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中国证券市场“壳资源”配置的福利分析

作　者: 王劲屹
导　师: 萧松华
学　校: 暨南大学
专　业: 金融学
关键词: 壳资源福利寻租讨价还价模型科斯定理制度变迁
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
下　载: 120次
引　用: 1次
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内容摘要

本文主要是研究我国证券市场“壳资源”配置福利。在分析“壳资源”初级配置时，指出无效寻租可能构成了寻租成本的主体，直接损害了社会福利。并通过对拍卖制的寻租三层次分析，说明拍卖制并不能消除寻租，指出解决寻租的根本方法只能是放松管制。在分析“壳资源”次级配置时，通过对讨价还价博弈模型的讨论，说明买壳上市对买卖双方来说是一个帕累托改进。而在对两级配置作综合分析时，运用了科斯定理来分析“壳资源”配置的福利，提出只要市场是有效的，初始配置对社会福利而言可能并不象我们想象中的重要。接着从系统论的角度出发，提出子系统的帕累托改进不能以国家这个大系统的福利降低为代价。然后继续分析了我国“壳资源”配置制度的变迁，说明其本身是一种帕累托改进过程，含有自我实施因素。最后指出，国有股市场减持僵局说明了我国资本市场改革进入了“渐进性陷阱”，并给出了突破此僵局的政策建议，一条是政府当局可以利用自己在制度变迁中第一行动方的强势地位，打破利益结构刚性；另一条就是利用机会之窗引入大爆炸改革方案，在相邻的制度域同时实现制度变迁。

全文目录

绪论  7-12
第一章我国“壳资源”配置模式概述  12-20
  1.1 “壳资源”的含义  12-13
  1.2 “壳资源”的两级配置方式  13-17
    1.2.1 “壳资源”的初级配置  14-15
    1.2.2 “壳资源”的次级配置  15-17
  1.3 “壳资源”配置的福利分析框架  17-20
第二章 “壳资源”初级配置的福利分析  20-28
  2.1 上市指标管制下的寻租行为研究  20-23
    2.1.1 寻租降低了“壳资源”配置效率  21-22
    2.1.2 股票发行市场租金耗散数量分析  22-23
  2.2 拍卖制下的寻租三层次分析  23-25
  2.3 优惠的保护效应:“X-效率分析”  25-28
第三章 “壳资源”次级配置的福利分析  28-40
  3.1 我国“壳资源”次级配置的低效率  28-30
  3.2 买壳上市中的“壳公司”价值分析  30-33
    3.2.1 供给方角度的“壳公司”价值分析  31-32
    3.2.2 需求方角度的“壳公司”价值分析  32-33
  3.3 “壳公司”的交易价格  33-40
    3.3.1 三种定价模型的内在联系  34-35
    3.3.2 完美信息下的动态讨价还价模型  35-40
第四章 “壳资源”配置福利的综合分析  40-53
  4.1 科斯定理在“壳资源”配置中的运用  40-45
    4.1.1 科斯定理Ⅰ的运用  41-43
    4.1.2 科斯定理Ⅱ的运用  43-44
    4.1.3 科斯定理的动态化、系统化运用  44-45
  4.2 “壳资源”配置的制度变迁  45-48
  4.3 注册制“软着陆”的必要条件  48-49
  4.4 “壳资源”配置制度改革的路径选择  49-53
结语  53-54
注释  54-56
参考文献  56-60
在学期间论文发表情况  60-61
后记  61

中国证券市场“壳资源”配置的福利分析

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