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中国市场上的投资者的处置效应问题研究

作　者: 洪婕
导　师: 李胜宏
学　校: 浙江大学
专　业: 运筹与控制、金融数学
关键词: 处置效应参考价格卖盈次数卖亏次数持盈时间持亏时间
分类号: F832.48
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
下　载: 242次
引　用: 2次
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内容摘要

随着我国证券市场的逐渐规范化，应用现代金融理论对国内市场的研究也逐渐增多。传统的金融学理论假设投资者是绝对理性的，这个前提假设在市场不断的发展中遇到了无法解释的现象，20世纪60年代行为金融学在这种情况下兴起。行为金融学假设投资者只具有部分理性，而非绝对理性，将人类心理与行为纳入金融的研究框架，使得金融理论与实际之间的沟壑有了弥合的可能。虽然由于行为金融学本身的涉及到人类心理与行为研究的难度，存在很多问题，但从20世纪80年代起，随着期望理论及行为组合理论的提出，行为金融学已经获得长足的发展。处置效应是行为金融学的一个重要组成部分，指一种比较典型的投资者认知偏差，表现为投资者对投资赢利的“确定性心理”和对亏损的“损失厌恶心理”，在行为上主要表现为急于卖出赢利的股票，轻易不愿卖出亏损股票的现象等。这是投资者由于受到心理因素的影响而表现出某些明显行为特征，这种行为的非理性特点很难用传统的投资决策理论解释。本文是采用实证的方法，研究中国证券市场上的处置效应问题。对投资者在某个时间段内的投资行为进行考查，检验投资者是否存在这种“售盈持亏“的心理偏向，有无强烈的处置效应表现，并对检验的数据结果进行理论分析，提出解释，最后对于将来的研究方向给出一些推测。

全文目录

摘要  2-3
ABSTRACT  3-4
致谢  4-7
一、前言  7-8
二、文献综述  8-15
  (一) 产生背景  8-10
  (二) 发展历史  10-11
  (三) 理论基础  11-13
  (四) 投资行为模型  13-14
  (五) 、实证检验  14-15
三、问题的提出和刻划  15-18
  (一) 、参考价格的确定  15-16
  (二) 、盈亏的确定  16-18
四、检验处置效应  18-20
  (一) 、检验推论一  18-19
  (二) 、检验处置效应的推论二  19-20
五、算法总述及数据结果  20-27
  (一) 、算法描述  20-25
  (二) 、数据结果  25-27
六、数据结论分析  27-30
  (一) 、结论1  27-28
  (二) 、结论2  28
  (三) 、结论3  28-29
  (四) 、结论4  29-30
七、结束语  30-31
参考文献:  31-32
附表:  32-55

中国市场上的投资者的处置效应问题研究

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