学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

香港与大陆人民币外汇市场的互动关系研究

作　者: 陈景昭
导　师: 张霓
学　校: 辽宁大学
专　业: 金融学
关键词: 人民币远期市场境外NDF市场格兰杰因果检验
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 35次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

2010年6月19日，人民币汇率形成机制改革重新启动。新的汇率改革基本上延续了2005年7月至2008年6月的人民币汇率形成机制，即以市场调节为基础、参考一篮子货币的管理浮动汇率制。随着境内金融市场化进程的推进、人民币国国际化进程的加速，汇率形成制度的改革进入了深水区、攻坚期，人民币汇率的形成将更大程度上由市场的供需来决定，会有更大的波动空间。为此，随着大陆银行间外汇远期市场规模的不断扩大和人民币离岸金融中心的形成与发展，两者之间的信息引导关系引起了学术界与政府的高度关注，并对其进行了深入的研究。对香港人民币离岸市场、大陆银行间人民币市场以及无本金交割外汇远期市场之间的价格引导关系的研究，不仅有助于境内企业、银行、个人投资者对汇率风险进行规避，也有助于政府对市场的监督管理、制定有效的经济政策。本文运用理论与实证相结合的方法。首先，介绍银行间人民币外汇远期市场的发展与现状、香港离岸人民币市场的形成；并从两个层面阐述了境内外人民币外汇市场相互影响的理论，即远期与即期、离岸与在岸两个层面。本文运用利率平价理论分析了远期与即期市场之间的关系；使用平稳性检验、协整关系检验、格兰杰因果检验等计量经济学方法，对香港人民币NDF市场与境内人民币外汇市场之间的长期均衡关系、价格引导关系进行实证分析。研究发现：虽然即期市场对境外无本金交割外汇远期（NDF）市场的价格有一定的引导作用，但是由于境内人民币市场的受到一定的政策管制，没有境外人民币市场宽松的制度环境，境外无本金交割外汇远期（NDF）市场的对即期市场和境内外汇远期市场的价格有引导关系。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-10
绪论  10-16
  0.1 研究背景与意义  10-12
    0.1.1 研究背景  10-11
    0.1.2 研究意义  11-12
  0.2 文献综述  12-14
    0.2.1 国外学者对人民币外汇市场的研究  12-13
    0.2.2 国内学者对人民币外汇市场的研究  13-14
  0.3 研究方法与论文结构  14-16
    0.3.1 研究方法  14
    0.3.2 论文结构  14-16
1 人民币外汇远期市场的相关理论与发展现状  16-21
  1.1 人民币外汇远期市场的相关理论  16-18
    1.1.1 境内外人民币远期市场的联动理论界定  16-17
    1.1.2 人民币远期价格发现理论的界定  17-18
  1.2 境内人民币外汇远期市场  18-20
    1.2.1 人民币远期结汇业务  18-19
    1.2.2 银行间人民币远期市场  19-20
  1.3 境外人民币外汇远期市场  20-21
2 香港与大陆人民币市场的均衡关系研究  21-30
  2.1 样本数据描述  21-22
  2.2 数据的平稳性检验  22-26
    2.2.1 检验方法-ADF 检验  22-24
    2.2.2 实证检验结果  24-26
  2.3 各期限 NDF 汇率与境内汇率的长期均衡性研究  26-30
    2.3.1 均衡理论概述  26
    2.3.2 长期均衡关系研究  26-28
    2.3.3 长期协整关系实证结果  28-30
3 香港与大陆人民币市场间价格引导关系研究  30-34
  3.1 在岸市场与离岸市场之间传导机制  30-31
  3.2 实证检验  31-34
    3.2.1 格兰杰因果检验模型  31-32
    3.2.2 实证检验结果  32-34
4 研究结论与政策建议  34-37
  4.1 研究结论  34
  4.2 政策建议  34-37
    4.2.1 广化与深化人民币汇率市场  34-35
    4.2.2 建立外汇期货、期权市场，首先积极开展外币间衍生品市场  35
    4.2.3 加强监管能力，转变外汇衍生交易监管思路  35-37
参考文献  37-40
致谢  40-41

香港与大陆人民币外汇市场的互动关系研究

内容摘要

全文目录

相似论文