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中国经济波动问题的数量分析-基于新凯恩斯主义DSGE模型

作　者: 王云清
导　师: 朱启贵
学　校: 上海交通大学
专　业: 产业经济学
关键词: 经济波动动态随机一般均衡模型新凯恩斯主义结构向量自回归模型贝叶斯估计
分类号: F124.8
类　型: 博士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

近三十多年以来，新凯恩斯主义无论在宏观经济学理论界还是在各国政府宏观经济政策实践中都占据主流与统治地位，对于我国也不例外，最为典型的一个事实就是，2008年全球金融危机爆发给我国经济带来严重经济衰退威胁，我国政府实施了4万个亿财政扩张计划与实行非常宽松的货币政策等经济政策予以应对，而这些“经济需要干预”正是新凯恩斯主义学说所强力主张的。相对于西方发达国家，我们还缺乏宏观经济管理的知识和经验，在宏观调控中，常常不能较好地把握调控力度，可能会造成经济的大幅波动，而新凯恩斯主义理论恰好可以在这方面为我国社会主义市场经济的实践特别是宏观经济调控提供有益的借鉴。基于此，本论文从新凯恩斯主义视角出发，尝试构造动态随机一般均衡（Dynamic StochasticGeneral Equilibrium，DSGE）模型来分析中国经济波动问题。文章的主体内容包括四个部分：前两个部分主要考察了以货币与财政政策为代表的需求政策冲击的模型，探讨我国利率冲击与财政扩张冲击对消费、投资、产出以及通货膨胀等主要经济变量的动态宏观效应，力图揭示这些宏观变量波动的机制与原因；后二个部分在结合近年来中国房地产过热现象、世界能源价格急剧上涨的两大背景下，分别探讨房地产市场波动成因和能源价格冲击对中国经济波动的影响。通过引入这些比较重要的冲击，最终帮助我们加深了对中国经济波动机制的理解。本文的主要工作和贡献如下：一、本文首先运用SVAR的实证方法分别考察了我国利率和财政冲击对主要宏观变量的动态影响，发现经验事实，然后再分别构建两个新凯恩斯DSGE模型，来解释这些经验事实。进而从经济理论上解析了这两个最常用的总需求政策冲击对消费、通胀以及投资或产出的波动机制。通过这两个模型研究，本文发现属于实际摩擦因素的深度习惯与名义摩擦因素的工资刚性在解释中国经济波动中起着至关重要的作用。特别对深度习惯而言，不但其形成方式更加符合我国国情，而且用其来构建新凯恩斯DSGE模型能够很好的解释我国货币和财政政策冲击对主要宏观变量的经验事实，而这一点是之前国内文献所没有关注到的。二、本文通过一个包含商业和房地产两个部门的新凯恩斯主义DSGE模型分析了中国房地产价格和产量波动的机制。结果显示：其一，货币政策、房地产需求偏好、房地产部门技术、房地产部门工资加成的冲击能够解释大部分房价波动，其中，货币政策冲击能够解释约60%，可见货币政策是我国房地产价格波动的主要来源；其二，房地产部门技术、房地产部门工资加成、货币政策的冲击能够解释约95%房地产产量波动；其三，证明了中国最优货币政策的制定可以采用温和地盯住房地产价格波动的方式。该研究有助于深入探讨中国房地产市场波动成因，并且也首次对我国房地产市场的产量波动进行了考察。三、本文通过一个包含能源的新凯恩斯主义DSGE模型分析了能源价格冲击对中国经济波动的影响机制，并尝试回答在冲击下中国最优货币政策的选择问题。研究发现，能源价格冲击的传导机制由模型的收入效应、替代效应、资本品市场供求关系和名义粘性等决定。数值模拟结果显示：能源价格上涨将对实体经济产生负面影响，而能源技术进步与较强的名义粘度可在一定程度上能抵消能源价格上涨引发的经济波动风险；货币（利率）政策规则的强弱决定了经济变量对能源价格冲击响应的幅度，中国最优货币政策的制定可以采用小幅温和地盯住能源价格波动的方式。本课题主要贡献在于，首次利用季度频率的能源数据对模型参数进行贝叶斯估计，在建模过程中加入能源技术进步因素，基于DSGE模型的数值模拟方法探讨了在能源冲击下我国最优货币政策的选择问题。

全文目录

摘要  5-7
ABSTRACT  7-10
目录  10-13
各章表格索引  13-14
各章图形索引  14-15
第一章绪论  15-35
  1.1 研究背景  15-16
  1.2 研究意义  16-18
  1.3 文献综述  18-32
    1.3.1 新凯恩斯主义 DSGE 模型研究经济波动的发展脉络  18-21
    1.3.2 国内外文献综述  21-32
  1.4. 论文研究目标、研究内容和创新点  32-35
    1.4.1 研究目标  32
    1.4.2 研究内容  32-33
    1.4.3 本文创新点  33-35
第二章 DSGE 模型与 SVAR 模型的方法论  35-51
  2.1 DSGE 模型  35-47
    2.1.1 新凯恩斯 DSGE 模型的设置  35-37
    2.1.2 模型求解与模拟  37-43
    2.1.3 模型参数的确定  43-46
    2.1.4 数值模拟  46
    2.1.5 最优经济政策的选择  46-47
  2.2 SVAR 模型  47-50
    2.2.1 SVAR 模型的设定  48-49
    2.2.2 SVAR 模型的识别  49-50
  2.3 本章小结  50-51
第三章利率冲击对我国消费、产出和通货膨胀的波动效应研究  51-72
  3.1 引言  51-53
  3.2 基于 SVAR 的经验事实  53-56
    3.2.1 SVAR 模型的设定与识别方法  53-54
    3.2.2 变量的定义与数据的处理  54-56
  3.3 基于“深度”习惯的新凯恩斯主义模型分析  56-63
    3.3.1 家庭和工资设定  57-61
    3.3.2 厂商  61-63
    3.3.3 货币政策  63
    3.3.4 对称均衡时的经济系统  63
  3.4 基本参数的校准以及贝叶斯估计  63-66
    3.4.1 部分参数的校准  63-64
    3.4.2 部分参数的贝叶斯估计  64-66
    3.4.3 模型求解  66
  3.5 动态分析  66-70
    3.5.1 模型的脉冲反应  66-67
    3.5.2 模型的动态传导机制分析  67-70
  3.6 本章小结  70-72
第四章中国财政扩张对居民消费、投资和通货膨胀的波动效应研究  72-89
  4.1 引言  72-73
  4.2 基于 SVAR 的的计量检验  73-76
    4.2.1 SVAR 模型的设定与识别方法  73-74
    4.2.2 变量的定义与数据的处理  74-76
  4.3 基于“深度”消费习惯的新凯恩斯主义模型分析  76-81
    4.3.1 家庭和工资设定  76-80
    4.3.2 政府  80-81
    4.3.3 厂商  81
    4.3.4 对称均衡的经济系统  81
  4.4 基本参数的校准以及贝叶斯估计  81-84
    4.4.1 部分参数的校准  81-82
    4.4.2 部分参数的贝叶斯估计  82-83
    4.4.3 模型求解  83-84
  4.5 动态分析  84-87
    4.5.1 模型的脉冲反应  84-85
    4.5.2 模型的动态传导机制分析  85-87
  4.6 本章小结  87-89
第五章中国房地产市场波动研究  89-121
  5.1 引言  90-91
  5.2 模型  91-99
    5.2.1 家庭和工资设定  91-95
    5.2.2 厂商  95-96
    5.2.3 零售商  96-97
    5.2.4 房地产部门  97-98
    5.2.5 货币当局  98-99
    5.2.6 均衡系统  99
  5.3 基本参数的校准以及贝叶斯估计  99-104
    5.3.1 部分参数校准  99-100
    5.3.2 部分参数的贝叶斯估计  100-104
  5.4 动态分析  104-117
    5.4.1 理论模型与实际数据的拟合  104-106
    5.4.2 脉冲响应函数  106-109
    5.4.3 模型重要的动态传导机制分析  109-113
    5.4.4 方差分解  113-115
    5.4.5 房地产价格和产量的历史分解  115-117
  5.5 我国的货币政策需要盯住房地产价格的波动吗？  117-119
  5.6 结论与政策建议  119-121
第六章能源价格冲击、货币政策与中国经济波动  121-152
  6.1 引言  121-123
  6.2 理论模型  123-131
    6.2.1 厂商  123-125
    6.2.2 家庭  125-129
    6.2.3 政府  129-130
    6.2.4 市场出清、稳态经济转换  130-131
  6.3 参数的估计  131-137
    6.3.1 数据选取与处理  131-132
    6.3.2 基本参数的校准  132-133
    6.3.3 部分参数的贝叶斯估计  133-137
    6.3.4 模型求解  137
  6.4 动态分析  137-147
    6.4.1 理论模型与实际数据的拟合  137-138
    6.4.2 能源价格冲击的 SVAR 经验事实  138-140
    6.4.3 模型中能源价格冲击的脉冲反应  140-147
  6.5 能源价格冲击下的最优货币政策选择问题  147-150
  6.6 结论与政策建议  150-152
第七章全文总结及研究展望  152-155
  7.1 全文的主要结论  152-153
  7.2 本文的研究不足及研究展望  153-155
参考文献  155-160
附录 DYNARE 代码  160-183
致谢  183-185
攻读博士学位期间发表的学术论文及参与科研情况  185

中国经济波动问题的数量分析-基于新凯恩斯主义DSGE模型

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