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我国多层次OTC市场发展模式选择研究

作　者: 惠建军
导　师: 高晓燕
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 场外交易市场公司制混合做市商制度多层次市场结构
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 554次
引　用: 3次
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内容摘要

场外交易市场(over-the-counter markets, OTC)源自于当初银行兼营股票买卖业务,因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法,被称为柜台交易,又由于这种交易与交易所里进行的交易不同,发生在证券交易所外,故又称作做场外交易市场。从20世纪80年代至今,我国场外交易市场的发展经历了曲折的过程,其建设一直在摸索中进行。21世纪初,新三板市场的启动和天津股权交易所的正式运营,标志着我国场外交易市场建设再次兴起。这次兴起与以往有很大的不同,它兴起于国家政策明确鼓励建设我国多层次资本市场的条件下,兴起于民营经济蓬勃发展对资金大量需求环境下,兴起于世界金融危机的背景之下。经过近几年的新发展,已取得了一定的成绩,但是一直没有形成统一的、全国性的、规范性的场外交易市场的运行模式,极大地阻碍了我国资本市场的发展,影响了资本市场服务经济发展的功能。场外交易市场是我国多层次资本市场的重要组成部分,是“金字塔”式资本市场的“基底”。如何建设“金字塔”的“基底”是一个十分重要的研究课题,遗憾的是我国对场外交易市场的理论研究从总体上讲却缺乏全面性和系统性。场外交易市场建设缺乏理论指导的现状,已严重地阻碍了我国场外交易市场建设的进程。所以,文章借助多层次资本市场的相关理论,采用重点案例调查法、借鉴国外经验和尊重本国国情相结合法、比较和归纳法等方法研究我国多层次场外交易市场发展模式的选择。通过论证分析建设我国多层次场外交易市场的必要性和可行性,梳理国际成熟场外交易市场的发展经验,并结合我国场外交易市场的具体实践和发展现状,提出我国多层次场外交易市场的发展模式选择与实施路径。通过研究得出我国场外交易市场架构应是多层次的；在组织模式、交易模式上应分别选择公司制和混合做市商制度；要确保场外市场健康运行,必须建立有效的监管模式。希望该研究成果既能为我国场外交易市场建设的理论研究添砖加瓦,也能为政府决策者提供有益参考,推动我国全国性场外交易市场建设进程,不断完善我国多层次资本市场体系。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章导论  9-17
  1.1 本文的研究背景及意义  9
  1.2 国内外文献综述  9-14
    1.2.1 国外文献综述  10-11
    1.2.2 国内文献综述  11-14
  1.3 本文的研究方法  14-15
  1.4 本文的基本内容  15-16
  1.5 本文的创新之处  16-17
第2章构建我国多层次OTC市场的基础理论  17-23
  2.1 OTC市场的一般理论  17-19
    2.1.1 OTC市场的含义及特点  17-18
    2.1.2 OTC市场的功能  18-19
  2.2 多层次资本市场的基础理论  19-21
    2.2.1 多层次资本市场的形成是市场细分的必然结果  19-21
    2.2.2 多层次OTC市场的含义  21
  2.3 对本文中"模式"一词的界定  21-23
    2.3.1 OTC市场的结构模式  21-22
    2.3.2 OTC市场的组织模式  22
    2.3.3 OTC市场的交易模式  22
    2.3.4 OTC市场的监管模式  22-23
第3章构建我国多层次OTC市场的必要性与可行性分析  23-28
  3.1 构建我国多层次OTC市场的必要性分析  23-25
    3.1.1 解决中小企业融资难的有效举措  23-24
    3.1.2 促进社会经济平衡发展的必然要求  24
    3.1.3 多层次OTC市场是多层次资本市场体系的基础  24-25
  3.2 构建我国多层次OTC市场的可行性分析  25-28
    3.2.1 国家政策的有力支持  25
    3.2.2 中介机构不断增多  25-27
    3.2.3 投资产品不断丰富  27
    3.2.4 国内资本市场的发展经验  27
    3.2.5 国际OTC市场的发展经验  27-28
第4章我国OTC市场的发展现状及面临的困境  28-37
  4.1 我国OTC市场的发展回顾  28-29
    4.1.1 20世纪80年代OTC市场发展回顾  28-29
    4.1.2 20世纪90年代OTC市场发展回顾  29
  4.2 21世纪初我国OTC市场的新发展  29-33
    4.2.1 新三板市场的发展现状  29-31
    4.2.2 天津股权交易所的发展现状  31-33
  4.3 我国OTC市场发展中面临的困境分析  33-37
    4.3.1 全国统一有序的OTC市场结构尚未形成  34-35
    4.3.2 OTC市场在资本市场中的基础性地位尚未实现  35
    4.3.3 交易制度非市场化  35-36
    4.3.4 多头监管导致监管失灵  36-37
第5章国际成熟OTC市场发展模式的经验及启示  37-44
  5.1 国际成熟OTC市场发展模式的经验  37-42
    5.1.1 国际成熟OTC市场结构模式的经验  37-39
    5.1.2 国际成熟OTC市场组织模式的经验  39-41
    5.1.3 国际成熟OTC市场交易模式的经验  41
    5.1.4 国际成熟OTC市场监管模式的经验  41-42
  5.2 国际成熟OTC市场发展模式的经验对我国的启示  42-44
    5.2.1 构建多层次市场结构  42-43
    5.2.2 合理引入做市商制度  43
    5.2.3 建立有效的监管模式  43-44
第6章构建我国多层次OTC市场的模式选择  44-51
  6.1 我国多层次OTC市场的发展模式选择  44-46
    6.1.1 我国多层次OTC市场的结构模式选择  44
    6.1.2 我国多层次OTC市场的组织模式选择  44-45
    6.1.3 我国多层次OTC市场的交易模式选择  45
    6.1.4 我国多层次OTC市场的监管模式选择  45-46
  6.2 构建我国多层次OTC市场的实施路径  46-49
    6.2.1 构建我国多层次OTC市场的长远目标  46-47
    6.2.2 构建我国多层次OTC市场的实施路径  47
    6.2.3 构建我国多层次OTC市场的实施步骤  47-49
  6.3 构建我国多层次OTC市场的配套环境  49-51
    6.3.1 构建我国多层次OTC市场的宏观政策环境  49-50
    6.3.2 构建我国多层次OTC市场的法律保障环境  50
    6.3.3 构建我国多层次OTC市场的财税支持环境  50-51
参考文献  51-54
后记  54

我国多层次OTC市场发展模式选择研究

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