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外部投资者视角下的盈余质量评价体系研究

作　者: 张健
导　师: 邵毅平
学　校: 浙江财经学院
专　业: 会计学
关键词: 盈余质量盈余特征基本信号评价体系
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 109次
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内容摘要

盈余质量问题是我国企业特别是上市公司存在的普遍问题,现阶段我国投资者对相同数量、不同质量的会计盈余信息差异很难有效识别,这种现实既不利于投资者和其他相关利益集团的正确决策,也不利于证券市场资源的优化配置。一般投资者到底该如何评判一个上市公司盈余质量的高低?我们认为是一个值得深入研究的问题,同时盈余质量的分析将有助于缓解证券市场中信息不对称等问题。因此,本文的研究目的就是建立一个外部投资者能够一定程度上有效测度上市公司盈余质量状况的评价体系。本文借鉴国内外学者对于盈余质量的研究成果,出于在建立评价体系过程时可以考核盈余质量特征对评价体系的贡献度的目的,在盈余质量的众多特征定义中,本文选择了盈余质量的持续性、成长性、安全性和现金保障性作为四个一级维度,选取13个财务基本信号作为二级指标进行研究分析。首先我们检验基本财务信号的相关性,然后利用盈余数据的纵向变动特征根据变异系数法原理进行财务基本信号变量的第一次赋权,即对盈余质量的每一个特征范围内的变量进行赋值,得到四个汇总的盈余质量特征指标值,即盈余的持续性、成长性、安全性与现金保障性汇总指标。最后根据四个汇总的盈余质量特征指标值,通过主成分分析综合评价法构建上市公司盈余质量综合评价模型。最后,本文通过建立的模型得到样本上市公司的综合盈余质量得分,在此基础上将样本公司分成盈余质量高、低、中三个样本组,借鉴盈余反应系数模型检验该盈余质量综合评价模型得分的有效性,发现盈余质量评价得分与公司累计超额报酬率随着得分的提高而显著相关,且系数为正。侧面验证了虽然现阶段我国的资本市场有效性不够,股价的波动性较高,庄家的参与度也较高,但是随着盈余信息的披露,资本市场上公司的股票价值还是在向公司的真实价值趋近,仍然能够在一定程度上反映出上市公司的盈余质量。

外部投资者视角下的盈余质量评价体系研究

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