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中国开放式基金流动性风险研究

作　者: 郝鹏
导　师: 王春峰
学　校: 天津大学
专　业: 金融学
关键词: 开放式基金流动性风险 VaR 风险管理
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 2次
引　用: 0次
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内容摘要

在我国，开放式基金得以迅速发展和壮大是和其先进的运作机制与科学的组织结构密不可分的。相对于封闭式基金而言，开放式基金最大的创新之处就在于其自由申购赎回制度，然而，申购赎回制度却也导致了开放式基金难以避免的流动性风险。中国基金投资者具有明显的有限理性特征，这是由证券市场的信息严重不对称所决定的。通过研究不同类型基金投资者赎回行为的共性和差异，结果表明我国的开放式基金的赎回是较为严重的，基金投资者具有较为明显的短期行为倾向。为了加强开放式基金流动性风险的管理，测度流动性风险是必需的。开放式基金流动性管理就是通过对基金资产的流动性和资金来源流动性的管理，合理配置基金资产，平衡基金资产和资金来源的风险结构。本文将从我国实际情况出发，在借鉴他国经验和研究成果的基础上，对中国开放式基金流动性风险进行了研究。在结构上文章将作如下安排：第一章由选题背景引出研究主题。第二章回顾分析了开放式基金流动性风险产生的一般机理和流动性风险管理的内涵。开放式基金的运作特点、产品特性和契约特色与开放式基金的流动性有密切的关系。流动性风险管理对于开放式基金具有重要意义。第三章通过对中国开放式基金赎回的实证考察，分析了其赎回的可能动因。第四章在对VaR的理论思想与方法进行汇总分析的基础上，利用L-VaR方法测度了资产流动性风险价值。第五章研究如何通过对基金资产的流动性和资金来源流动性的管理，合理配置基金资产，平衡基金资产和资金来源的风险结构，降低和化解基金流动性风险。第六章为本文的主要结论和研究展望。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
第一章绪论  8-15
  1.1 论文研究的背景和问题的提出  8-9
  1.2 相关概念的界定  9-14
  1.3 论文的结构安排  14-15
第二章流动性风险管理的文献回顾  15-29
  2.1 基于市场微观结构理论的流动性文献综述  15-18
  2.2 流动性风险管理的理论基础——现代投资组合管理理论  18-23
  2.3 开放式基金流动性风险管理文献述评  23-29
第三章我国开放式基金赎回行为的实证分析  29-43
  3.1 开放式基金赎回的内涵  29-31
  3.2 影响基金投资者赎回行为的一般性因素  31-36
  3.3 开放式基金赎回行为的影响因子统计分析  36-42
  3.4 本章小结  42-43
第四章我国开放式基金流动性风险度量  43-67
  4.1 风险测量方法回顾与综述  43-51
  4.2 基于VaR的开放式基金流动性风险度量  51-56
  4.3 我国开放式基金投资组合流动性风险的度量  56-60
  4.4 我国开放式基金L-VaR的计算  60-66
  4.5 本章小结  66-67
第五章开放式基金流动性风险管理  67-78
  5.1 引言  67
  5.2 开放式基金流动性资产的有效配置  67-72
  5.3 开放式基金最优变现策略  72-75
  5.4 开放式基金流动性资产配置过程  75-76
  5.5 小结  76-78
第六章总结和展望  78-81
  6.1 全文总结  78-80
  6.2 展望  80-81
参考文献  81-83
致谢  83

中国开放式基金流动性风险研究

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