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我国股指期货交易风险的法律监管论析

作　者: 李远浓
导　师: 陈斌彬
学　校: 华侨大学
专　业: 法律
关键词: 股指期货法律监管事前防范事中监管事后追究
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 121次
引　用: 1次
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内容摘要

2010年对于中国资本市场的发展具有重大意义。从2005年起,随着国务院原则同意推出股指期货品种,并由证监会统筹股指期货上市的各项工作,中国金融期货交易所先后发布沪深300股指期货合约和修订后的交易规则及其实施细则。在中国股指期货市场筹建的过程中,国务院审查通过了《期货交易管理条例》,中国证监会发布了一系列关于股指期货管理的办法,中国金融期货交易所发布《中国金融期货交易所交易规则》及其配套实施细则。这一系列的举动都促成了我国股指期货的顺利推出。经过5年紧张的筹建工作,2010年2月22日起中国金融交易所正式受理股指期货交易开户申请。可以说,5年的股指期货筹建历程对于中国金融期货市场的意义是重大的。股指期货作为一种衍生金融工具是应股票市场风险管理的市场需求而产生。经过二十多年的发展,股指期货在世界范围内的交易规模和市场影响力得到了迅猛的发展,并由于其本身所具有的杠杆性、交易灵活性等显著优越性,成为20世纪最为成功的金融衍生产品之一。但是,股指期货是一把“双刃剑”,它在给现代市场经济提供了一个高效风险转移和规避场所的同时,也孕育着巨大的风险。关于股指期货的风险包括市场风险、操作风险、信用风险、流动性风险、结算风险、法律风险等类型。并且这些风险具有扩张性、突发性、关联性、复杂性等特点。此外,股指期货交易采用保证金方式,投资者只需动用少量的资金即可以进行数量巨大的交易,这种“四两拨千斤”的杠杆作用会导致市场风险成倍地扩大,使得微小的基础价格变动也会掀起轩然大波。因此,股指期货操作稍一不慎,便可能给当事人带来极其惨重的损失,严重者还可能引发整个金融市场的动荡。百年老店巴林银行因在日经225股指期货交易上造成的巨额亏损而倒闭破产;1987年美国股灾冲击香港案例,其中最重要的一个原因就是股指期货交易与股市现货交易的联动性引发了股票抛售狂潮。1998年老虎基金袭击期货在其中扮演了重要的角色。这些案例都进一步证明了股指期货风险交易法律监管的必要性。尽管在中国有关股指期货的法律规范已经初成体系。但股指期货作为我国真正意义上的第一个金融衍生产品,对其风险防范的研究尚处于起步阶段,国内的研究的范围和内容也相对狭小,实践经验相比国外特别是西方发达国家也相对欠缺。故研究股指期货交易风险的防范并寻求相关法律监管对策则成为摆在监管当局面前亟待解决的课题之一。本文运用比较分析、例证等方法,通过三个章节对海外有关期货交易法律监管的总结和分析,试图为我国股指期货法律监管提出具体建议。第一章主要对股指期货进行基础性概括。股指期货的概念、特征及功能的介绍,使得读者对股指期货有个大致的了解;我国股指期货的发展历程的介绍,为该篇论文的奠定了论证的背景;股指期货交易潜在风险的特点及类型的介绍,表明股指期货的法律监管是具有必要性的;股指期货交易法律监管的模式和方式的介绍,为本文事前监管——事中监管——事后监管的研究思路奠定基础。第二章主要介绍海外股指期货市场的法律监管实践及我国现存问题的揭示。通过对海外发达国家股指期货市场的监管体制以及股指期货经典案例的介绍,总结和分析海外股指期货市场的法律监管实践经验,进而归纳出我国股指期货市场仍然存在的问题。第三章是该篇论文最重要的部分。主要针对我国股指期货市场仍存在的问题,从事前监管——事中监管——事后监管三个方面对我国股指期货监管提出的具体建议。

全文目录

论文摘要  3-6
ABSTRACT  6-12
引言  12-15
第一章股指期货交易风险及其法律监管  15-29
  第一节股指期货交易的特征及功能  15-21
    一、股指期货交易的特征  15-16
    二、股指期货的功能  16-18
    三、我国股指期货的发展历程  18-21
  第二节股指期货交易的风险  21-24
    一、股指期货交易的风险类型  21-23
    二、股指期货交易的风险特征  23-24
  第三节股指期货交易的法律监管  24-29
    一、股指期货交易法律监管的必要性  24-26
    二、股指期货交易风险监管的模式  26-27
    三、股指期货交易监管的方式  27-29
第二章境外股指期货交易的法律监管实践及我国现存问题  29-52
  第一节境外发达国家股指期货市场的监管体制  29-33
    一、美国的监管体制  29-30
    二、英国的监管体制  30-31
    三、日本的监管体制  31
    四、韩国的监管体制  31-32
    五、对上述国家监管体制之评析  32-33
  第二节海外股指期货交易法律监管实践及启示——以若干案例为中心  33-41
    一、巴林银行事件  33-35
    二、香港金融保卫战  35-36
    三、法国兴业银行事件  36-38
    四、美国股市闪电崩盘事件  38-39
    五、海外股指期货交易的监管对我国启示  39-41
  第三节我国股指期货法律监管现存问题揭示  41-52
    一、事前监管：相关配套制度的不完善  41-45
    二、事中监管：监管机构和风险防范机制的不完备  45-50
    三、事后监管：责任追究制度的不健全  50-52
第三章完善我国股指期货交易风险监管的对策与建议  52-64
  第一节完善股指期货交易风险的事前防范  52-55
    一、构建完备的期货法律规范体系  52
    二、推进期货投资者保障基金配套制度的建设  52-53
    三、完善股指期货投资者适当性制度  53-55
  第二节优化股指期货交易风险的事中监管  55-61
    一、完善股指期货监管机构的职责和功能  55-58
    二、建立完备的股指期货风险监管制度  58-61
  第三节健全股指期货交易风险法律责任的事后追究  61-64
    一、确立我国股指期货监管部门的准司法权限  61-62
    二、建立集体诉讼制度  62
    三、完善刑事责任追究机制  62-64
结论  64-65
参考文献  65-70
致谢  70

我国股指期货交易风险的法律监管论析

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