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国有控股与法人持股对公司现金持有的影响研究

作　者: 王金伟
导　师: 陈金龙
学　校: 华侨大学
专　业: 会计学
关键词: 国有控股法人持股现金持有公司治理
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 31次
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内容摘要

现金是企业流动性最强的资产,在公司财务中起着重要的作用。近些年来,鉴于该问题具有重要的实践意义,国际学术界对其进行了大量的探讨,并由此形成了一系列极富成效的研究成果。本文从公司现金持有水平和现金持有价值的角度研究了国有控股及法人持股的治理效应,以及国有控股与法人持股在公司现金持有决策中的交互作用。在前人研究的基础上,本文首先通过逻辑演绎推导,探讨控股公司类型、外部监管与公司价值的内在关系,同时结合相关文献和我国资本市场的特殊情况,提出本文的研究假设;其次,基于2004年-2007年我国A股市场数据,对现金持有的模型加以改进,实证检验所提出的研究假设。经研究发现:(1)非国有控股公司中法人持股比例显著高于国有控股公司中法人持股比例,非国有控股公司的现金持有水平及价值显著高于国有控股公司的现金持有水平及价值;(2)现金持有价值与现金持有水平呈显著的倒“U”型关系,但在控制股权性质的基础上进一步分析却发现,这一显著关系只在非国有控股公司中得到体现。在国有控股公司中,现金持有价值与现金持有水平仅呈现倒“U”型关系的左侧部分;(3)随着法人持股比例的提高,非国有控股公司的现金持有水平显著降低,而国有控股公司的现金持有水平没有显著变化。同时,随着法人持股比例的提高,非国有控股公司的现金持有价值显著提高,但法人股东的积极治理作用在国有控股公司中没有明显的表现。研究结果表明,法人持股有利于公司治理的的改善,但是法人股权的积极作用在国有控股公司中受到限制。最后,本文基于逻辑分析和实证研究,结合我国资本市场的特殊性,从现金持有角度提出了提高我国公司治理水平的若干建议,以期有助于我国公司治理理论和实务的进一步完善和发展。

全文目录

论文摘要  3-4
Abstract  4-8
第1章绪论  8-15
  1.1 选题背景及研究意义  8-11
  1.2 研究方法与思路  11-12
  1.3 研究内容及论文框架  12-15
第2章文献综述  15-24
  2.1 现金持有水平的文献概述  15-18
  2.2 现金持有价值的相关研究  18-20
  2.3 国有控股与法人持股的治理效应  20-22
  2.4 文献评述  22-24
第3章现金持有的理论基础分析  24-31
  3.1 控股股东性质、外部监管与公司价值的内在关系  24-27
  3.2 控股股东性质与公司现金持有的理论分析  27-28
  3.3 公司现金持有水平与公司现金持有价值的理论分析  28-29
  3.4 国有控股、法人持股与公司现金持有的理论分析  29-30
  3.5 本章小结  30-31
第4章国有控股、法人持股与公司现金持有的实证研究  31-47
  4.1 研究设计  31-34
    4.1.1 样本选择  31-32
    4.1.2 检验模型与变量定义  32-34
  4.2 描述性统计与分析  34-38
    4.2.1 上市公司现金持有水平的国际比较  34-35
    4.2.2 样本公司各年现金持有水平变动趋势  35-36
    4.2.3 样本公司现金持有的行业差异  36-37
    4.2.4 变量的描述性统计  37-38
  4.3 变量的相关性分析  38-42
  4.4 实证结果分析  42-46
    4.4.1 国有控股、法人持股与公司现金持有水平的回归结果分析  42-44
    4.4.2 国有控股、法人持股对公司现金持有价值的回归结果分析  44-46
  4.5 稳健性检验  46
  4.6 本章小结  46-47
第5章研究结论及建议  47-51
  5.1 研究结论  47-49
  5.2 启示与相关建议  49-51
第6章研究存在的不足及展望  51-53
参考文献  53-58
在校期间发表论文及参与课题情况  58-59
致谢  59

国有控股与法人持股对公司现金持有的影响研究

内容摘要

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