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我国商业银行股价波动分析研究-基于A+H股分析

作　者: 范传志
导　师: 黄登仕
学　校: 西南交通大学
专　业: 金融学
关键词: 上市商业银行股价波动联动性协整检验
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

目前对于股价波动的研究成果主要是集中在沪深两市的大盘指数方面,而对于行业板块指数的研究则显得较为薄弱。考虑到我国商业银行的快速发展,无论在国家的投资还是在融资体制改革中都处于非常重要的地位。因此本文选择商业银行板块入手来探讨银行板块股价波动的特征,对于我国股票市场中板块波动的实证研究具有重要意义。本文在第三章、第四章共选取了14家在我国上市的商业银行(光大银行、农业银行上市比较晚,样本量比较少,不便于研究)在2007年9月25日到2011年6月1日的股票日收盘数据作为研究就对象。运用时间序列的方法分别对这14家商业银行的股票价格波动、收益率进行基本的描述性统计,并对它们的股票收益率进行GARCH模型族建模,以分析其股票波动的特征。最后在第五章本文又从这14家商业银行中选取5家同步在A股、H股上市的商业银行,对它们关于两个市场股票价格波动的联动性、协整性、Granger因果性进行实证研究。本文主要从实证角度,采用现代金融计量(如时间序列、自相关性、条件异方差、协整、Granger因果检验等)方法进行研究。全文共分为6部分,前言部分主要介绍了论文的选题背景、论文的研究意义、国内研究现状及论文的研究目标、方法、内容等、第二部主要梳理了时间序列分析的理论,包括时间序列的概念、条件异方差模型的介绍、协整理论、Granger因果检验等。第三部分采用描述性统计的方法对上市商业银行的股票价格、股票收益、股价涨跌量等进行实证分析。第四部分采用自相关分析方法、GARCH族模型来研究上市商业银行股票收益与波动的相关性、聚集性、杠杆效应及股票价格波动风险与收益之间的关系。第五部分,主要是选择同步在A、H股市场上市的商业银行,对它们在两个市场上的股价的相关性、协整性、Granger因果性进行研究。第六部分是结论部分,对整篇文章进行总结,并提出相应的对策及本文的研究不足之处。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-9
目录  9-11
第1章绪论  11-21
  1.1 问题的提出  11
  1.2 研究背景及意义  11-13
  1.3 研究目标、研究内容、解决的关键问题  13-14
    1.3.1 研究目标  13
    1.3.2 研究内容与解决的关键问题  13-14
  1.4 研究方法、研究路线  14-16
    1.4.1 研究方法  14
    1.4.2 研究路线  14-16
  1.5 文献综述  16-20
    1.5.1 股票收益率分布的研究现状  16-17
    1.5.2 ARCH/GARCH模型及股价波动研究现状  17-18
    1.5.3 上市商业银行相关的研究现状  18-19
    1.5.4 关于A+H股股价波动的相关性研究现状  19-20
  1.6 现有的研究存在的不足  20-21
第2章相关理论与样本选取的介绍  21-32
  2.1 相关理论的介绍  21-29
    2.1.1 金融时间序列分析概述  21-22
    2.1.2 股票的收益率  22
    2.1.3 平稳性和白噪声过程  22-23
    2.1.4 自协方差(AutoCovariance)和自相关函数(ACF)  23-24
    2.1.5 一般自回归模型  24-25
    2.1.6 条件异方差模型  25-28
    2.1.7 协整关系与Granger因果关系模型  28-29
  2.2 样本的指标与选取介绍  29-32
    2.2.1 样本指标的选取  29-31
    2.2.2 股票指数与股票价格  31-32
第3章上市商业银行股票价格的基本统计特征研究  32-42
  3.1 商业银行的股票价格水平基本统计特征  32-37
    3.1.1 基本的描述统计量  32
    3.1.2 上市商业银行股票价格水平的基本统计特征  32-35
    3.1.3 上市商业银行股票价格涨跌量的基本统计特征  35-37
  3.2 商业银行的股票收益率的统计分布特征  37-42
    3.2.1 描述股票收益的分布特征  37-38
    3.2.2 股票日收益的分布检验  38-42
第4章商业银行股票价格动态行为与风险特征结构研究  42-59
  4.1 商业银行股票收益的自相关性实证研究  42-46
    4.1.1 日收益序列的自相性研究  42-46
  4.2 商业银行股票(价格)收益波动的聚集性  46-50
    4.2.1 实证研究  46-50
  4.3 商业银行股票的风险与收益的研究  50-53
    4.3.1 风险与收益的介绍  50-51
    4.3.2 收益与风险的实证研究  51-53
  4.4 商业银行股票收益的非对称研究  53-57
    4.4.1 关于股票收益非对称的介绍  53-54
    4.4.2 商业银行股票收益的非对称性实证研究  54-57
  4.5 本章小结  57-59
第5章商业银行A+H股联动性分析  59-69
  5.1 样本的选择与数据处理  59-60
  5.2 商业银行A+H股收益率波动联动性分析  60-62
    5.2.1 商业银行A+H股票价格一元回归分析  60-62
  5.3 协整分析  62-66
    5.3.1 单位根检验  62-63
    5.3.2 协整关系检验  63-66
  5.4 Granger因果检验  66-67
  5.5 小结与结论  67-69
研究结论与政策建议  69-74
  6.1 研究结论  69-70
  6.2 对策与建议  70-72
  6.3 本文的研究不足  72-74
致谢  74-75
参考文献  75-78

我国商业银行股价波动分析研究-基于A+H股分析

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