学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

若干指数复制方法及其实证研究

作　者: 刘攀
导　师: 李胜宏
学　校: 浙江大学
专　业: 运筹学与控制论
关键词: 指数复制追踪误差超额收益率股指期货期现套利
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 179次
引　用: 2次
阅　读: 论文下载

内容摘要

中国酝酿多年的股指期货即将推出。股指期货主要有三个功能:套期保值,投机和套利。套利可分为期现套利、跨期套利等。期现套利要买卖现货,这就提出了指数复制的问题。期现套利又分为正向套利和反向套利。本文首先介绍沪深300、股指期货和股指期货套利的基本情况,而后根据对“选多少成份股”,“选哪些成份股”,“如何配置成份股”三个问题的回答,对已有复制方法分类。文中介绍了四种常见的选成分股的方法:大市值法,大权重法,行业大市值法和行业大权重法。详细介绍两种常见的配置成份股方法:相应扩大法和最小化二次离差法(暂且称为一般优化法)。结合相应扩大法和一般优化法,提出了权重优化法,让个股集中度在相应扩大法得到的权重的某个范围内浮动。对正向套利区间的研究发现,现货组合收益率相对指数收益率越大,套利机会就越多,套利空间就越大。本文在一般优化法基础上提出了一种改进的优化法,暂且称为目标函数优化法,在尽可能与指数保持相似波动的情形下,获得高于指数的收益率。对以上几种配置成份股的方法进行实证,我们发现:a)对相应扩大法,一般优化法,权重优化法来讲,无论是采用哪种选成份股方法,追踪误差都随着时间增加不断增大。b)权重优化法集合了相应扩大法和一般优化法的优点,无论是短中期,还是长期,无论哪种选成分股方法,追踪误差或者介于两者之间,或者较两者为优。c)对一般优化法和目标函数优化法来讲,无论采用哪种选成份股方法,超额收益率都随时间的增加不断减小,这与实证数据中样本内指数行情震荡,样本外指数行情下跌有关。d)用大市值法和行业大市值法选股时,目标函数优化法和一般优化法不相上下;用大权重法选股时,目标函数优化法的超额收益率高于一般优化法,随着时间增大,差距不断拉大;用行业大权重法选股时,一般优化法的超额收益率高于目标函数优化法,但两者的差距随时间增加先增后减。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-5
目录  5-7
第1章绪论  7-10
  1.1 研究背景  7-8
  1.2 文献回顾  8-10
第2章沪深300和股指期货  10-19
  2.1 沪深300基本知识  10-12
    2.1.1 基本情况  10
    2.1.2 样本股选择  10-11
    2.1.3 指数计算  11
    2.1.4 指数修正  11-12
  2.2 股指期货  12-16
    2.2.1 股指期货的发展  13-15
    2.2.2 股指期货的作用  15-16
  2.3 股指期货套利  16-19
    2.3.1 期现套利原理  16-17
    2.3.2 正向套利区间  17-19
第3章复制方法分类及常用复制方法  19-24
  3.1 复制方法分类  19-21
    3.1.1 选多少成份股  19
    3.1.2 选哪些公司  19-20
    3.1.3 如何配置成份股  20-21
  3.2 常用复制方法介绍  21-24
    3.2.1 相应扩大法  21-22
    3.2.2 最小化二次离差法  22-24
第4章权重复制法和目标函数优化法  24-27
  4.1 权重优化法  24
  4.2 目标函数优化法  24-27
第5章实证  27-41
  5.1 数据来源  27
  5.2 参数设置  27-28
  5.3 样本外数据的比较  28-29
  5.4 数据处理  29-30
  5.5 计算结果  30-34
    5.5.1 相应扩大法  30-31
    5.5.2 一般优化法  31-32
    5.5.3 权重优化法  32-33
    5.5.4 目标函数优化法  33-34
  5.6 比较分析  34-41
    5.6.1 权重优化法，相应扩大法，一般优化法  34-37
    5.6.2 一般优化法和目标函数优化法  37-41
第6章研究结果和展望  41-43
  6.1 研究结果  41
  6.2 研究展望  41-43
参考文献  43-45
致谢  45

若干指数复制方法及其实证研究

内容摘要

全文目录

相似论文