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汽车制造业上市公司财务状况对资本结构的影响研究

作　者: 董亚洁
导　师: 郭浩
学　校: 河南科技大学
专　业: 企业管理
关键词: 汽车制造业资本结构财务状况
分类号: F406.72
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

资本结构是企业财务管理的主题之一,涉及到企业的资本筹集、经营和利润分配等环节,是反映企业资本实力、衡量企业财务风险和进行筹资决策的重要依据。目前,大多数国有企业经济效益差,重要原因之一就是企业不注重资本结构决策的战略性和科学性,造成决策失误。因此,企业需寻求途径以优化资本结构。我国汽车行业已经形成了比较完整的产品系列和生产布局,成为扩大内需、支持未来经济增长的重要力量。无疑,这个行业的企业发展好坏对我国总体经济发展有着重要的影响。因此,研究汽车制造业上市公司资本结构有着重要意义。本文从西方资本结构理论出发,结合我国汽车制造业上市公司的现状,选择了32家汽车整车制造业样本公司,运用大量统计数据,分析了汽车制造业上市公司债券融资以及资本结构的特点。进而选择16个有代表性的指标运用因子分析法评价了汽车制造业上市公司的财务状况,并计算出因子得分与样本公司的财务状况综合得分,进而运用回归分析法构建了财务状况各因子得分与资产负债率和长期负债资产比的多元线性回归模型,从而分析了财务状况各因子及总得分与资本结构的关系,完成了我国汽车制造业上市公司财务状况对资本结构的影响研究。通过财务状况各因子得分与资产负债率和长期负债资产比的回归分析得出:(1)汽车制造业上市公司的偿债能力、债务期限决定的发展能力、盈利能力和应收账款周转率与资本结构呈显著负相关关系,符合理论的预期;营运能力与资本结构显著负相关,这和理论的预期结果不一致,与08年中国汽车制造业遭受金融危机的重创是密不可分的;发展能力与资本结构呈显著正相关;盈利质量与资产负债率的线性关系不显著,但回归结果仍是正值,符合代理成本理论的研究假说。(2)汽车制造业上市公司的偿债能力与长期负债资产比呈正相关关系;债务期限决定的发展能力与长期负债资产比呈负相关关系。其他因子与长期负债资产比的线性关系都不显著。最后,综合因子分析和回归分析的结果实证考察了汽车制造业上市公司的资本结构,对财务状况综合得分划分了评价区域,划定风险等级,并结合资本结构进行了综合分析,认为该行业短期负债占总负债比例过高,整体资本结构不合理。在此基础上提出优化我国汽车制造业上市公司资本结构的对策与建议。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-9
第1章绪论  9-15
  1.1 研究背景和选题依据  9-10
  1.2 国内外研究文献综述  10-13
    1.2.1 国外研究状况  10
    1.2.2 国内研究状况  10-13
  1.3 研究内容、方法及技术路线  13-14
    1.3.1 研究内容  13
    1.3.2 研究方法  13-14
    1.3.3 技术路线  14
  1.4 研究可能的创新及不足  14-15
    1.4.1 研究可能的创新点  14
    1.4.2 研究的不足  14-15
第2章资本结构理论综述  15-22
  2.1 资本结构相关概念的界定  15-16
    2.1.1 资本结构  15-16
    2.1.2 融资结构  16
    2.1.3 资本结构与融资结构的关系  16
  2.2 资本结构的相关理论  16-21
    2.2.1 早期资本结构理论  17
    2.2.2 经典资本结构理论  17-18
    2.2.3 现代资本结构理论  18-20
    2.2.4 对我国资本结构研究的借鉴  20-21
  2.3 资本结构与财务风险  21-22
第3章我国汽车制造业上市公司资本结构现状  22-29
  3.1 我国汽车制造业的发展状况  22-23
    3.1.1 我国汽车制造业的发展历程  22
    3.1.2 我国汽车制造业的特点  22-23
  3.2 我国汽车制造业2008 年状况分析  23-26
    3.2.1 资本结构状况  23-24
    3.2.2 汽车制造业上市公司与其他行业资本结构的比较  24-25
    3.2.3 经营状况  25-26
  3.3 我国汽车制造业上市公司资本结构分析  26-29
    3.3.1 我国汽车制造业上市公司资本结构的总体特点  26-27
    3.3.2 我国汽车制造业上市公司的负债结构现状  27-29
第4章样本的选择与财务状况评价指标体系的建立  29-37
  4.1 研究样本的选择  29-30
  4.2 财务状况评价指标体系的建立  30-35
    4.2.1 汽车制造业财务状况评价指标的选择原则  30
    4.2.2 汽车制造业财务状况评价指标体系  30-35
  4.3 财务结构比率的设定  35-37
第5章用因子分析法评价汽车制造业上市公司的财务状况  37-51
  5.1 样本的描述性统计  37-38
  5.2 因子分析  38-45
    5.2.1 因子分析简介  38-40
    5.2.2 提取主因子及因子经济意义分析  40-45
  5.3 财务状况因子评价函数  45-51
    5.3.1 财务状况因子综合得分函数  45-46
    5.3.2 各因子得分函数  46-47
    5.3.3 样本公司财务状况因子得分与总得分及评价  47-51
第6章对我国汽车制造业上市公司资本结构的实证研究  51-67
  6.1 回归分析的原理  51-52
  6.2 回归分析  52-61
    6.2.1 回归模型的建立  52
    6.2.2 资产负债率与财务状况主因子的回归分析  52-55
    6.2.3 长期负债资产比与财务状况主因子的回归分析  55-56
    6.2.4 实证结果分析  56-61
  6.3 资本结构与财务状况综合得分的分析  61-64
  6.4 优化我国汽车制造业上市公司资本结构的政策建议  64-67
    6.4.1 汽车制造业上市公司自身资本结构优化的途径  64-65
    6.4.2 汽车制造业上市公司资本结构外部环境的优化  65-67
第7章结论  67-69
参考文献  69-72
附录A 我国汽车制造业样本公司2008 年财务指标数据  72-73
附录B 我国汽车制造业样本公司2006～2008 年财务数据  73-75
致谢  75-76
攻读硕士学位期间的研究成果  76

汽车制造业上市公司财务状况对资本结构的影响研究

内容摘要

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