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基于供需平衡的我国外汇储备适度规模测定

作　者: 孙恺
导　师: 刘军善
学　校: 东北财经大学
专　业: 金融学
关键词: 外汇储备的适度规模需求的适度规模供给的适度规模
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

在开放经济条件下,外汇储备是考察一国对外经济关系的重要指标,它既是宏观经济运行的结果,又是调控宏观经济的重要手段。通过考察外汇储备,可以了解一国宏观经济的运行状况；通过调节外汇储备的水平,可以帮助实现一国的内外经济均衡。近年来,我国的国际收支持续双顺差,外汇储备大幅快速增加。2006年,我国首次超过日本,成为全球外汇储备最多的国家。截止到2010年7月,我国外汇储备规模已经高达24000亿美元。庞大的外汇储备表明我国经济地位提高,抵御国际金融风险的能力大大增强。然而,外汇储备高速增长是一把“双刃剑”,外汇储备并非越多越好。持续增长的外汇储备可能会产生妨碍货币政策的独立性、降低国家总体经济的运行效率、面临美元贬值的风险等诸多负面影响。对于我国而言,如何有效管理和运用外汇储备已经得到理论界与实务部门的高度关注。外汇储备的管理主要包括规模管理和结构管理两个方面。其中,规模管理是结构管理的前提,规模管理制约着结构管理。结构管理需要将既定规模的外汇储备进行资产转换和币种转换,而转换本身就存在着风险。尤其是在外汇储备既定规模过于庞大的情况下,结构管理的风险会成倍的放大。因此,外汇储备的规模管理的首要问题就是如何确定外汇储备的适度规模。本文摒弃了外汇储备需求决定论的观点,认为外汇储备需求的适度规模并不等同于外汇储备的适度规模,外汇储备的适度规模不仅受外汇储备需求的影响,而且还受外汇储备供给的影响。外汇储备需求存在规模适度的问题,同理外汇储备供给也应当有一个适度的规模。外汇储备适度规模的测定需要综合考虑供给和需求两方面的因素。本文吸取了凯恩斯的IS-LM模型的思想,分别研究了外汇储备供给的均衡和需求的均衡,并提出供给和需求同时达到均衡时的规模水平就是外汇储备的适度规模。首先,本文回顾了外汇储备适度规模测定方法的各种理论及相关文献,客观的评价了各种理论的优缺点,并介绍了本文的研究框架及特色。其次,本文重新解释了外汇储备适度规模的内涵,并且在分析外汇储备适度规模问题的国别差异的基础上,提出了我国外汇储备适度规模的确定思路。接下来,本文确定出我国外汇储备供给的适度规模。对贸易差额、外债、以及外商直接投资进行适度性分析后,发现外商直接投资存在规模不适度问题。进一步通过实证研究,测定出我国外商直接投资的适度规模,进而得到供给的适度规模。然后,本文采用多因素分析法和回归分析法测算了外汇储备需求的适度规模。通过比较后,选取了回归分析法所得到的数据。最后,通过比较两个适度规模的水平发现,大多数年份中外汇储备的需求适度规模大于供给的适度规模。根据本文的判断标准,外汇储备的适度规模在多数年份中等于需求的适度规模。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-9
1 绪论  9-17
  1.1 问题的提出  9-10
  1.2 外汇储备的概念及功能  10-11
    1.2.1 外汇储备的概念  10
    1.2.2 外汇储备的功能  10-11
  1.3 外汇储备适度规模测定方法的理论综述  11-15
    1.3.1 比例分析法  12
    1.3.2 定性分析法  12-13
    1.3.3 成本收益分析法  13-14
    1.3.4 回归分析法  14
    1.3.5 区间分析法  14-15
  1.4 本文的研究框架及研究特色  15-17
    1.4.1 本文的研究框架  15-16
    1.4.2 本文的研究特色  16-17
2 外汇储备适度规模的内涵及确定思路  17-22
  2.1 外汇储备适度规模的内涵  17-18
  2.2 外汇储备适度规模的确定思路  18-22
    2.2.1 外汇储备规模适度性问题的国别差异  18-20
    2.2.2 我国外汇储备适度规模的确定思路  20-22
3 中国外汇储备供给适度规模的确定  22-42
  3.1 外汇储备供给的适度规模定义  22
  3.2 中国外汇储备供给的适度性分析  22-32
    3.2.1 贸易顺差  22-26
    3.2.2 外债  26-28
    3.2.3 外商直接投资(FDI)  28-32
  3.3 中国FDI适度规模的实证研究  32-40
  3.4 中国外汇储备供给的适度规模  40-42
4 中国外汇储备需求适度规模的确定  42-52
  4.1 影响外汇储备规模的需求因素分析  42-43
  4.2 基于多因素分析法的中国外汇储备需求适度规模的确定  43-46
  4.3 基于回归分析法的中国外汇储备需求适度规模的确定  46-52
5 结论  52-55
附录  55-58
参考文献  58-61
后记  61-62

基于供需平衡的我国外汇储备适度规模测定

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