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利率风险衡量与管理以及在我国的应用状况研究

作　者: 渠春华
导　师: 杨宝臣
学　校: 天津大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: 收益率曲线 利率风险 久期 VaR模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
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内容摘要


自20世纪70年代以来,随着Bretton Woods体系的崩溃、放松管制的实施、金融市场自由化浪潮的兴起,固定收入证券市场的波动性加剧,利率风险成为国际金融机构防范的主要风险之一。在这种背景下,对利率风险进行测量与管理具有重要的理论意义和实践价值。为此,本论文在深入讨论利率风险衡量及管理的历史演变、应用和局限性以及改进后,努力致力于在中国特殊的货币政策和利率管制环境下,探讨各种利率风险衡量方法的选择和管理策略,探索我国金融机构的利率风险管理。全文共分为5个部分:一、绪论。主要介绍了本问题的理论意义以及实际意义,同时相应的提出了本文研究的主题及选题的意义,并对进行利率风险研究的相关文献进行了综述。二、利率风险的衡量。该部分详细阐述了目前金融机构常用的利率风险衡量工具。三、讨论了度量利率风险暴露的主要方法——久期的运用和局限性,并研究针对其局限性如何做出改进,并提出了利率期限非平行移动情况下的风险对冲策略和模型。四、讨论了VaR模型在度量和管理利率风险中的应用,从考虑债券或组合对利率变化和预期收益率波动性的价格敏感性出发,引入风险价值(VaR)方法,建立债券组合的VaR模型以度量利率风险。五、考察我国金融机构如何度量和管理它们对利率变动的风险暴露。度量和管理利率变动对现金流与公司价值影响的技术各不相同,并且通常用于不同类型的机构。本文将我国金融机构分为商业银行和非银行金融机构,并分别予以讨论,进行了案例分析。

全文目录


中文摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第一章 绪论  7-11
  1.1 问题的提出  7-8
  1.2 国内外研究动态  8-9
  1.3 研究目标与内容  9-10
  1.4 研究意义  10-11
第二章 利率风险的衡量  11-23
  2.1 利率风险衡量的概念  11-14
    2.1.1 利率风险概述  11
    2.1.2 利率风险衡量的概念  11-14
  2.2 金融机构利率风险衡量的历史演变  14-18
  2.3 利率风险衡量的未来变化  18-20
  2.4 利率风险衡量的处理过程  20-23
第三章 利率风险暴露的度量与风险对冲策略  23-37
  3.1 利率风险暴露的度量——久期（持续期）  23-27
    3.1.1 久期的概念  23-24
    3.1.2 基于久期的债券利率敏感性测量  24-26
    3.1.3 久期的缺陷  26-27
  3.2 对传统久期的改进  27-32
    3.2.1 考虑凸性  27-30
    3.2.2 在计算久期时考虑期限结构的斜率  30-32
  3.3 基于收益率曲线非平行移动的风险对冲策略  32-37
    3.3.1 收益率曲线非平行移动下的变动模型  32-33
    3.3.2 收益率曲线平行移动下的风险对冲策略  33-34
    3.3.3 收益率曲线非平行移动下的风险对冲策略  34-37
第四章 VaR模型在度量和管理利率风险中的应用  37-43
  4.1 VaR模型  37-40
    4.1.1 VaR模型的原理  37-38
    4.1.2 VaR模型的计算方法  38-40
    4.1.3 VaR模型的特点  40
  4.2 债券组合的风险价值  40-43
    4.2.1 债券利率久期、凸性  41
    4.2.2 债券组合的VaR  41
    4.2.3 单因子模型  41-43
第五章 我国金融机构利率风险衡量及管理  43-61
  5.1 我国商业银行利率风险衡量方法的选择及管理措施  43-51
    5.1.1 当前我国商业银行面临的利率风险  43-44
    5.1.2 我国商业银行利率风险衡量方法的选择  44-47
    5.1.3 我国商业银行利率风险实证分析及相关建议  47-51
  5.2 我国非银行金融机构利率风险管理状况及建议  51-61
    5.2.1 我国非银行金融机构利率风险管理重点  51-52
    5.2.2 我国利率期限结构分析  52-54
    5.2.3 我国非银行金融机构利率风险衡量方法的选择  54-55
    5.2.4 债券免疫策略在基金管理中的案例分析  55-61
参考文献  61-64
发表论文和科研情况说明  64-65
  发表的论文:  64
   参与的科研项目:  64-65
致谢  65

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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