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我国上市公司股份回购动机研究

作　者: 宋仪泉
导　师: 杨波
学　校: 东北财经大学
专　业: 企业管理
关键词: 股份回购公告反应回购动机累积超常收益率
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

上市公司发生股份回购,资本市场上已然常见。本文之所以研究我国上市公司的股份回购,主要是因为我国还没有成体系的研究理论,而且对上市公司股份回购理论的解释和研究方面也没有一致的结论。我国的上市公司发生股份回购动机分为内在动机和外在动机。从上市公司的内部动因来归结,大多是国外的七大理论假设,但是也不能找到我国上市公司发生股份回购的共同性,而且上市公司发生股份回购的内在动因也是多因素共同的影响结果。因此,本文将从股份回购的外在动因入手,找到共同性来研究总结。这个共同性就是股份回购公告会引起市场反应,用超额收益率这一指标研究。尽管我国上市公司的股份回购历史较短,且发生的案例并不是很多,但是也有了一定的代表性和可研究性。同时也有越来越多的学者进行了这方面的研究。然而,国内学者对该方面的研究大多集中于定性分析,实证分析却很少。基于这种情况,本文将从实证分析入手,运用标准事件研究法和多元线性回归分析方法,来研究我国上市公司股份回购的真正动机。在本文的结论中,针对论文中提出了六大假设,进行了一一说明,验证结论。本文主要分为五部分：第一章主要是股份回购的概念、股份回购方式以及回购制度简述；第二章是股份回购动机的理论综述；第三章和第四章是本文的主体部分,分别是研究假设和研究设计。本文利用股份回购事件公告反映来解释股份回购的动机；第五章是对上市公司实施股份回购动机的结论与展望。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-6
1 引言  6-11
  1.1 研究背景及意义  6-7
    1.1.1 研究背景  6-7
    1.1.2 研究意义  7
  1.2 研究方法和创新点  7-9
    1.2.1 研究方法  8-9
    1.2.2 创新点  9
  1.3 本文的逻辑结构  9-11
2 文献综述  11-25
  2.1 股份回购的涵义、方式以及制度  11-16
    2.1.1 股份回购的涵义  11-12
    2.1.2 股份回购的方式  12-14
    2.1.3 股份回购的制度  14-16
  2.2 股份回购动机研究综述  16-21
    2.2.1 国外股份回购动机研究综述  16-19
    2.2.2 国内股份回购动机研究综述  19-21
  2.3 股份回购公告市场反应研究  21-25
    2.3.1 国外股份回购公告市场反应研究  21-24
    2.3.2 国内股份回购公告市场反应研究  24-25
3 研究假设及设计  25-35
  3.1 研究假设  25-26
  3.2 研究设计  26-35
    3.2.1 样本选择与描述  26-27
    3.2.2 研究方法与变量定义  27-29
    3.2.3 事件窗口的确立  29-35
4 多元线性回归分析  35-43
  4.1 被解释变量  35
  4.2 解释变量  35-36
  4.3 控制变量  36
  4.4 数据分析  36-43
    4.4.1 数据的描述性统计  36-37
    4.4.2 变量的相关系数分析  37-39
    4.4.3 多元线性回归分析  39-40
    4.4.4 结果分析  40-43
5 结语  43-46
  5.1 主要研究结论  43-44
  5.2 研究不足之处与后续研究展望  44-46
    5.2.1 不足之处  44-45
    5.2.2 后续研究展望  45-46
参考文献  46-49
后记  49-50

我国上市公司股份回购动机研究

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