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流通属性变革下控股行为对经营绩效影响的实证研究

作　者: 王战
导　师: 彭彦敏
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 会计学
关键词: 股权分置 控股行为 经营绩效 股权集中度
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 94次
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内容摘要


为了解决我国证券市场股权分置的问题,一场结构性改革于2005年春天启动,随着改革的进行,股权分置这一长期困扰我国股市的问题,将得到一次真正意义上的解决。伴随股权分置改革的进一步进行,我国证券市场将进入后股权分置时期,这一崭新时期的到来,无论对非流通股股东还是流通股股东都具有划时代的意义。所以,虽然目前只剩几十家公司没有完成股权分置改革,但是,股权分置改革的彻底完成仍然具有很大的难度和很深远的意义,论文通过分析流通属性变革后控股行为对公司经营绩效的影响来对这场改革的彻底完成提出一些建设性的建议和参考。大股东的控股行为是上市公司股权结构的重要组成部分,而股权结构又是决定公司治理结构的基础,因为股权结构决定着公司控制权的分布,决定着公司所有者与经营者之间的委托代理关系的性质,而公司治理效率的高低最终体现在经营绩效上。论文首先从理论上分析了控股行为与公司经营绩效的关系,然后选取了上市公司698家上市公司的数据,进行实证分析,以期探讨我国上市公司控股行为对公司经营绩效的具体影响。控股行为选用第一大股东持股比例、前五大股东持股比平方和以及第一大股东和第二大股东持股比例表示;公司经营绩效主要用主营业务利润率、净资产收益率和每股收益来衡量。在此前提下,运用静态和动态的回归分析对变量的相关性进行检验。结果发现,第一大股东持股比例与公司经营绩效成U型关系,前五大股东持股比例和前两大股东持股比例比值均与公司经营绩效的各种指标成不同程度的负相关。文章最后根据实证研究结果,进行合理的分析说明,也对本篇论文的局限性进行阐述,最后还提出了优化股权结构的合理化建议。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-10
第1章 绪论  10-21
  1.1 课题背景  10-11
  1.2 研究目的及意义  11-13
  1.3 国内外研究现状  13-19
    1.3.1 国外研究现状  13-15
    1.3.2 国内研究现状  15-17
    1.3.3 国内外研究现状综述  17-19
  1.4 本文的主要内容和方法  19-21
    1.4.1 论文内容  19
    1.4.2 研究方法  19-21
第2章 股权分置改革的相关理论  21-33
  2.1 股权分置改革的背景  21-24
    2.1.1 股权分置的产生  21-22
    2.1.2 股权分置的弊端  22-24
  2.2 股权分置改革的进程  24-26
    2.2.1 试验阶段  24-25
    2.2.2 股权分置改革阶段  25-26
  2.3 股权分置改革的理论分析  26-30
    2.3.1 股权分置改革的必要性分析  26-27
    2.3.2 补偿理论  27-30
  2.4 股权分置改革的积极意义  30-32
  2.5 本章小结  32-33
第3章 控股行为与公司经营绩效的理论性分析  33-42
  3.1 控股行为的涵义及度量  33-34
    3.1.1 股权集中度的涵义  33-34
    3.1.2 股权集中度的度量  34
  3.2 公司绩效的涵义及其评价体系  34-37
    3.2.1 企业绩效评价指标体系的范畴解析  35
    3.2.2 构建绩效评价指标体系的理论基础  35-36
    3.2.3 完善绩效评价指标体系的思路  36-37
  3.3 股权集中度影响公司经营绩效的机理分析  37-41
    3.3.1 股权集中度与控制模式  37-38
    3.3.2 股权集中度通过公司内部治理机制影响公司绩效的分析  38-39
    3.3.3 股权集中度通过公司外部治理机制影响公司绩效的分析  39-41
  3.4 流通属性变革下典型控股行为原因分析  41
  3.5 本章小结  41-42
第4章 实证研究  42-54
  4.1 实证方法说明  42-43
    4.1.1 研究方法选择  42
    4.1.2 研究样本的选取  42
    4.1.3 研究数据来源  42-43
  4.2 控股行为与经营绩效的静态线性回归分析  43-47
    4.2.1 研究指标的选取  43
    4.2.2 研究假设  43-44
    4.2.3 第一大股东持股比例与经营绩效的回归  44-45
    4.2.4 前五大股东持股比平方和与经营绩效的回归  45-46
    4.2.5 第一大股东与第二大股东持股比与经营绩效的回归  46-47
  4.3 控股行为与经营绩效的动态多元回归分析  47-52
    4.3.1 研究样本的描述性统计  47
    4.3.2 研究指标的选取  47-49
    4.3.3 研究假设  49-50
    4.3.4 实证分析  50-52
  4.4 本章小结  52-54
第5章 研究结论及政策建议  54-58
  5.1 研究结论  54-55
  5.2 政策建议  55-56
  5.3 本文研究的局限性及展望  56-58
结论  58-59
参考文献  59-63
致谢  63

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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