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保本基金的资产配置研究

作　者: 赵华楠
导　师: 王敬
学　校: 大连理工大学
专　业: 工商管理
关键词: 保本基金资产配置到期收益率久期
分类号: F830.9
类　型: 硕士论文
年　份: 2004年
下　载: 259次
引　用: 4次
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内容摘要

证券市场自2001年下跌以来，市场理念的变化使证券市场的盈利模式发生了根本的变化，随着我国加入WTO，市场的国际化进程和金融体制改革的加快，已经使基金面临着多方面的竞争和国际化的挑战，保本基金应运而生。相对于成熟证券市场，我国缺乏可用于保值的金融衍生工具，保本基金投资范围有限，在这样的市场条件下，保本基金该如何运行，其原有的保本原理和保本机制能否适应我国的证券市场，这都有待进一步研究。本文首先介绍保本基金的概况和资产配置的相关理论，重点对南方避险增值基金的资产配置进行分析，分析其对基金综合业绩和成分业绩的贡献，并对其资产配置能力的不同方面进行评价。然后研究在目前市场条件下，构建出符合投资目标的资产配置。南方避险增值基金实现的收益，超过预测的收益范围，保险机制运行成功。在对基金的实际资产配置进行贡献分析发现，其积极的资产配置策略提高了收益。对股票配置分析表明，投资的收益并不总是与风险匹配的，股票配置会带来超额的回报率，因此进行主动的股票选择具有积极意义。在对市场时机选择分析发现，只要成功预测率明显高于零，那么积极的预测市场的走势就可能带来超过平均水平的收益。应用保本机制的原理，构建一个投资范围仅限于两个证券交易所的债券和股票品种的保本基金，其资产配置能够满足投资目标，说明了保本基金在我国证券市场有其生存空间，并能随着市场的逐步成熟而发展。同时，由于个人投资者的投资范围近似于构建的保本基金，论文的研究成果也为个人投资者进行保本投资理财提供了实践上的可行性，扩展了其应用价值。

全文目录

1 引言  8-12
  1.1 保本基金概述  8-9
    1.1.1 保本基金的定义及作用  8
    1.1.2 保本基金发展概况  8-9
  1.2 基金的资产配置问题  9-11
    1.2.1 资产配置的目的与意义  9
    1.2.2 资产配置的考虑因素和配置过程  9-11
    1.2.3 资产配置与投资组合的关系  11
  1.3 论文研究的问题及研究思路  11-12
2 资产配置理论  12-17
  2.1 资产配置的基本方法  12-13
    2.1.1 历史数据法  12
    2.1.2 情景预测法  12-13
  2.2 资产配置的风格类型  13-17
    2.2.1 买入并持有策略  13
    2.2.2 恒定混合策略  13-14
    2.2.3 投资组合保险策略  14-15
    2.2.4 三种战略性资产配置策略之比较  15-16
    2.2.5 战术性资产配置策略  16-17
3 南方避险增值基金的实证分析  17-30
  3.1 基金概况  17-18
    3.1.1 基金简述  17
    3.1.2 保险机制  17-18
  3.2 资产配置分析  18-21
    3.2.1 资产配置权重  18-19
    3.2.2 资产配置对回报率的贡献分析  19-21
  3.3 综合业绩评价  21-25
    3.3.1 计算基金的回报率  21-23
    3.3.2 对回报率进行风险调整  23-25
  3.4 基金的投资业绩成分分析  25-30
    3.4.1 基金的股票选择业绩分析  25-26
    3.4.2 基金的市场时机选择分析  26-30
4 国内保本基金的资产配置构建  30-42
  4.1 投资目标和限制因素  30-33
    4.1.1 投资目标和限制因素  30-31
    4.1.2 利率风险下的债券估值模型  31-33
  4.2 资本市场的期望值和风险确定  33-36
    4.2.1 债券的期望值和风险  34-35
    4.2.2 股票的期望值和风险  35-36
  4.3 生成资产组合的有效前沿  36-37
  4.4 资产配置的确定  37-38
  4.5 构建保本基金的证券投资组合  38-42
    4.5.1 构建债券投资组合  38-40
    4.5.2 构建股票行业配置  40-42
5 结论  42-43
参考文献  43-44
附录  44-45
致谢  45-46
插图和附表清单  46-49

保本基金的资产配置研究

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