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我国商业银行利率风险度量及实证分析

作　者: 范聪
导　师: 刘沈忠
学　校: 东北财经大学
专　业: 统计学
关键词: 商业银行利率风险 VaR GARCH模型
分类号: F832.3;F822.0
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

商业银行作为市场经济运行的中枢,起着配置收益和管理风险的作用,承担和管理风险是商业银行存在的基本价值,也是商业银行获取利润的基础。伴随着利率市场化进程的推进,利率风险将成为我国商业银行面临的重要的风险之一。但长期以来的利率管制造成了我国商业银行对利率变动不敏感,对利率风险的认识不充分,利率风险管理比较落后。因此,如何防范和化解利率风险,有效的进行利率风险管理,成为我国商业银行丞待解决的重大问题。要对利率风险进行管理首先要测度利率风险,对利率风险的测度是利率风险管理的前提和基础。实际上,利率风险管理是一个过程,包括利率风险的识别、利率风险的度量、利率风险的控制和利率风险的检验四个阶段。在这四个阶段中,利率风险的度量是关键环节,也是进行利率风险管理的基础。因此结合我国实际金融环境及利率市场化成果,对我国商业银行的利率风险进行准确的度量对于有效地防范、化解和控制我国商业银行所面临的利率风险具有重要的理论意义和实践意义。本文以利率风险度量理论的发展历程为主线介绍了有关利率风险度量的相关理论,在此基础上重点介绍了利率风险计量方法的VaR模型及其修正——CVaR模型的原理及计算。并以我国银行间同业拆借市场为例,选取2004年5月20日至2010年9月15日的一系列同业拆借市场7天每日加权平均年利率数据,对我国商业银行人民币业务的利率风险价值进行了实证研究。全文的主要内容如下：文章的第一章是引言部分,介绍了本文的选题背景、研究意义,国内外的研究现状以及本文的结构安排。在介绍了引言部分之后的第二章,首先介绍利率、风险、和利率风险的概念,继而分析我国商业银行利率风险的成因及其对商业银行的影响。之后描述了利率风险的分类识别,指出根据巴塞尔新资本协议的规定,在我国利率市场化进程中,商业银行面临的利率风险类型主要有,重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险,因此我国商业银行必须用先进理论对银行的利率风险进行度量,来加强利率风险的管理。在介绍了利率风险理论的基础上文章的第三章以商业银行利率风险度量方法的发展历程为顺序分别介绍了三种主要的商业银行利率风险的度量方法——利率敏感性缺口模型、久期模型和VaR模型。第一节介绍了最早应用的利率敏感性缺口模型,第二节介绍了后来发展的久期模型,第三节是本章的理论重点,从模型的基本原理、相关参数、模型的计算及模型的修正补充等方面着重介绍了最新发展的风险度量方法——VaR模型。在介绍完相应理论之后,文章的第四章依据度量理论选用我国同业拆借市场7天每日加权年利率进行了实证研究。第一节以我国金融市场的环境为背景介绍了我国商业银行利率风险度量的现状,从第二节开始以我国同业拆借利率为例进行实证研究,本节主要对数据的采集、处理及统计特征的分析和数据的初步模拟进行了描述。第三节应用不同的模型对所选样本进行拟合,并计算相应的VaR和CVaR值,最后对模型进行后验测试。第四节对模型的结果进行了解释说明并作出了评价,提出了两个可靠的研究同业拆借利率VaR值的模型,并指出了本文的一些不足及今后的研究方向。最后第五章对全文进行了总结,综述了文章的整体结构和基本内容,并从我国金融市场目前的发展状况出发,针对我国商业银行利率风险的管理提出了相应政策建议。本文的创新之处在于,尝试将基于残差服从正态分布的GARCH簇模型下的CVaR模型应用到我国商业银行的利率风险测度中去,对我国商业银行的利率风险进行了度量和研究。实证结果表明,基于残差服从t分布的GARCH模型能够较好的拟合我国同业拆借市场7天每日加权平均年利率的波动,以此计算的VaR也通过了准确性检验,可以作为研究我国商业银行利率风险的一类可靠模型。本文的不足之处在于研究对象只选取了一个样本,而实际上银行业务通常是由大量的资产组合而成。随着我国银行利率风险管理机制的完善和数据的积累,可以对银行业务进行更符合实际的验证。此外,还可以进一步研究EGARCH、TARCH、PARCH等其他GARCH簇模型在度量我国商业银行利率风险方面的表现情况。

全文目录

摘要  2-4
Abstract  4-9
1 引言  9-13
  1.1 选题背景及意义  9-10
  1.2 国内外文献综述  10-11
  1.3 本文的结构  11-13
2 商业银行利率风险的基本理论  13-18
  2.1 商业银行利率风险的涵义  13
  2.2 商业银行利率风险成因  13-15
    2.2.1 利率波动——利率风险的根本原因  14
    2.2.2 体制性原因——我国利率风险的主要特征  14-15
  2.3 商业银行利率风险的识别  15-18
    2.3.1 重新定价风险(Repricing Risk)  15-16
    2.3.2 收益率曲线风险(Yield Curve Risk)  16
    2.3.3 基准风险(Basis Risk)  16-17
    2.3.4 期权性风险(Optionality)  17-18
3 商业银行利率风险的度量理论  18-34
  3.1 利率敏感性缺口模型(Gap Analysis)  18-21
    3.1.1 利率敏感性缺口模型原理  18-20
    3.1.2 利率敏感性缺口模型的评价  20-21
  3.2 久期模型  21-26
    3.2.1 麦克莱久期(Macaulay Duration)  21
    3.2.2 久期的发展  21-23
    3.2.3 久期凸度  23-25
    3.2.4 久期模型的评价  25-26
  3.3 VaR(Value at Risk)  26-34
    3.3.1 VaR模型的基本原理  26-27
    3.3.2 VaR模型的相关参数:持有期和置信度  27-28
    3.3.3 VaR的计算  28-31
    3.3.4 VaR模型的后验测试  31-32
    3.3.5 VaR模型的补充——CVaR  32-34
4 我国商业银行利率风险度量的实证研究  34-46
  4.1 我国商业银行利率风险度量现状  34-35
  4.2 数据的采集及描述  35-38
    4.2.1 数据的采集  35-36
    4.2.2 样本的统计特征描述及初步拟合  36-38
  4.3 VaR的计算  38-44
    4.3.1 置信水平与持有期的选择  38
    4.3.2 GARCH模型参数估计  38-40
    4.3.3 基于GARCH模型的VaR的计算  40-42
    4.3.4 基于失败率的VaR检验  42-44
    4.3.5 基于GARCH模型的CVaR的计算  44
  4.4 实证结论分析  44-46
5 总结  46-47
参考文献  47-50
后记  50-51

我国商业银行利率风险度量及实证分析

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