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WK地产投资价值分析
作 者: 关倩
导 师: 吴妤
学 校: 兰州大学
专 业: 工商管理
关键词: WK地产 投资价值 财务分析 估值模型
分类号: F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
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内容摘要
目前在西方国家,价值投资的观念在证券市场上占据主导地位。认识到事物的内在价值是一切投资活动的基础。对上市公司进行投资价值分析是一个理论与实践相结合的过程。在评估一个公司内在价值时,应当对证券市场有一定认识,了解企业的管理运作,并能综合运用会计、财务管理、经济学和投资学等方面的知识。对于投资者来说,如何在未来的投资过程中通过分析选择一家比较好的企业,企业的内在价值又是如何评估的,这些都是投资者所关心的问题。本文以WK地产为例通过对其全面地分析来确定是否具有投资价值。首先,对整个房地产行业的社会地位、特点、现状以及发展进行分析。其次介绍了WK地产的基本情况、股权结构、经营范围和一般财务状况。再次对WK地产进行了详细的杜邦财务分析,了解各个指标之间的关系、所反映的财务状况以及变动原因。根据以上分析了解WK地产的未来发展情况、经营管理能力,作为准确掌握该企业真正价值的基础。然后用股权自由现金流量法、市盈率法和市净率法对WK地产进行估值,并对三种方法得出的估值结果进行分析。最后评估对WK地产投资后存在的各个方面的风险。全文通过对WK地产主观定性和客观定量两方面的分析后,将当前WK地产在证券市场上的价格与我们通过估值模型得出的公司内在价值相比,最终结果认为WK地产是具有投资价值的。目前在西方国家,价值投资的观念在证券市场上占据主导地位。认识到事物的内在价值是一切投资活动的基础。对上市公司进行投资价值分析是一个理论与实践相结合的过程。在评估一个公司内在价值时,应当对证券市场有一定认识,了解企业的管理运作,并能综合运用会计、财务管理、经济学和投资学等方面的知识。对于投资者来说,如何在未来的投资过程中通过分析选择一家比较好的企业,企业的内在价值又是如何评估的,这些都是投资者所关心的问题。本文以WK地产为例通过对其全面地分析来确定是否具有投资价值。首先,对整个房地产行业的社会地位、特点、现状以及发展进行分析。其次介绍了WK地产的基本情况、股权结构、经营范围和一般财务状况。再次对WK地产进行了详细的杜邦财务分析,了解各个指标之间的关系、所反映的财务状况以及变动原因。根据以上分析了解WK地产的未来发展情况、经营管理能力,作为准确掌握该企业真正价值的基础。然后用股权自由现金流量法、市盈率法和市净率法对WK地产进行估值,并对三种方法得出的估值结果进行分析。最后评估对WK地产投资后存在的各个方面的风险。全文通过对WK地产主观定性和客观定量两方面的分析后,将当前WK地产在证券市场上的价格与我们通过估值模型得出的公司内在价值相比,最终结果认为WK地产是具有投资价值的。
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全文目录
中文部分 3-55 中文摘要 3-4 Abstract 4-7 第一章 导论 7-12 1.1 研究背景与意义 7-8 1.1.1 研究背景 7-8 1.1.2 研究意义 8 1.2 研究内容与思路 8 1.3 我国房地产公司估值相关理论研究 8-12 1.3.1 我国城市土地使用权的研究 8-10 1.3.2 房地产泡沫生成理论 10-11 1.3.3 公司估值理论研究现状 11-12 第二章 房地产行业分析 12-19 2.1 地产的金融资产特征 12-13 2.1.1 永续性(长久性) 12 2.1.2 增值性 12-13 2.2 地产价格与GDP的关系 13 2.3 我国房地产泡沫的产生与成分估计 13-17 2.3.1 我国房地产泡沫的产生 13-17 2.3.2 我国房地产泡沫的成分估计 17 2.4 我国房地产行业走势与发展 17-19 2.4.1 房地产市场发展依然向好 17-18 2.4.2 房地产开发商将会向规模化、品牌化发展 18 2.4.3 房地产供给将会向多元化方向发展 18-19 2.4.4 房地产金融服务业走向国际化 19 第三章 WK地产公司概况及其杜邦财务分析 19-35 3.1 WK地产的概况与财务状况 19-24 3.1.1 WK地产的概况 19-21 3.1.2 WK地产的财务状况 21-24 3.2 WK地产的主要业务范围 24 3.3 WK地产的股东结构 24-26 3.4 WK地产的杜邦财务分析 26-35 3.4.1 杜邦财务分析体系介绍 26 3.4.2 WK地产进行杜邦财务分析 26-35 第四章 估值模型介绍与估值分析 35-48 4.1 适用于房地产公司的估值模型 35-37 4.1.1 相对估值法 35 4.1.2 现金流量贴现法 35-37 4.2 WK地产估值分析 37-48 4.2.1 股权自由现金流量法 37-45 4.2.2 市盈率法 45-46 4.2.3 市净率法 46-47 4.2.4 房地产泡沫对估值的影响 47-48 4.2.5 估值结果分析 48 第五章 WK地产投资风险分析 48-51 5.1 宏观经济变动风险 48-49 5.2 国家政策变动风险 49-50 5.3 行业竞争风险 50 5.4 公司经营风险 50-51 第六章 WK地产投资价值的评述 51-52 参考文献 52-54 致谢 54-55 英文部分 55-94 中文摘要 57-58 ABSTRACT 58-61 Chapter One:Introduction 61-63 1.1 Research background and significance 61 1.1.1 Research background 61 1.1.2 Research significance 61 1.2 Research content and idea 61-62 1.3 Summary of the real estate corporate valuation theory 62-63 1.3.1 Research on urban land-lease right in China 62 1.3.2 Generative theory of the real estate bubble 62 1.3.3 Summary of corporate valuation theory 62-63 Chaper Two:Analysis of Real Estate Industry 63-66 2.1 Financial asset characteristics of the land 63 2.1.1 Sustainability 63 2.1.2 Value-added 63 2.2 Relationship between land price and GDP 63-64 2.3 Real estate bubble and components estimate in China 64-65 2.3.1 Real estate bubble in China 64-65 2.3.2 Real estate bubble and components estimate 65 2.4 Future trend and development of real estate industry in China 65-66 2.4.1 The real estate market continues to improve 65 2.4.2 The real estate companies will focus on the scale and brand 65-66 2.4.3 The real estate supply will focus on diversification 66 2.4.4 Real estate financial service will become internationalization 66 Chapter Three:Introduction of WK Real Estate and Do Pont Financial Analysis 66-76 3.1 Overview of WK Real Estate and financial situation 66-69 3.1.1 Overview of WK Real Estate 66 3.1.2 The financial situation of WK Real Estate 66-69 3.2 Major business range of WK Real Estate 69 3.3 Shareholder structure of WK Real Estate 69 3.4 Do Pont Financial Analysis of WK Real Estate 69-76 3.4.1 Introduction of Do Pont analysis 69-70 3.4.2 Do Pont analysis for WK Real Estate 70-76 Chapter Four:Introduction of Valuation Model and Valuation Analysis e 76-89 4.1 The valuation models suit for the real estate companies 76-78 4.1.1 Relative valuation methods 76 4.1.2 Discounted cash flow methods 76-78 4.2 Valuation analysis of WK Real Estate 78-89 4.2.1 Free cash flow to equity method 78-86 4.2.2 P/E Method 86-87 4.2.3 P/B Method 87-88 4.2.4 The real estate bubble's effect on the valuation 88 4.2.5 Analysis of the valuation results 88-89 Chapter Five:Analysis of Investment Risk of WK Real Estate 89-90 5.1 Risk of macroeconomic fluctuation 89 5.2 Risk of alteration in national policy 89-90 5.3 Risk of industry competition 90 5.4 Risk of corporate's operation 90 Chapter Six:Comment on Investment Value of WK Real Estate 90-92 Achnowledgements 92-93 References 93-94
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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