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国有上市公司预算软约束性对其投资行为影响研究

作　者: 沈曦桐
导　师: 林艳
学　校: 东北农业大学
专　业: 会计学
关键词: 国有上市公司预算软约束投资行为
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 39次
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内容摘要

随着我国市场经济的深入发展，我国已经进入到经济发展转型时期。国有公司作为经济发展的重要力量，在近几年的经济转型浪潮中，其自身发展也面临着重要改革。我国的国有企业改革纷纷走上市场化、股份化模式，在我国A股市场上市的国有企业也出现递增趋势。因此，国有上市公司参与的投资项目种类也越来越多，其资本金额也不断变化着，也必然会影响其资金变化，以及其对外投资动态。在我国，政府与国有上市公司的发展紧密相连，政府对国有上市公司的干预也一直存在，因此，有必要将国有上市公司的预算软约束性与其投资行为相联系，研究国有上市公司投资行为是否存在过度投资等问题，研究预算软约束是否对国有上市公司的投资行为起到约束作用。本文在对国内外研究文献进行整理和述评的基础上，引用和借鉴国有上市公司的预算软约束性质和上市公司投资行为的基础理论，并在理论分析的基础上，结合我国国有上市公司的特点及其投资行为在我国的应用，将预算软约束相关变量加入相关模型中进行实证分析，最后提出并构建了我国国有上市公司预算软约束性质对其投资行为的影响的研究模式和分析框架。本文选取2009-2011年这三年期间的国有上市公司为研究对象，分别搜集每年国有上市对外公开的数据为观测样本，运用EXCEL统计软件对选取的样本进行整理，然后应用SPSS统计学软件对采集的数据进行回归分析，在模型的基础上进行改良，加入预算软约束相关变量进行验证，实证结果表明：（1）国有上市公司存在预算软约束性质，并且这一性质对国有上市公司的投资行为产生影响，会导致国有上市出现过度投资现象；（2）国有上市公司的银行负债水平可以对其投资规模起到抑制作用，但是当国有上市公司的负债水平达到一定程度时，这种抑制作用不明显；（3）地方政府控制的国有上市公司负债水平对其投资规模产生的抑制作用，和中央直接控制的国有上市公司相比更弱。在理论基础与实证研究基础上，本文提出了从我国实际情况出发的建议和应对措施，具有深远的理论意义和现实意义，为进一步深化我国国有企业改革提供了有建设性的建议，对于国有上市公司的投资策略以及持续发展提供了良好的借鉴作用。

全文目录

目录  4-6
CONTENTS  6-8
摘要  8-9
Abstract  9-11
1 引言  11-20
  1.1 研究背景和意义  11-12
    1.1.1 研究背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 国内外研究文献综述  12-18
    1.2.1 国外研究文献综述  12-15
    1.2.2 国内研究文献综述  15-18
    1.2.3 国内外研究述评  18
  1.3 研究内容和方法  18-20
    1.3.1 研究内容  18-19
    1.3.2 研究方法  19-20
2 相关概念及相关理论  20-27
  2.1 相关概念  20-24
    2.1.1 预算软约束概念  20-22
    2.1.2 企业投资行为概念  22-24
  2.2 相关理论  24-27
    2.2.1 委托代理理论  24-25
    2.2.2 市场失灵理论  25
    2.2.3 托宾 Q 模型理论  25-27
3 国有上市公司预算软约束对其投资行为影响现状及存在问题  27-33
  3.1 国有上市公司预算软约束现状  27-29
    3.1.1 财政补贴趋于减少  27
    3.1.2 税收方面软化  27-28
    3.1.3 银行信贷软化  28-29
  3.2 国有上市公司投资行为现状  29-30
  3.3 国有上市公司预算软约束对其投资行为影响现状  30-31
    3.3.1 国有上市公司存在不均衡的过度投资问题  30
    3.3.2 盲目多元化与盲目跟风的投资行为  30-31
  3.4 国有上市公司预算软约束对其投资行为影响上存在的问题  31-33
    3.4.1 导致国有上市公司投资低效率  31
    3.4.2 引起国有上市公司高银行负债率  31-32
    3.4.3 扭曲了国有上市公司投资行为  32-33
4 国有上市公司预算软约束对其投资行为影响实证分析  33-40
  4.1 样本选取与数据来源  33
  4.2 基本假设和研究模型及模型变量说明  33-35
    4.2.1 基本假设  33-34
    4.2.2 研究模型  34
    4.2.3 模型变量说明  34-35
  4.3 研究结果及其分析  35-40
    4.3.1 描述性统计  35-37
    4.3.2 回归分析  37-38
    4.3.3 稳健性检验  38-39
    4.3.4 实证研究结论  39-40
5 硬化预算约束以完善国有上市公司投资行为对策  40-43
  5.1 硬化国有上市公司预算约束以提高其投资效率  40-41
  5.2 降低国有上市公司银行负债率以硬化银行对其预算约束  41
  5.3 加强国有上市公司内部治理以完善其投资行为  41-43
6 结论  43-44
致谢  44-45
参考文献  45-48
攻读硕士学位期间发表的学术论文  48

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