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基于融资结构视角下上市公司治理结构优化研究

作　者: 王兴焕
导　师: 耿喜华；杨荣本
学　校: 青岛理工大学
专　业: 会计学
关键词: 治理结构 融资结构 企业生命周期 股权结构 债权结构
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要


融资结构是公司治理的基础,对于现代公司的重要性,不仅体现在融资成本与公司的市场价值方面,更重要的是其影响着公司的经理、股东和债权人之间的契约关系,即影响着公司治理结构。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制权形式,共同构成了公司治理结构,本文从融资结构的不同选择入手,把融资结构的安排引入公司治理结构优化之中。本文探讨了上市公司融资结构与治理结构的内在辩证关系,运用企业生命周期理论来分析不同阶段的融资结构选择及对治理结构的影响,在此基础上分别从股权和债权两方面来分析治理结构,进而根据我国上市公司的实际情况和内在要求,提出调整股权和债权结构优化治理结构的途径。全文分为以下五个章节:第一章,绪论。简单介绍了本文写作的选题依据、研究目的、意义及思路。第二章,融资结构和公司治理的基础概念、理论。首先介绍了公司治理概念的内涵,分析了融资结构与治理结构的国内外研究现状,指出当前对二者研究侧重于静态或比较静态分析,缺乏动态考虑,为引入企业生命周期理论埋下伏笔。第三章,上市公司融资结构与治理结构的内在辩证关系。本章从股权融资(投票权和代理权)和债权融资(求偿权)两种主要的融资方式对公司治理结构的影响分析入手,提出了企业生命周期理论下融资结构和治理结构的不同选择,并用具体实例加以分析验证,同时分析了治理结构对融资结构的决定性作用。第四章,上市公司融资结构和公司治理结构的现状及原因分析。用具体的数据及图例分析了融资结构与公司治理的现状,将股权分置改革前后的股权融资现状加以对比分析,表明上市公司普遍存在的“内部人控制现象”、责任股东缺失、机构投资者短期行为,债券市场发展迟缓、国债市场占主导、债权约束软化、银企关系不正常是导致公司治理机制弱化的重要原因之一。第五章,融资结构视角下,优化上市公司治理结构的措施。针对上市公司股权、债权结构在公司治理中存在的问题,提出调整股权和债权的措施以优化公司治理结构。在股权结构方面,应强化机构投资者对上市公司治理的责任,建立和完善职业经理人市场,实施合理有效的股权激励,明确监管部门的职责、完善法律法规;在债权结构方面,应大力发展债券市场,加强银行在公司治理中的作用。

全文目录


摘要  7-8
Abstract  8-10
第1章 绪论  10-12
  1.1 选题依据  10
  1.2 研究意义  10-12
第2章 基本概念  12-23
  2.1 公司治理的基本概念  12-16
    2.1.1 公司治理的内涵  12-14
    2.1.2 对上述观点的分析  14
    2.1.3 公司治理与治理结构的辨析  14-15
    2.1.4 从治理结构到治理机制的转变  15-16
  2.2 公司融资结构的基本概念  16-17
  2.3 公司治理的理论基础  17-18
  2.4 国外对融资结构与治理结构的研究综述  18-20
  2.5 我国对融资结构与治理结构的研究综述  20-21
  2.6 对上述观点的分析  21-23
第3章 公司治理结构与融资结构的内在辩证关系  23-41
  3.1 融资结构选择对治理结构的影响分析  23-30
    3.1.1 股权融资(投票权和代理权)对治理结构的影响  23-28
    3.1.2 债权融资(求偿权)对公司治理的影响  28-30
  3.2 基于企业生命周期理论上市公司融资结构及治理结构的不同选择  30-37
    3.2.1 基于企业生命周期理论上市公司融资结构的不同选择  31-34
    3.2.2 基于企业生命周期理论上市公司治理结构的不同选择  34-37
  3.3 公司治理对融资结构选择的影响分析  37-39
  3.4 结论与启示  39-41
第4章 上市公司融资结构与公司治理现状及分析  41-53
  4.1 上市公司融资结构的现状及原因分析  41-50
    4.1.1 股权分置改革前股权融资现状  41-43
    4.1.2 后股权分置时期股权融资现状  43-47
    4.1.3 债券融资现状  47-49
    4.1.4 造成上市公司当前融资结构现状的原因  49-50
  4.2 后股权分置时期公司治理现状及原因分析  50-53
    4.2.1 后股权分置时期上市公司治理结构存在的问题  50-52
    4.2.2 造成后股权分置时期上市公司治理结构现状的原因  52-53
第5章 融资结构视角下，优化公司治理结构的措施  53-60
  5.1 规范股权结构，发挥股权在公司治理中的基础性作用  53-55
    5.1.1 引进机构投资者，强化其对上市公司治理的责任  53-54
    5.1.2 逐步完善职业经理人市场，实施合理有效的股权激励  54
    5.1.3 强化监管部门的职责，加大法律法规的执行力度  54-55
  5.2 规范债权融资结构，发挥债权在公司治理中的作用  55-60
    5.2.1 大力发展债券市场，拓展债权融资模式  55-57
    5.2.2 强化银行在公司治理中的作用  57-60
第6章 结论  60-61
参考文献  61-64
攻读硕士学位期间发表的论文及参加的科研  64-65
致谢  65

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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