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金融负外部性的约束：危机视角

作　者: 张敖
导　师: 白钦先
学　校: 辽宁大学
专　业: 金融学
关键词: 金融负外部性约束金融危机政府干预美元霸权危机传导
分类号: F224
类　型: 博士论文
年　份: 2011年
下　载: 210次
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内容摘要

由美国次贷危机引发的全球性金融危机,给全球各国的金融和经济带来了巨大的灾难。这场危机不仅是以美国为首的西方发达国家的金融危机和经济危机,更是当代西方金融发展理论的一场危机。从此次由美国次贷危机引发的全球性金融危机的发生、发展来看,这场危机是过分强调和注重金融自由化的结果,是市场失灵的集中体现,是政府干预的缺失。因此,运用外部性理论,以金融危机为视角,研究金融负外部性的形成机制和约束方式及具体政策应该可以作为突破口,结合由美元霸权引发的金融负外部性的国际传导的新特点,以此补充和完善当代金融发展理论。本文在对外部性理论进行系统梳理的基础上,对金融负外部性进行了界定,分析了金融负外部性的根源和形成原因,并对金融负外部性与金融风险、金融危机、金融危机传导等概念之间的关系进行了辨析。在金融负外部性形成机制的研究中,本文将危机中金融负外部性的形成按封闭经济和开放经济进行了划分。在封闭经济的金融负外部性形成机制的分析中,借助凯恩斯效应、威克塞尔效应、财富效应、金融加速效应等经典理论对来自本国的金融负外部性的形成机制进行了分析。在开放经济的金融负外部性形成机制的分析中,从金融危机的国际传染中抽取了与金融负外部性相关的五大方面进行了系统研究。而后,又重点对三代危机模型中金融负外部性的形成机制逐一进行了分析。在金融负外部性的约束政策选择上,本文首先对金融危机对经济的直接和间接的成本溢出进行了系统的总结,提出了政府干预和市场调节两种约束方式应同时发挥作用,并对金融自由化从金融负外部性视角进行了批判,并从危机的预警、防范和救助等方面提出了具体的约束政策。在实证研究中,本文将全球金融危机划分成美国次贷危机和全球金融危机两个阶段,对全球经济金融失衡和国际货币体系演进进行了分析,提出了美元霸权是此次全球金融危机蔓延的罪魁祸首,并参考国内外学术界对全球金融危机国际传染的最新研究成果,借鉴最优货币危机模型(Allen&Gale,2007)的推演方法,以美元霸权和影子银行为前提,构建了美国利用美元霸权将次贷危机向世界其他国家传染和转嫁的数理模型,并提出了由于全球经济金融失衡和美元霸权的存在,美国在此次全球金融危机中应该负有更大的责任。本文最后,按照金融负外部性的形成机制,对我国成功抵御亚洲金融危机和此次全球金融危机的原因进行了分析,论证了分业监管、资本项目管制和积极的政府干预是我国成功抵御两次金融危机的主要原因,并基于约束金融负外部性的角度提出了未来我国金融改革的主要方向。

全文目录

摘要  4-6
ABSTRACT  6-12
第1章绪论  12-26
  1.1 选题背景与研究意义  12-13
  1.2 外部性研究综述  13-20
    1.2.1 外部性理论的演进  13-14
    1.2.2 外部性的界定  14-17
    1.2.3 外部性的分类  17-19
    1.2.4 处理外部性问题的一般方法  19-20
  1.3 金融外部性研究的文献综述及本文的研究定位  20-21
  1.4 本文研究思路与方法  21-22
  1.5 主要观点与结论  22-23
  1.6 文章结构与主要内容  23-26
第2章金融负外部性与金融危机  26-42
  2.1 金融外部性的界定  26-29
    2.1.1 金融外部性的界定  26-27
    2.1.2 金融外部性的研究对象  27-29
  2.2 金融负外部性的界定  29-32
    2.2.1 金融负外部性的界定  29-30
    2.2.2 金融负外部性的根源  30-31
    2.2.3 金融负外部性的形成  31-32
  2.3 金融危机的界定及理论综述  32-37
    2.3.1 金融危机的界定  33-35
    2.3.2 马克思主义经济学家的经济周期理论  35
    2.3.3 明斯基的金融脆弱性理论  35-37
    2.3.4 小结  37
  2.4 几个相关概念的辨析  37-42
    2.4.1 金融负外部性与金融风险  37-39
    2.4.2 金融负外部性与金融危机  39-40
    2.4.3 金融负外部性与金融危机传导  40
    2.4.4 小结  40-42
第3章金融危机传导与金融负外部性的形成机制  42-64
  3.1 不同条件下危机中金融负外部性的形成  42-51
    3.1.1 封闭经济的金融负外部性形成机制  44-46
    3.1.2 开放经济的金融负外部性形成机制  46-51
  3.2 第一代金融危机模型与金融负外部性的形成  51-55
    3.2.1 第一代金融危机模型  51-54
    3.2.2 第一代危机模型的金融负外部性形成机制分析  54-55
  3.3 第二代金融危机模型与金融负外部性的形成  55-59
    3.3.1 第二代金融危机模型  55-58
    3.3.2 第二代危机模型的金融负外部性形成机制分析  58-59
  3.4 第三代金融危机模型与金融负外部性的形成  59-61
    3.4.1 第三代金融危机模型  59-60
    3.4.2 第三代危机模型的金融负外部性形成机制分析  60-61
  3.5 小结  61-64
第4章危机视角下约束金融负外部性的政策选择  64-82
  4.1 危机视角下约束金融负外部性的必要性  64-69
    4.1.1 金融危机的直接成本  64-66
    4.1.2 金融危机的间接成本  66-69
  4.2 外部性约束政策对金融负外部性的适用性分析  69-74
    4.2.1 政府干预与市场调节之争  69-72
    4.2.2 对金融自由化的批判  72-74
  4.3 危机视角下约束金融负外部性的政策选择  74-82
    4.3.1 约束本国金融负外部性的政策选择  74-79
    4.3.2 约束来自他国的金融负外部性的政策选择  79-82
第5章全球金融危机的金融负外部性分析与约束政策  82-106
  5.1 美国次贷危机的金融负外部性分析  82-87
    5.1.1 美国次贷危机的演化  82-84
    5.1.2 美国次贷危机的金融负外部性形成机制  84-86
    5.1.3 美国次贷危机的金融负外部性约束政策  86-87
  5.2 全球金融危机的金融负外部性分析  87-98
    5.2.1 全球金融危机爆发的背景分析  87-92
    5.2.2 全球金融危机的成本  92-94
    5.2.3 全球金融危机的金融负外部性形成机制  94-98
  5.3 全球金融危机的金融负外部性形成机制模型  98-102
    5.3.1 相关研究综述  98-99
    5.3.2 模型设定与推导  99-101
    5.3.3 对模型的讨论  101-102
  5.4 全球金融危机的金融负外部性约束政策  102-106
    5.4.1 约束美元霸权,平衡利益与责任  103-104
    5.4.2 构建国际金融新秩序  104-106
第6章我国反金融危机的外部性政策建议  106-116
  6.1 我国成功抵御两次金融危机的原因分析  106-110
    6.1.1 分业经营阻断了资本市场负外部性的形成  106-107
    6.1.2 资本项目管制屏蔽了来自国际的金融负外部性  107-109
    6.1.3 积极的政府干预确保了金融的稳健运行  109-110
  6.2 危机视角下我国约束金融负外部性的政策建议  110-116
    6.2.1 谨慎对待资本项目开放  110-113
    6.2.2 加强宏观审慎管理  113-114
    6.2.3 降低美元霸权的负外部性,稳步推进人民币国际化  114-116
参考文献  116-129
致谢  129-130
攻读学位期间发表论文及参加科研情况  130-131

金融负外部性的约束：危机视角

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