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REITs对房地产市场的影响探析

作　者: 王兆刚
导　师: 成艳萍
学　校: 山西大学
专　业: 产业经济学
关键词: REITs 相关性房地产金融房地产投资信托基金
分类号: F832
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

我国房地产市场经过近十五年的发展逐渐成熟,房地产企业的数量迅速增长,房地产业的市值也在不断增加,但房地产价格的上涨增加了人民生活负担,这主要是由于房地产市场的不完善导致的结果。因此,加快房地产金融业的发展,促进房地产居住和投资功能的分离是房地产健康发展的必经之路。文章主要从实证的角度对美国和香港的REITs进行分析,归纳了作为世界上最早发展REITs的美国,经历了以抵押型REITs为主到以权益型REITs为主的过程,发现美国权益型REITs不仅保持了稳定的收益率,并且保持了较高的价格增长率。而香港是我国发展REITs的地区中最早以大陆的房地产作为经营物业的地区,香港REITs只有权益型一种类型,本文经计算得出香港权益型RETIs在具有较高收益的同时,还表现出价格有较大幅度的上涨,体现了与房地产市场价格上涨的一致性,得出无论是美国还是香港的REITs均具有房地产特有的保值增值功能,以及REITs在金融市场上与其他金融工具具有较低的相关性特点,从而能够促进金融市场的稳定发展的结论。文章还从规范角度探悉了REITs在促进房地产健康发展方面的作用,主要体现在稳定价格,拓宽融资渠道,调控市场的功能。文章认为正是由于我国房地产同时执行着居住和投资的功能,而投资功能导致了房地产价格的飞速上涨,因此促进我国房地产居住和投资功能的分离,发展房地产金融就应该借鉴先进和成熟的REITs形式,而且我国房地产市场经过多年的发展已经具备发展REITs的基本条件,相信我国房地产金融业的完善,必将进一步促进房地产业的健康发展。

全文目录

摘要  8-9
Abstract  9-11
第一章引言  11-19
  1.1 研究背景  11-13
    1.1.1 中国房地产的发展历程  11-12
    1.1.2 中国房地产发展现状  12-13
    1.1.3 研究的目的和意义  13
  1.2 文献综述  13-18
    1.2.1 国内研究动态  14-16
    1.2.2 国外研究动态  16-18
  1.3 研究范围、方法和思路  18-19
第二章 REITS的标的物收益分析  19-41
  2.1 REITs的含义、产生背景及分类  19-21
    2.1.1 REITs的含义  19
    2.1.2 REITs的产生背景  19-20
    2.1.3 REITs的分类  20-21
  2.2 美国和香港REITs的经营状况  21-38
    2.2.1 美国REITs的经营状况  21-30
    2.2.2 香港REITs的经营状况  30-38
  2.3 国外REITS的基本运行模式  38-41
    2.3.1 外部经营管理模式  38
    2.3.2 内部经营管理模式  38-41
第三章 REITS与房地产市场关系分析  41-51
  3.1 REITs的价值分析  41-43
    3.1.1 证券价值的理论框架  41-42
    3.1.2 REITs价值的形成机制  42-43
  3.2 REITs与房地产融资  43-47
    3.2.1 REITs的资金运用分析  43-44
    3.2.2 REITs融资优势分析  44-47
  3.3 REITs与房地产价格  47-51
    3.3.1 REITs是房地产市场的晴雨表  47-48
    3.3.2 REITs抑制房价非理性上涨  48-51
第四章我国发展REITS的政策建议  51-61
  4.1 我国发展REITs的条件和意义  51-59
    4.1.1 我国发展REITs的条件  51-58
    4.1.2 我国发展REITs的意义  58-59
  4.2 我国发展REITs的建议  59-61
    4.2.1 完善房地产信托法律体系  59
    4.2.2 建立商业房地产投资信托  59-60
    4.2.3 建立保障房投资信托  60
    4.2.4 我国REITs运行模式的选择  60-61
结论  61-63
参考文献  63-67
研究成果  67-68
致谢  68-69
个人简况及联系方式  69-71

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行
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