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我国公司治理结构完善研究

作　者: 杨春梅
导　师: 魏成龙
学　校: 河南大学
专　业: 国民经济学
关键词: 公司治理产权人力资本
分类号: F279.21
类　型: 硕士论文
年　份: 2002年
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内容摘要

企业与企业之间的竞争是治理结构的竞争。任何企业，不管所有制的形式如何，要想在市场竞争中生存和发展，必须不断地完善企业治理结构。否则，治理结构差的企业就会被淘汰。公司制企业和所有者——经理型企业长期并存的事实说明，在治理结构上它们有各自的优势，而且，在竞争中，它们也在吸收对方的优势，克服自身的弱势。国有企业的股份制改造也是市场竞争的结果，但由于国有企业股份制改造的初衷是为国有企业解困，而不是改革产权，所以在股权安排上要求国有股绝对控股。结果，股份制改造只是解决了融资问题，而公司治理问题并没有解决。本文研究的目的就是要解决国有企业的治理问题。关于如何完善国有企业的治理结构，有许多不同的观点。我的研究是从探索公有制企业无效率的根源入手的。通过对企业理论的研究，得出公有制企业无效率的基础是它的非市场合约性，肯定了国有企业改革的方向是产权改革。然后又探索了公司治理的各种机制。这各种机制可以归纳为内部治理机制和外部治理机制。就国有企业而言，内、外部治理机制都缺乏，所以必然导致“内部人控制”。“内部人控制”产生的根本原因是所有者缺位，由所有者缺位导致的代理人缺位、债权人缺位。那么，完善我国公司治理结构的根本途径是国有股东被真正的股东取代。关于国有股减持已达成共识，但目前还没有找到一个令各方都满意的方案，而且，由于国有股所占比重很大，减持必定是个长期的过程，在这个过程中，在缺乏真正的所有者监督的情况下，一个可行的办法是让经营者自己监督自己——经营者持股。全文共分为五章：第0章：导言。介绍了本文研究的思路、方法和主要观点。第1章：对企业的认识。通过对企业理论的研究，探索了企业的本质，并认清了公有制企业的性质。第2章：对有关公司治理结构的争论进行了评论，包括公司治理结构的概念，公司治理的目标，资本雇佣劳动还是劳动雇佣资本，产权论和超产权论。第3章：探讨了公司治理的各种机制、每种机制发挥作用的条件以及它们之间的关系。并分析了国有企业公司治理结构现状，推理得出经营者持股是完善我国公司治理结构的可行的、有效的途径。第4章：论证了激励经营者的最好的办法是经营者持股，而且，经营者持股还有利于国有股减持问题的解决。第5章：对全文的总结。本文是对完善国有企业治理结构的研究和探讨。如果有什么创新的话，主要体现在以下几个方面：第一、弄清了公有制企业低效率的基础在于公有制企业的非市场合约性。企业组织盈利性的真正基础是（要素所有者）对不同市场合约、包括非市场合约的自由选择（契约自由）。而公有制企业并不是基于一个（或一组）市场合约，因此它已经不是科斯意义上的“企业”。公有制企业的非市场合约性，从根本消除了保证企业效率的一种机制：市场校正企业出错。第二、探索了公司治理的各种机制、每种机制发挥作用的条件以及它们之间的关系。公司治理的各种机制可以归纳为内部治理机制和外部治理机制。内部治理的本质是所有者对代理人的直接的监督和控制，内部治理的有效性取决于所有权结构；外部治理的本质是竟争的市场所实现的间接监督和控制，外部治理的有效性取诀于完善的市场环境。内、外部治理机制的关系是相互替代、相互补充的。第三、论证了经营者持股是完善国有企业治理结构的有效途径。国有企业的根本问题是所有者缺位。在国有股一股独大的情况下，通过引人出资人（股东、债权人）对代理人的监督是徒劳的，而国有股减持又是个长期的过程。在这种情况下，一个可行的办法是让经营者自己监督自己——经营者持股。理论和实证分析都证明经营者持股是长期激励的有效手段。第四、弄清了资本雇佣劳动的真正含义。张维迎对“雇佣”的解释是资本对劳动有雇佣、监督和解雇的权力。从企业的合约观点看，劳动同样具有雇佣和解雇资本的权力。不同的是资本对劳动有监督权而劳动没有这个权力。之所以有这种不同，还在于人力资本的产权特征，人力资本支付的是劳动，劳动是不容易检验的，所以需要监督。而物质资本是容易检验的，所以不需要监督。资本对劳动的监督并不是资本对劳动的优势。监督是要付出努力的，也就是说监督本身就是一种人力资本，所以资本对劳动的监督并不意味着资本对劳动的优势。第五、证明了超产论是产权论的完善和发展。超产权论认为产权改革只有在竞争条件下才能发挥作用，这一点被我国改革（先引入竞争）和俄罗斯改革（先产权改革）的不同效果所证明。超产权论的基本观点：在长期的市场竞争中，不管企业所有制形式如何，市场优胜劣汰法则会使企业治理机制与效益趋于类同，否则治理机制差的企业就会被淘汰。这个结论也被现实中公司制企业与私人企业治理机制的趋同，发达国家两种治理模式的趋同所证实。

全文目录

第0章前言  9-10
第1章对企业的认识  10-18
  1．1 企业理论  10-15
  1．2 企业组织效率的基础  15-18
第2章有关公司治理结构的争论  18-30
  2．1 公司治理结构的概念  18-19
  2．2 公司治理的目标  19-20
  2．3 资本雇佣劳动还是劳动雇佣资本  20-26
  2．4 产权论与超产权论  26-30
第3章公司治理的各种机制  30-40
  3．1 公司治理产生的条件  30-31
  3．2 解决代理问题的各种途径  31-35
  3．3 我国公司治理的现状  35-38
  3．4 完善公司治理的途径  38-40
第4章对经营者的激励与公司治理结构的完善  40-50
  4．1 剩余索取权激励  40-42
  4．2 控制权激励  42-44
  4．3 声誉激励与竞争激励  44-45
  4．4 实证分析与结论  45-50
第5章结语  50-52
参考文献  52-54
后记  54

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