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商业银行短期融资券业务的风险管理

作　者: 张含霁
导　师: 林茂
学　校: 西南财经大学
专　业: 工商管理
关键词: 短期融资券信用风险流动性风险资产支持票据
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

改革开放以来,我国企业直接债务融资的发展在不断加快,金融市场格局发生了巨大改变。2005年以后,符合条件的企业被允许在银行间债券市场上发行短期融资券。为了防范风险,监管机构同时也对投资者的资格做出了界定,均要求为合格机构投资者。中国金融市场上长期以来偏重长期直接融资,短期融资多依靠银行的贷款,但短期融资券的出现改变了这一局面,成为目前中国金融市场上重要的进步。短期融资券类似于美国融资市场上的商业票据,只是期限多为1年,较美国商业票据期限更长。同时,短期融资券的融资成本要低于同期的银行贷款,为企业降低财务费用,在金融市场上提高声誉创造了良好的机会。本文首先对中国和美国的短期直接融资市场的发展进行了分析,包括两国直接融资市场的发展特点和区别。考虑到美国商业票据市场发展较为完备,因此特别分析了美国商业票据市场中较为适合我国的一些发展经历和应对措施,并着重探讨美国市场承销方对商业票据风险的评价和管理方法。然后,本文分析了目前中国市场上具有承销商和投资人双重身份的商业银行所面临的风险。风险主要包括两种,信用风险和流动性风险。信用风险主要指企业到期时无法兑付的风险。在我国,企业对信息披露的不规范、不完整,以及财务数据的可靠性都是制约商业银行对发行主体进行风险判断的主要因素。同时,由于担保授信产生的隐性担保也值得商业银行关注。流动性风险主要是兑付风险。接下来,在上述对我国商业银行在短期融资券市场上面临风险分析的基础上,本文以某银行对攀钢集团发行短期融资券的风险管理为例,探讨不同风险的具体分析和应对,并指出存在的问题。在对攀钢集团短期融资券风险管理的过程中,某银行对攀钢集团长期经营能力进行了分析,同时着重分析了发行主体的短期偿还能力,包括偿付记录,同银行和其他客户交易的信用情况。考察了借款主体的资产额度和变现能力,在还款期内的现金流是否足够支付应付的本金和利息。通过结合行业经济状况和短期偿付能力来分析发行主体存在的风险,并根据风险确定发行策略。最后,本文以提出借鉴美国商业票据市场发展的经验,探讨利用资产支持票据作为短期融资券主要构成方式的可能性,总结得出全文的结论,并对未来的研究进行展望。本文主要采用了理论联系实际的方法,对我国短期融资券市场的发展和商业银行的具体风险管理进行分析,并提出新的发行方式。本文灵活运用了案例分析、比较分析、实证研究等方法。本文的贡献在于,对目前我国商业银行短期融资券承销业务的风险管理进行了详细分析,并进一步探讨引入资产支持票据来减少短期融资券信用风险的可行性。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-11
1. 前言  11-21
  1.1 研究背景和选题意义  11-13
    1.1.1 中国短期融资券发行的背景介绍  11-12
    1.1.2 短期融资券风险管理的现实意义  12-13
  1.2 相关理论研究和文献综述  13-17
    1.2.1 国外研究综述  13-15
    1.2.2 国内研究综述  15-16
    1.2.3 对现有研究的评述  16-17
  1.3 技术路线、篇章结构和研究方法  17-19
    1.3.1 技术路线  17-18
    1.3.2 篇章结构  18-19
    1.3.3 研究方法  19
  1.4 本文的贡献和局限性  19-21
2. 国内外短期融资券市场的发展和借鉴  21-29
  2.1 美国商业票据的发展状况  21-22
  2.2 国内债券市场及短期融资券市场的发展状况  22-26
  2.3 国内外市场的不同和借鉴  26-28
  本章小结  28-29
3. 短期融资券承销业务面临的主要风险  29-37
  3.1 信用风险  29-35
    3.1.1 信用风险产生的原因  29-31
    3.1.2 或有信用风险  31-32
    3.1.3 信用风险评估的方法  32-35
  3.2 流动性风险  35
  本章小结  35-37
4. 商业银行短期融资券承销业务的风险管理框架  37-53
  4.1 短期融资业务风险管理的组织结构和业务流程  37-42
    4.1.1 风险管理的组织结构  37-38
    4.1.2 风险管理的业务流程  38-42
  4.2 短期融资券项目信用风险的评估  42-45
    4.2.1 穆迪公司的分析体系简介  42-44
    4.2.2 标准普尔公司的分析原则  44-45
  4.3 案例分析:攀钢集团2010年短期融资券的风险评价  45-52
    4.3.1 攀钢集团短期融资券的发行背景  45-46
    4.3.2 攀钢集团基本财务情况分析  46-50
    4.3.3 攀钢集团所在行业分析  50-51
    4.3.4 攀钢集团短期融资券可能存在的风险问题  51-52
    4.3.5 针对攀钢短期融资券风险需要采取的措施  52
  本章小结  52-53
5. 以资产支持票据方式发行短期融资券的分析  53-61
  5.1 资产支持票据的定义  53-54
  5.2 资产支持证券的发展概述  54-56
    5.2.1 资产支持票据产生的原因  54
    5.2.2 资产支持票据的参与方  54-56
    5.2.3 资产支持票据中基础资产的构成  56
  5.3 案例分析:按照资产支持票据设计攀钢短期融资券  56-58
    5.3.1 攀钢集团可用于资产支持票据发行的资产分析  56-57
    5.3.2 实施资产支持票据的具体流程  57-58
  5.4 攀钢ABCP与普通短期融资券的风险管理的比较  58-60
    5.4.1 资产支持票据在风险管理上的优势  58-59
    5.4.2 我国资产支持票据风险管理上存在的问题  59-60
  本章小结  60-61
6. 结论和展望  61-63
  6.1 主要结论  61-62
    6.1.1 我国商业银行短期融资券承销业务的风险较为集中  61
    6.1.2 对短期融资券业务的风险管理方式仍以定性为主  61-62
  6.2 研究的局限性和展望  62-63
参考文献  63-66
致谢  66

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