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股指期货最优套期保值策略及其有效性

作　者: 吴先智
导　师: 蓝发钦
学　校: 华东师范大学
专　业: 世界经济
关键词: 股指期货套期保值最优套期保值策略沪深300指数期货
分类号: F830.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 1020次
引　用: 6次
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内容摘要

股指期货是一种基于股票指数的金融衍生品,作为投资者对现货资产进行风险对冲的有效工具之一,它能够降低资本市场的系统性风险,在证券投资的资产组合和风险管理等方面扮演着重要角色。股指期货在中国尚属新兴事物,唯一的沪深300指数期货仍在仿真交易中。但是可以预见,随着中国资本市场的发展,股指期货的推出将是大势所趋。本文主要着眼于股指期货的套期保值功能,从理论上分析了其最优套期保值策略的确定及其有效性,并以沪深300指数期货的高频数据,实证估算了其最优套期保值比率及有效性指标。本文分为六章。第一章是导论,主要介绍本文的研究背景、文献综述以及分析框架。在第二章中,我们主要回顾股指期货的起源和市场发展现状,并着重介绍其在中国内地和香港、台湾地区的发展历史和交易现状。第三章的内容主要是从金融工程的理论角度分析股指期货套期保值的基本原理和交易策略,其中的核心部分是从不同的套期保值思路出发,基于几种常用的套保模型(OLS、VAR、ECM、GARCH),分析最优套期保值比率的确定及其有效性的测度。在第三章的理论分析基础上,我们在第四章中运用2006年10月以来的沪深300指数期货仿真交易数据实证估算了该标的合约的最优套期保值比率及其有效性指标,并比较不同模型估算结果的差异及其原因。在第五章中,我们从指数基金的角度提出了机构投资者利用股指期货进行套期保值的策略选择和操作方法。在最后的第六章,结合中国资本市场的现状,我们探讨了中国目前推出股指期货的可行性,并给出了相应的政策建议。

全文目录

论文摘要  6-7
ABSTRACT  7-10
第一章导论  10-14
  1.1 选题的研究意义  10-11
  1.2 期货套期保值理论的文献综述  11-12
  1.3 本文的框架  12-13
  1.4 本文的创新与不足  13-14
第二章股指期货的发展与运行:中国视角  14-36
  2.1 股指期货的产生与发展  14-17
  2.2 中国股指期货产品市场的发展  17-29
  2.3 沪深300股指期货合约的运行  29-36
第三章股指期货最优套期保值策略的理论分析  36-49
  3.1 套期保值的理论分析  36-41
  3.2 最优套期保值策略的理论方法  41-45
  3.3 股指期货最优套期保值比率及其有效性测度  45-49
第四章沪深300股指期货最优套期保值率及有效性的实证  49-60
  4.1 沪深300股指期货最优套期保值率的实证测算  49-57
  4.2 沪深300股指期货最优套期保值率的有效性检验  57
  4.3 实证结果的分析与比较  57-60
第五章股指期货套期保值策略的选择与运用  60-69
  5.1 股指期货套期保值策略的选择  60-65
  5.2 股指期货套期保值策略在指数基金中的运用  65-69
第六章研究结论与政策建议  69-74
  6.1 本文的主要结论  69-70
  6.2 政策建议  70-74
参考文献  74-77
生命的意义和挑战在于选择(代后记)  77-80
吴先智在攻读硕士学位期间公开发表的学术论文(均为独著)  80

股指期货最优套期保值策略及其有效性

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