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对冲基金对中国金融市场的影响及其防范研究

作　者: 苏多永
导　师: 张祖国
学　校: 华东师范大学
专　业: 世界经济
关键词: 对冲基金财务杠杆卖空交易信用制度货币危机羊群效应
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
下　载: 534次
引　用: 3次
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内容摘要

随着世界经济一体化和金融全球化浪潮的到来，金融衍生工具大量涌现、资本管制逐渐放松和国际信用制度建立和完善，对冲基金也因此得到了飞速的发展，其市场影响力已经蔓延到世界各个金融市场，而且宏观对冲基金已经超越了主权国家和法律的范畴，它们游荡于国际各个金融市场，寻找投机机会，它们充分利用财务杠杆、卖空交易来不断地增强投机攻击力，达到“借力打力”，以“本币攻击本币”的最高投机境界。 1997年爆发的东南亚货币危机至今让我们记忆犹新，它危害之大、影响之深不亚于历史上任何一次经济危机。中国当时之所以能成功地躲避这场危机不是因为中国拥有雄厚的外汇储备和健康的经济基本面，而是中国当时实行严格的资本管制，宏观对冲基金无从下嘴而已。但是随着中国资本账户逐步开放，逐步兑现各项入世承诺，人民币将会暴露于对冲基金的投机之下。随着亚洲经济的复苏、发展和再次出现“亚洲经济奇迹”，对冲基金必然从返亚洲，而中国又是亚洲经济得以快速发展的一大“发动机”，人民币必然是对冲基金投机攻击的潜在目标。因此我们必须探讨如何在开放市场的过程中来有效地防范风险，尤其是防范对冲基金可能的投机冲击造成的货币危机或金融危机。所以，全面客观地研究对冲基金的投机策略和攻击手法以及对人民币的可能攻击就显得非常重要和必要。本文在回顾宏观对冲基金投机攻击所引发的几次货币危机和金融动荡的基础上，详细地介绍了对冲基金的含义、特点、分类、功能、作用和发展演变，并根据本文研究的需要给出了对冲基金的确切含义；分析了对冲基金投资运作策略和投机攻击手法，详细探讨了对冲基金投机攻击利器——财务杠杆和卖空交易，以此来剖析对冲基金为何有如此强大的投机攻击力；剖析了东南亚货币危机发生的真正原因和对冲基金的巨大危害性，本文认为货币危机发生的真正原因是对冲基金的投机攻击和被攻击国家的泡沫经济的有机结合；详细分析了对冲基金可能对我国金融市场的影响、它们可以利用的投机工具和它们的进入渠道，对人民币是否会发生危机进行了实证检验，并探讨式地提出了对冲基金投机冲击人民币的假想攻击图，在此基础上提出了我国政府管理当局应该采取的防范措施来规避对冲基金的可能投机。

全文目录

前言  9-11
第一章对冲基金的概述  11-27
  第一节对冲基金的涵义、特点和分类  11-18
  第二节对冲基金的发展与演变  18-22
  第三节对冲基金的功能和作用  22-27
第二章对冲基金的运作和投资策略分析  27-41
  第一节对冲基金运作的条件  27-31
  第二节对冲基金的投资运作策略  31-35
  第三节宏观对冲基金投资策略分析  35-41
第三章宏观对冲基金与货币危机的关系  41-52
  第一节 1997年泰铢危机  41-43
  第二节宏观对冲基金对香港股市和汇市的阻击  43-46
  第三节宏观对冲基金与亚洲货币危机关系分析  46-52
第四章宏观对冲基金对中国金融市场分析  52-70
  第一节宏观对冲基金与我国金融市场  52-58
  第二节我国发生货币危机的可能性  58-64
  第三节我国防范对冲基金投机冲击之策分析  64-70
参考文献  70-72
后记  72

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