还价解,但未作进一步解释。与此相似,几乎所有关于事后再谈判的论文对这两个问题都如此说明,甚至根本不作说明。本文认为,为了厘清合约理论的基本脉络,有必要对此给一清晰交待。实际上讨价还价博弈理论对这两个问题已给出了严谨的结论。在合作博弈范畴,Nash在1950年代证明了,在很简单的5个公理组成的体系下,只要存在合作利得,当事人就一定能达成合作,即存在唯一的合作解,该结论又被称为纳什讨价还价解的存在性定理,该解又被称为常规的纳什讨价还价解。Roth在1979年放松纳什公理体系,提出了一般条件下的纳什讨价还价解。由于合作博弈是建立在公理体系上,而不像非合作博弈建立在个人理性上,因此合作博弈的基础是不牢固的。为此纳什提出了纳什规划,即对应每个合作博弈,相应地设计非合作博弈以检验合作博弈的公理及合作博弈解。纳什规划也体现了合作博弈与非合作博弈的关系。Rubinstein在1982年设计了非合作的轮流出价的讨价还价博弈,证明了该博弈的解在无限期时趋近于纳什讨价还价解,这恰好体现了纳什规划的精神。Binmore于1986年在Rubinstein模型基础上讨论了所谓讨价还价力的来源,也即Roth所提出来的一般纳什讨价还价解的系数的决定因素,他说明了讨价还价力的两类来源,一是反应时间,二是风险偏好。其二是机制设计理论。机制设计理论研究讨价还价的效率问题,因此与合约理论存在着紧密联系,SW模型大量使用机制设计理论来研究事后不可签约的情形,因此有必要对机制设计理论作一番梳理。机制设计理论已经证明,在一般情况下,同时满足有效率的分配、个人理性、激励相容、预算平衡的机制是不存在的。因此从这个意义上讲,在事后不可签约时,有效率的再谈判一般是不存在的,即最优达不到。可行的机制要在有效率的分配和预算平衡之间权衡。

全文目录

摘要  2-7
ABSTRACT  7-13
目录  13-19
图表目录  19-20
1 引言  20-29
  1.1 问题的提出及研究的目的、意义  20
  1.2 选题的背景  20-21
  1.3 文献综述  21-26
  1.4 研究方法  26
  1.5 创新及未果的问题  26
  1.6 结构安排  26-29
2 讨价还价理论的发展  29-35
  2.1 合作博弈  29-30
  2.2 纳什公理  30-31
  2.3 常规的纳什讨价还价解  31-32
  2.4 一般的纳什讨价还价解  32
  2.5 非合作下的的讨价还价解及讨价还价力  32-35
    2.5.1 Rubinstein(1982)的研究  32-33
    2.5.2 Binmore & Rubinstein & Wolinsky(1986)的研究  33-35
3 机制设计理论综述  35-43
  3.1 策略博弈  35-37
    3.1.1 基本概念  35
    3.1.2 解  35-37
  3.2 机制设计：重要概念  37-38
    3.2.1 社会选择函数和机制  37
    3.2.2 参与人的效用性质  37
    3.2.3 机制的性质  37-38
  3.3 显示原理、激励相容、直接显示  38-39
    3.3.1 直接显示  38
    3.3.2 激励相容  38-39
    3.3.3 显示原理  39
  3.4 Groves机制  39-40
    3.4.1 构造  39-40
    3.4.2 性质  40
  3.5 Clarke机制  40-41
    3.5.1 构造  40
    3.5.2 性质  40-41
  3.6 dAGVA机制  41-43
    3.6.1 构造  41-42
    3.6.2 性质  42
    3.6.3 缺陷  42-43
4 GHM模型  43-65
  4.1 模型假设  43-44
  4.2 分析  44-46
    4.2.1 最优的投资选择  44-45
    4.2.2 次优的投资选择  45-46
    4.2.3 最佳的所有权结构  46
  4.3 结论  46
  4.4 评论  46-47
  4.5 应用一：HSV模型-产权理论及在政府边界问题上的应用  47-55
    4.5.1 概述  48-49
    4.5.2 模型假设  49-50
    4.5.3 分析  50-52
    4.5.4 结论  52-54
    4.5.5 评论  54-55
  4.6 应用二：不完全合约下企业股权结构的确定  55-65
    4.6.1 概述  55-57
    4.6.2 模型假设  57-58
    4.6.3 分析  58-61
    4.6.4 对若干经济现象的解释  61-63
    4.6.5 结论  63-64
    4.6.6 评论  64-65
5 GHM模型的推论  65-79
  5.1 简单情形  65-66
    5.1.1 模型假设  65
    5.1.2 分析  65
    5.1.3 结论  65-66
    5.1.4 评论  66
  5.2 科斯定理情形  66-72
    5.2.1 科斯定理及其争论  66-70
    5.2.2 模型假设  70
    5.2.3 分析  70-71
    5.2.4 结论  71
    5.2.5 评论  71-72
  5.3 公地悲剧  72-79
    5.3.1 公地悲剧及其争论  72-73
    5.3.2 模型假设  73-74
    5.3.3 分析  74-78
    5.3.4 结论  78
    5.3.5 评论  78-79
6 GHM模型的扩展一：引入其他假定  79-90
  6.1 概述  79-81
  6.2 外部性  81-83
    6.2.1 模型假设  81
    6.2.2 分析  81-83
    6.2.3 结论  83
    6.2.4 评论  83
  6.3 合约的完全性  83-84
    6.3.1 模型假设  83
    6.3.2 分析  83-84
    6.3.3 结论  84
    6.3.4 评论  84
  6.4 不可替换性  84-87
    6.4.1 模型假设  85
    6.4.2 分析  85-86
    6.4.3 结论  86
    6.4.4 评论  86-87
  6.5 投资约束  87-88
    6.5.1 模型假设  87
    6.5.2 分析  87-88
    6.5.3 结论  88
    6.5.4 评论  88
  6.6 对合约的完全性、当事人的不可替换性、投资约束的综合分析  88-89
  6.7 结论  89
  6.8 评论  89-90
7 GHM模型的扩展二：放松假定(事后不可签约的研究综述)  90-108
  7.1 合约作为参照点理论  90-94
    7.1.1 概述  90-91
    7.1.2 模型假设  91-92
    7.1.3 分析及结论  92-93
    7.1.4 评论  93-94
  7.2 合约作为参照点理论在企业理论中的应用  94-96
    7.2.1 模型假设  94-95
    7.2.2 分析  95
    7.2.3 结论  95-96
    7.2.4 评论  96
  7.3 合约作为参照点理论在HSV模型中的应用  96-100
    7.3.1 模型假设  97
    7.3.2 分析  97-99
    7.3.3 结论  99
    7.3.4 评论  99-100
  7.4 合约作为参照点理论的扩展一：引入套牢和资产所有权  100-102
    7.4.1 理论简介  101
    7.4.2 与TCE和PRT的比较  101
    7.4.3 结论  101-102
    7.4.4 评论  102
  7.5 合约作为参照点理论的扩展二：引入事前投资  102-104
    7.5.1 理论简介  102-104
    7.5.2 结论  104
    7.5.3 评论  104
  7.6 产权的认知模型  104-106
    7.6.1 理论简介  104-105
    7.6.2 结论  105-106
    7.6.3 评论  106
  7.7 直接由GHM扩展的方法  106-108
    7.7.1 投资在事后的不可证实性  106
    7.7.2 收益函数在事前和事后的不可证实性  106
    7.7.3 投资的性质  106
    7.7.4 结论  106-108
8 信息不对称下事后不可签约的研究综述  108-120
  8.1 概述  108-111
    8.1.1 不可能性  109-110
    8.1.2 可能性  110
    8.1.3 当最优不可达到时的最佳性  110
    8.1.4 如何评价产权  110-111
  8.2 有效率的讨价还价的可能性的一般描述  111-113
    8.2.1 模型  111
    8.2.2 分析  111-112
    8.2.3 允许有效率的讨价还价的一般性条件  112-113
  8.3 不可能性的充分条件  113-116
    8.3.1 模型假设  113
    8.3.2 分析  113-114
    8.3.3 不可能性的条件  114-115
    8.3.4 两个参与人的情形  115-116
  8.4 可能性的充分条件  116-117
    8.4.1 允许有效率讨价还价的初始产权结构  116-117
    8.4.2 允许有效率讨价还价的初始产权特点  117
  8.5 次优讨价还价下的最佳产权  117-119
    8.5.1 两个参与人的模型  117-118
    8.5.2 分析  118
    8.5.3 结论  118-119
  8.6 进一步的讨论  119-120
    8.6.1 理论上的巨大空白  119
    8.6.2 拥有强制力的第三方  119
    8.6.3 科斯第二定理  119-120
9 结论  120-121
在学期间发表的科研成果  121-122
附录  122-128
参考文献  128-136
后记  136-138

GHM模型的推论和扩展

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