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货币流动性对黄金价格影响的分析

作　者: 刘小五
导　师: 习勤
学　校: 华东交通大学
专　业: 统计学
关键词: 黄金价格货币流动性波动性指标 GARCH模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 417次
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内容摘要

自2007年的次贷危机以来，全球经济就陷入了一场百年不遇的金融危机，在这场危机中，不论是金融市场还是实体经济都受到了严重的创伤。人们感受最深的是货币流动性收缩，资金运转困难。随着危机的层层加深，全球的货币流动性急剧减弱，投资者出现了资金短缺，购买力下降的状况，各类资产需求随之减少，资产价格大幅度下跌。但是为了尽量减少在危机中的损失，人们纷纷将目光投向了具有保值避险功能的黄金。在金融市场一片萧条的同时，黄金市场却出现异常的火爆，黄金需求推动着黄金价格的一路上涨，然而就在投资者对黄金市场充满了无限憧憬的时候，创出新高的黄金价格却出现了拐点，一路持续震荡下跌，此刻的黄金失去了昨日的光辉，投资者变的手足无策。然而在美联储实施宽松货币政策之后，黄金市场又起死回生再次成为人们关注的热点。货币流动性的大起大落与黄金价格的巨幅波动引起了全球金融界的热议。本文主要是在借鉴国内外专家学者对于货币流动性对资产价格的影响分析以及黄金价格影响因素分析的基础上，围绕“货币流动性对黄金价格的影响”的论题，结合了近十几年来黄金价格的走势，阐述了货币流动性的内涵及其度量方法，分析了影响黄金价格的长期、中期以及短期因素，采用了波动性指标提取方法、协整方法、向量自回归模型以及误差修正模型等实证分析方法深入地研究了货币流动性和黄金价格之间的相关关系，通过方差分解进一步分析了模型中各影响因素的贡献率，最后使用GARCH模型预测黄金价格未来的走势。通过结合理论分析与实证分析，发现货币流动性是最重要的黄金价格短期影响因素，美元指数对黄金价格的影响也尤为重要。根据已有的信息预测了在接下来的两个季度黄金价格的走势，并为投资者在当前的经济形势下有效的使用黄金作为保值避险抗通货膨胀的工具，控制投资风险，更合理的投资黄金市场提供了具有针对性的建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第一章绪论  8-20
  1.1 研究背景、目的与意义  8-11
    1.1.1 背景  8-10
    1.1.2 研究目的  10
    1.1.3 研究意义  10-11
  1.2 研究方法  11-12
  1.3 研究内容与结构安排  12-13
  1.4 本文创新、难点与重点  13-14
    1.4.1 可能的创新  13
    1.4.2 难点  13-14
    1.4.3 重点  14
  1.5 文献综述  14-20
    1.5.1 货币流动性对资产价格影响的相关研究  14-18
    1.5.2 国内外学者关于黄金价格影响因素的相关研究  18-20
第二章理论基础  20-26
  2.1 流动性的内涵  20-21
  2.2 流动性理论  21-23
    2.2.1 流动性影响资产价格的经典理论  21-23
    2.2.2 流动性冲击的传导机制  23
  2.3 货币流动性的度量  23-26
第三章黄金价格的影响因素分析  26-33
  3.1 黄金价格的历史走势分析  26-27
  3.2 黄金价格的影响因素  27-30
    3.2.1 黄金价格的长期影响因素  27-28
    3.2.2 黄金价格的中期影响因素  28-29
    3.2.3 黄金价格的短期影响因素  29-30
  3.3 货币流动性对黄金价格影响的机理  30-33
第四章货币流动性对黄金价格影响的实证分析  33-43
  4.1 数据及指标的选取  33-35
    4.1.1 简单相关性分析  33-34
    4.1.2 波动性指标提取  34-35
  4.2 协整分析及误差修正模型  35-38
    4.2.1 变量平稳性检验  35-36
    4.2.2 协整检验  36-37
    4.2.3 误差修正模型估计（ECM）  37-38
  4.3 波动性影响分析  38
  4.4 脉冲响应分析及方差分解  38-41
    4.4.1 脉冲响应分析  38-40
    4.4.2 方差分解  40-41
  4.5 黄金价格的预测  41-43
第五章总结与建议  43-46
  5.1 总结  43-44
  5.2 建议  44-46
参考文献  46-49
个人简历在读期间发表的学术作品  49-50
致谢  50

货币流动性对黄金价格影响的分析

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