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控股股东对上市公司现金股利政策的影响研究

作　者: 谭金花
导　师: 李豫湘
学　校: 重庆大学
专　业: 企业管理
关键词: 控股股东 控制权 两权分离度 现金股利
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 361次
引　用: 1次
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内容摘要


控股股东与现金股利政策之间的问题是我国证券市场中的一个热点,本文结合当前理论发展的趋势以及国内外的相关研究,在对控股股东和股利政策这两个研究对象进行诠释的基础上,拓展和深化了我国特殊背景下的控股股东和现金股利分配政策的研究成果。本文在吸收和综合有关文献的基础上,首先对股利政策的理论演变和发展进行了回溯,然后分析了国内外学者对控股股东和股利政策的研究现状,继而对我国上市公司的控股股东和现金股利政策进行了特征分析,在此基础上提出研究假设。接着选取2004-2008年间的3042个和2019个上市公司作为研究样本,从控股股东的性质、控制权和两权分离度的角度,分别采用Logistic回归分析和多元线性回归分析方法研究控股股东对现金股利分配倾向和分配力度的影响。研究结果显示,控股股东的性质能够显著地影响现金股利分配倾向和分配力度,且国有控股的上市公司比非国有控股的公司更愿意发放现金股利,但国有控股的公司现金股利分配力度低于非国有控股公司的股利分配力度;随着控股股东控制权比例的增大,上市公司发放现金股利支付率呈现先减少后增加的U形关系;控股股东的所有权和控制权两权分离度也显著地影响公司现金股利分配倾向和分配力度,两权分离程度越大,上市公司现金股利分配倾向和分配力度越低,但随着所有权比例的增大,上市公司发放现金股利就越多。

全文目录


中文摘要  3-4
英文摘要  4-8
1 绪论  8-13
  1.1 问题的提出  8
  1.2 国内外研究现状  8-11
    1.2.1 国外研究现状  8-9
    1.2.2 国内研究现状  9-11
  1.3 本文的研究内容和研究方法  11-12
    1.3.1 本文的研究内容  11
    1.3.2 本文的研究方法  11-12
  1.4 本文的主要工作和研究意义  12-13
2 文献回顾和理论分析  13-24
  2.1 股利政策的基本理论  13-17
    2.1.1 传统股利政策理论  14-15
    2.1.2 现代股利政策理论  15-17
  2.2 股利的代理成本理论分析  17-19
    2.2.1 国外基于代理问题的股利政策研究  17-18
    2.2.2 国内基于代理问题的股利政策研究  18-19
  2.3 控股股东对股利政策影响的研究成果  19-22
    2.3.1 控股股东类型与现金股利政策的关系  20
    2.3.2 控股股东的持股比例与现金股利政策的关系  20-21
    2.3.3 控股股东的控制权与现金股利政策的关系  21
    2.3.4 控股股东的两权分离度与现金股利政策的关系  21
    2.3.5 大股东之间的制衡与现金股利政策之间的关系  21-22
  2.4 小结  22-24
3 上市公司控股股东与现金股利政策的特征分析  24-34
  3.1 控股股东的界定及特征描述  24-25
    3.1.1 控股股东的界定  24
    3.1.2 控股股东的特征分析  24-25
  3.2 我国上市公司股利分配的特征分析  25-30
    3.2.1 股利分配形式多样化  25-27
    3.2.2 现金股利分配呈阶段性特点  27-28
    3.2.3 现金股利支付水平较低  28-29
    3.2.4 现金股利的发放与再融资行为密切相关  29-30
  3.3 我国上市公司控股股东及股权结构特征分析  30-34
    3.3.1 控股股东的类型复杂  30
    3.3.2 国有股“一股独大”且绝对控股  30
    3.3.3 股权集中度大  30-32
    3.3.4 流通股比例偏小  32-34
4 控股股东与现金现金股利政策关系的实证研究  34-51
  4.1 研究假设  34-36
    4.1.1 控股股东的性质与现金股利政策  34-35
    4.1.2 控股股东的两权状况与现金股利政策  35-36
  4.2 样本选择  36-38
  4.3 变量选择和描述性统计  38-40
    4.3.1 变量的选择  38-39
    4.3.2 描述性统计  39-40
  4.4 实证分析  40-50
    4.4.1 控股股东与现金股利分配倾向的实证分析  40-44
    4.4.2 控股股东与现金股利分配力度的实证分析  44-50
  4.5 稳健性测试  50-51
5 研究结论及政策建议  51-54
  5.1 研究结论  51
  5.2 政策建议  51-54
    5.2.1 发展相互制衡的股权结构  52
    5.2.2 完善上市公司控股股东的信息披露制度  52
    5.2.3 更多地引入资本市场的约束  52-54
致谢  54-55
参考文献  55-59
附录  59
  A.攻读硕士学位期间发表的论文目录  59

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