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国际金融危机对我国八大行业上市公司股票价格波动的传染效应及其检验

作　者: 汪俊生
导　师: 傅强
学　校: 重庆大学
专　业: 应用数学
关键词: 传染效应 Granger因果检验脉冲响应
分类号: F831.59;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 52次
引　用: 0次
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内容摘要

自20世纪90年代以来,世界经济、金融一体化进程不断加快,金融危机频繁发生。其显著特点是:一个国家或地区的危机会通过传染效应快速传染到其他国家或地区。随着传染现象的频频发生,传染后果的破坏性也逐渐加大,因此,如何很好的预防国际金融危机的传染是各国所面临的共同课题。本文以由次贷危机触发的国际金融危机为例,利用计量经济学中的单位根检验(Unit Root Test)、协整检验(Co-integration)、格兰杰(Granger)因果关系检验及脉冲响应函数等方法分析了由次贷危机触发的国际金融危机对我国八大行业上市公司股票价格波动的传染效应,得到了金融危机在各行业之间传染的具体路径。本文认为:1)在危机前的平稳期中国各行业收盘价的波动并不存在明显的因果关系;2)危机期间钢铁行业收盘价的波动对大多数行业收盘价的波动都有单向因果关系,与少数行业收盘价的波动有双向因果关系。实际上,这是因为次贷危机爆发后,中国国内诸如汽车业,房地产,造船业等对钢材需求量比较大的行业首先受到负面影响,使得市场对钢材的需求减少,钢价大幅下滑,进而直接影响到了钢铁行业。这不仅说明了钢铁行业的危机对其它行业具有传染效应,也说明了次贷危机的交叉传染效应。脉冲响应分析则动态的描述了钢铁行业危机对其它行业冲击的强度和冲击持续时间。在此基础上,本文提出了我国应加快钢铁产业升级及其它产业结构调整,以此来服务国家整体战略的政策建议。根据对次贷危机概述及由次贷危机触发的国际金融危机对我国八大行业上市公司股票价格波动的传染效应的实证分析,提出了我国金融创新及对改变我国居民消费观念的建议。

全文目录

中文摘要  3-4
英文摘要  4-8
1 引言  8-14
  1.1 选题的目的和意义  8-9
    1.1.1 研究问题的提出  8
    1.1.2 主要创新  8-9
  1.2 国内外研究现状概述  9-12
    1.2.1 金融危机理论研究综述  9-12
    1.2.2 由次贷危机触发的国际金融危机传染机制的相关文献回顾  12
    1.2.3 现有研究综述  12
  1.3 本文的研究内容及框架结构  12-14
2 国际金融危机传染效应概述  14-17
  2.1 国际金融危机传染性的定义  14
  2.2 国际金融危机传染性模型的检验方法  14-15
    2.2.1 波动性分析  14-15
    2.2.2 相关性分析  15
    2.2.3 条件概率检验  15
    2.2.4 协整分析  15
  2.3 小结  15-17
3 次贷危机产生路径及传导途径概述  17-25
  3.1 次级贷款的生成路径  17-20
    3.1.1 次级贷款危机爆发的原因  17-19
    3.1.2 危机的延伸及其影响  19-20
  3.2 次级债的生成路径  20-22
    3.2.1 次级抵押贷款证券化与次级债运作  20
    3.2.2 次级债的危机探因  20-22
  3.3 从次级贷到次级债的危机概述  22-24
    3.3.1 金融产品的关联和风险传导  22-23
    3.3.2 资产证券化成为风险传导的通道  23
    3.3.3 多米诺效应与次级债危机  23-24
  3.4 小结  24-25
4 国际金融危机对我国八大行业上市公司股价波动传染效应  25-37
  4.1 研究方法说明  25-26
    4.1.1 Granger 因果检验  25
    4.1.2 脉冲响应函数  25-26
  4.2 实证分析  26-35
    4.2.1 样本选取及数据预处理  26
    4.2.2 单位根检验（Unit Root Test）  26-27
    4.2.3 Granger 因果检验  27-29
    4.2.4 脉冲响应分析  29-35
  4.3 结果分析  35-36
  4.4 小结  36-37
5 结论  37-38
致谢  38-39
参考文献  39-42
附录  42
  A. 作者在攻读学位期间发表的论文目录  42
  B. 作者在攻读学位期间取得的科研成果目录  42

国际金融危机对我国八大行业上市公司股票价格波动的传染效应及其检验

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