学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

GARCH模型的改进及其在股市收益波动分析中的应用

作　者: 陈晓欣
导　师: 张海燕
学　校: 长春工业大学
专　业: 应用数学
关键词: 波动性 GARCH模型虚变量非对称性
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 510次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

长期以来,股票市场收益率波动性的研究历来是金融时间序列研究的关键问题,同时也是每个国家监管机构最关注的权衡目标,因为股票波动性是反映股票价格变化最便捷和最管用的指标之一,同时,与企业投资,财务策划以及消费者的消费行为最为密切相关的。近些年来,我国的股票市场发展迅猛,对股票波动率的变化的度量方法需求也日益强烈。GARCH模型是为金融数据而专门量体定做的条件异方差模型,其非常适合于股市收益波动性的分析。GARCH模型(广义自回归条件异方差模型)是ARCH模型(自回归条件异方差模型)的推广形式,其充分地说明了资产收益率波动过程。金融时间序列的特点为波动集聚性、非对称性以及尖峰厚尾性。一般地波动集聚性由ARCH模型及其一般形式GARCH模型来刻画,金融时间序列另一个典型的特征是非对称性,GARCH模型中一般都假定残差项是服从正态分布的,不能够表现出这一特点。首先,文章建立了金融时间序列对于波动性非对称性的TAR—GARCH模型(阈自回归GARCH模型),检验股市收益波动对于其自相关性的差异性,以及对于正负信息的差异性。其次,本文引入了虚变量,采用股市收益的虚变量GARCH模型来刻画金融时间序列的非对称性,通过对GARCH模型的改进,更好的反应了金融时间序列的特点及股票波动性的变化,得到了更好的拟合效果。本文将虚变量GARCH模型应用于上证综合指数的波动性研究,拓展了GARCH模型在股票市场上的应用。经研究表明,GARCH模型的改进具有非常重要的理论意义和现实意义,不但可以帮助投资者针对具体情况作出具体分析,而且对于政策的制定者也具有很大的参考价值。最后,又将虚变量GARCH模型和GARCH模型的变体(即非对称GARCH模型)在实例分析中进行对比,更加说明本论文创新点的适用性,即非常适合股票波动性的分析,可以起到非常重要的作用,其意义和对数值本身的研究相比更加显著。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-6
第一章绪论  6-11
  1.1 写作背景  6
  1.2 研究意义  6-7
  1.3 国内外文献综述  7-9
    1.3.1 国外研究现状  7-9
    1.3.2 国内研究现状  9
  1.4 本文的主要工作  9-11
第二章条件异方差模型  11-15
  2.1 波动率及其特征  11
  2.2 ARCH模型  11-12
  2.3 GARCH模型  12-13
  2.4 ARCH模型和GARCH模型的优缺点  13-15
    2.4.1 ARCH模型的优缺点  13
    2.4.2 GARCH模型的优缺点  13-15
第三章 GARCH模型的改进  15-21
  3.1 GARCH模型的变体  15-17
  3.2 虚变量的定义  17-18
  3.3 虚变量的设置  18
  3.4 虚变量模型  18-19
  3.5 股市收益的虚变量GARCH模型  19-21
第四章实例应用与分析  21-36
  4.1 数据分析  21-23
  4.2 拟合GARCH(1,1)模型  23-25
    4.2.1 模型形式  23
    4.2.2 模型分析  23-25
  4.3 股市收益对于历史信息的非对称性分析  25-27
    4.3.1 股市收益关于新息方向的TAR—GARCH分析  26-27
    4.3.2 结果分析  27
  4.4 股市波动关于收益自相关性的TAR—GARCH分析  27-29
    4.4.1 关于收益自相关性TAR—GARCH模型  27-29
    4.4.2 结果分析  29
  4.5 虚变量GARCH模型  29-33
    4.5.1 模型分析  31-33
  4.6 股票波动率每日的变化  33-36
第五章非对称GARCH模型模拟股市收益  36-41
  5.1 拟合GJR模型  36-38
    5.1.1 模型形式  36
    5.1.2 模型分析  36-38
  5.2 拟合EGARCH模型  38-40
    5.2.1 模型形式  38
    5.2.2 模型分析  38-40
  5.3 小结  40-41
第六章结论  41-43
  6.1 TAR-GARCH模型总结  41
  6.2 虚变量GARCH模型总结  41
  6.3 非对称GARCH模型总结  41-42
  6.4 模型对比  42-43
致谢  43-44
参考文献  44-46
附录  46-49
作者简介  49
攻读硕士学位期间研究成果  49-50

GARCH模型的改进及其在股市收益波动分析中的应用

内容摘要

全文目录

相似论文