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基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

作　者: 王鹤
导　师: 张翠珍
学　校: 外交学院
专　业: 世界经济
关键词: 人民币汇率均衡汇率行为均衡汇率模型汇率失调
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

随着中国国际地位的不断提高和经济的持续快速发展,外汇储备激增,贸易顺差扩大,从2002年开始的人民币升值压力至今依然存在。本文旨在回答人民币汇率到底是高估还是低估以及汇率错位的程度这两个问题。首先,通过回顾我国建国以来四个时期的汇率政策和汇率波动情况,阐明当前人民币汇率的历史沿革以及所面临的升值压力的成因。然后,从均衡汇率的概念的入手,对当今几个主要的均衡汇率理论与模型进行评述。结合模型的特点与我国国情,本文选择行为均衡汇率(BEER)模型,利用1997年1月-2010年7月的月度数据,对所选的影响人民币汇率的一组经济变量进行协整分析,最终确定了影响人民币汇率的三个变量:开放程度、资本流动和货币政策压力,以及各个变量对汇率的影响方向和程度。我国货币政策压力加大使实际有效汇率升值,资本流动增强和开放程度加大使汇率贬值。通过计算人民币在样本区间的失调程度,发现人民币实际有效汇率在2001年12月、2002年2月和2008年9月-2009年5月出现高估,在样本区间的其他时间出现低估。2010年7月人民币汇率存在2.39%的小幅低估的结论。最后,结合实证结果对于人民币汇率失调的原因和影响进行分析,并在实证研究基础上提出改善人民币汇率失调的政策建议。

全文目录

中文摘要  3-4
Abstract  4-7
导论  7-14
  (一) 选题背景和意义  7
  (二) 研究目的和方法  7-8
  (三) 文献综述  8-11
    1. 国外关于人民币均衡汇率的研究  8-9
    2. 国内关于人民币均衡汇率的研究  9-11
  (四) 创新与不足  11-12
  (五) 论文结构  12-14
一、人民币汇率制度的变革  14-17
  (一) 1949-1980 年的计划经济时期的汇率制度  14
  (二) 1981-1993 年的人民币多重汇率制度  14-15
  (三) 1994-2004 年的市场经济时期的浮动汇率制度  15
  (四) 2005 年至今参考一篮子货币的有管理浮动汇率制度  15-17
二、均衡汇率理论概述  17-22
  (一) 均衡汇率理论评述  17-20
    1. 购买力平价理论  17-18
    2. 基本要素均衡汇率理论  18-19
    3. 自然均衡汇率理论  19
    4. 均衡实际汇率理论  19-20
  (二) 行为均衡汇率理论  20-22
三、人民币汇率BEER 模型实证分析  22-34
  (一) BEER 模型的具体方法  22
  (二) 实证分析  22-34
    1. 变量和数据选取  22-26
    2. 单位根检验  26-27
    3. Johansen 协整检验  27
    4. 确定方程  27-28
    5. 误差修正模型(VECM)  28-29
    6. 方程求解以及失调计算  29-34
四、人民币汇率失调原因与影响  34-37
  (一) 人民币汇率失调成因  34-35
  (二) 汇率失调对宏观经济的影响  35-37
    1. 汇率高估的影响  35-36
    2. 汇率低估的影响  36-37
五、改善人民币汇率失调的政策建议  37-41
  (一) 进一步开放和完善外汇市场  37
  (二) 对外贸易贸易结构优化  37-38
  (三) 货币政策与汇率政策协调  38-39
  (四) 坚持人民币汇率小幅升值方向  39-40
  (五) 建立更透明的浮动汇率调节机制  40
  (六) 有序推动人民币国际化  40-41
结论  41-42
参考文献  42-48
附录A  48-50
附录B  50-54
致谢  54-55
外交学院硕士研究生学位论文答辩委员会组成人员名单  55

基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

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