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“金砖四国”FDI溢出效应的货币金融约束

作　者: 李超超
导　师: 赵蓓文
学　校: 上海社会科学院
专　业: 金融学
关键词: 经济增长外国直接投资金融发展溢出效应
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

进入二十一世纪以来,对于外国直接投资(FDI)的吸收和利用越来越受到各国的重视。普遍认为,FDI除了能够直接弥补东道国的“资金缺口”外,还可以通过溢出效应影响东道国的产业结构和经济发展。但是,关于FDI与东道国经济增长的部分实证研究表明,FDI溢出效应能否有效发挥,还受到东道国本身“吸收能力”的制约。这种“吸收能力”受到多种因素的影响,其中一个重要因素就是东道国的金融发展水平。为了全面地分析东道国金融市场对FDI溢出效应的影响,本文以金融发展理论为主线,结合国际投资学和发展经济学理论,对国内外相关研究进行了回顾和梳理。本文将FDI溢出效应划分为资本溢出效应和技术溢出效应两大类,并详细分析了东道国金融发展水平影响这两类溢出效应的作用机制。此外,本文还在内生经济增长理论的框架下,借助模型进一步论述了FDI资本溢出效应和技术溢出效应的货币金融约束。在理论分析的基础上,本文以“金砖四国”为对象,采用LLY(流动性负债比率)、LOAN(银行信贷比率)和SVALT(股票成交额比率)指标,对各国的金融发展水平与FDI溢出效应之间的关系进行了计量检验。研究表明,“金砖四国”的金融市场均未能积极地促进FDI的溢出效应。这与现有文献对美国、日本和英国等发达国家的检验结果是相反的。为了进一步解释“金砖四国”与发达国家相关检验结果的差异,本文从金融环境和金融市场两方面对“金砖四国”和美国、日本、英国的金融发展水平进行了对比。通过分析,本文指出,“金砖四国”的金融发展水平与发达国家之间存在较大的差距。正是相对落后的金融市场制约了“金砖四国”FDI的溢出效应。在上述研究的基础上,本文指出,“金砖四国”的金融系统未能有效地促进FDI的溢出效应。因此,为了更好地利用FDI,“金砖四国”需要进一步完善金融市场,加大金融支持力度。本文特别针对中国的实际情况进行了分析,指出中国应加大力度提高金融系统的运行效率,推进金融深化改革,使我国的货币市场和资本市场能够真正发挥资源配置、促进投资和分散风险的作用,从而促进FDI的溢出效应。具体包括：第一,打造多层次的资本市场体系；第二,大力发展民间金融；第三,不断推进金融自由化。

全文目录

内容摘要  2-3
Abstract  3-7
第一章导论  7-21
  1.1 问题的提出  7-9
    1.1.1 选题背景  7-8
    1.1.2 研究意义  8-9
  1.2 研究的范围  9-13
    1.2.1 有关概念的界定  9-11
    1.2.2 本文的研究范围  11-12
    1.2.3 本研究的创新和不足  12-13
  1.3 国内外研究现状  13-18
    1.3.1 国外  13-15
    1.3.2 国内  15-18
  1.4 研究内容、研究方法和结构安排  18-21
    1.4.1 研究内容  18-19
    1.4.2 研究方法  19
    1.4.3 结构安排  19-21
第二章 FDI溢出效应的货币金融约束:理论分析  21-34
  2.1 相关理论回顾  21-27
    2.1.1 国际投资学理论  21-24
    2.1.2 发展经济学理论  24-25
    2.1.3 金融发展理论  25-27
  2.2 金融因素影响FDI溢出效应的作用机制  27-31
    2.2.1 FDI溢出效应的机理分析  28-29
    2.2.2 东道国金融市场与资本溢出  29-30
    2.2.3 东道国金融市场与技术溢出  30-31
  2.3 关于FDI资本溢出和技术溢出的货币金融约束模型  31-34
    2.3.1 FDI资本溢出的货币金融约束模型  31-32
    2.3.2 FDI技术溢出的货币金融约束模型  32-34
第三章 FDI溢出效应的货币金融约束:实证分析  34-46
  3.1 本研究的实证模型  34-37
    3.1.1 模型回顾和实证模型介绍  34-35
    3.1.2 指标的选取和说明  35-36
    3.1.3 样本的选取和依据  36-37
  3.2 "金砖四国"的实证检验  37-44
    3.2.1 印度的实证检验  38-39
    3.2.2 巴西的实证检验  39-41
    3.2.3 俄罗斯的实证检验  41-42
    3.2.4 中国的实证检验  42-44
  3.3 关于检验结果的说明  44-46
    3.3.1 现有文献对发达国家的检验结果  44-45
    3.3.2 "金砖四国"与发达国家检验结果的比较  45-46
第四章 FDI溢出效应的货币金融约束:原因分析  46-57
  4.1 金融环境对比:美、日、英与"金砖四国"  46-50
    4.1.1 政策环境比较  46-47
    4.1.2 商业环境比较  47-48
    4.1.3 金融稳定性比较  48-50
  4.2 金融市场对比:美、日、英与"金砖四国"  50-55
    4.2.1 银行信贷市场比较  50-51
    4.2.2 股票市场比较  51-52
    4.2.3 债券市场比较  52-54
    4.2.4 金融市场的聚类分析  54-55
  4.3 小结  55-57
第五章战略与思考:中国FDI溢出效应的货币金融约束  57-66
  5.1 中国吸收FDI的现状与特点  57-59
    5.1.1 中国引进FDI的规模  57
    5.1.2 中国引进FDI的地区分布  57-58
    5.1.3 中国引入FDI的产业、行业分布  58-59
  5.2 中国金融体系的现状与特点  59-63
    5.2.1 中国的货币化程度  59-60
    5.2.2 中国的金融结构  60-63
    5.2.3 中国的金融自由化  63
  5.3 对策与建议  63-66
附录  66-74
  附录一综合分析的详细推导过程  66-72
  附录二相关数据  72-74
参考文献  74-79
后记  79-80

“金砖四国”FDI溢出效应的货币金融约束

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